Necessidade de ampliar e aprofundar o mercado de títulos do governo

Necessidade de ampliar e aprofundar o mercado de títulos do governo:

A relevância dos títulos do governo pode ser vista a partir de três pontos de vista, ou seja, do governo que quer tomar emprestado; do seu papel nos mercados financeiros, especialmente nos mercados de dívida e no funcionamento da política monetária.

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Primeiro, do ponto de vista do governo / autoridades fiscais, o desenvolvimento de um mercado de títulos públicos profundo e líquido facilita os empréstimos públicos a custos razoáveis ​​e evita a monetização automática do déficit público pelo banco central.

Mercados secundários amplos e com bom funcionamento são particularmente importantes quando as necessidades de financiamento do governo são substanciais.

Um mercado de títulos do governo bem desenvolvido proporciona flexibilidade às autoridades de gestão da dívida para exercer várias opções para otimizar a maturidade, bem como o custo dos juros para o Governo, minimizar o impacto do mercado de operações de dívida pública grandes ou irregulares e facilitar uma melhor coordenação entre política monetária e gestão da dívida.

Segundo, o mercado de títulos públicos fornece a espinha dorsal da maioria dos mercados de renda fixa em todo o mundo, pois ajuda a precificação de vários instrumentos de dívida por meio da criação de um benchmark que possibilita uma avaliação adequada do risco e atua como um canal de convergência das taxas de juros em outros mercados.

Além disso, o mercado de marrãs atua como canal para a integração de vários segmentos do mercado financeiro doméstico e ajuda a estabelecer interligações entre os mercados financeiros internos e externos. Por vezes, argumenta-se que nem sempre é necessário desenvolver um mercado de títulos do governo.

Alguns países não têm mercado de títulos do governo porque seus governos não têm exigências de financiamento e nesses países, benchmarks alternativos se desenvolveram para que a descoberta de preços mudasse de um único mercado do governo para uma variedade de mercados não-governamentais.

Assim, as taxas de operações compromissadas interbancárias, as obrigações garantidas, os swaps de taxa de juros e os bônus corporativos com classificação mais alta ganharam aceitação como referência nesses mercados.

Em terceiro lugar, vários países estão se distanciando do uso de instrumentos diretos para instrumentos indiretos, como operações compromissadas e operações diretas de mercado aberto. Os títulos do governo facilitam o desenvolvimento da implementação de instrumentos indiretos de política monetária.

Normalmente, as Notas do Tesouro e os Títulos Datados do Governo são instrumentos ideais para a realização de operações compromissadas em muitas economias emergentes. Enquanto o mercado de T-Bills serve o objetivo de levantar finanças para o governo, também estimula o desenvolvimento do mercado monetário.

Um ingrediente importante no desenvolvimento do mercado monetário são os termos sob os quais a liquidez está disponível no banco central.

Se o apoio ao ajuste de liquidez estiver disponível com certeza em relação à quantidade e ao preço, isso poderá impedir o desenvolvimento do mercado monetário, uma vez que os bancos desistirão de entrar em transações entre si. De fato, a ligação entre o desenvolvimento do mercado monetário e os títulos do governo é um aspecto importante do desenvolvimento dos mercados de dívida.

O principal interesse do Banco de Reserva nos mercados financeiros é devido à sua criticidade em atuar como o canal de transmissão para a política monetária, especialmente enquanto o Banco da Reserva está se movendo para a dependência de instrumentos indiretos de política monetária.

O mercado de títulos do governo é a parte predominante do mercado global de dívida e as taxas de juros neste mercado fornecem referências para o sistema como um todo.

Atualmente, o Banco da Reserva é a autoridade monetária, regulador do mercado de títulos do governo, emissor e gestor de empréstimos governamentais, tanto para o Centro como para os Estados, e regulador dos mercados monetários, bem como dos mercados cambiais.

A preocupação do Reserve Bank no desenvolvimento do mercado de títulos públicos deve ser vista sob esta luz, embora reconhecendo que a regulação do mercado de dívida como um todo, no contexto de questões públicas por empresas e negociação em bolsas de valores onde a dívida é negociada, está em a jurisdição reguladora do Securities Exchange Board of India.

Na Índia, o Reserve Bank considera que o bom funcionamento dos mercados de títulos do governo é necessário tanto para a gestão eficaz da dívida pública como para a gestão monetária, servindo ao interesse mais amplo do desenvolvimento dos mercados financeiros em geral e dos mercados de dívida em particular.

Assim, o Reserve Bank tomou várias iniciativas no desenvolvimento dos mercados primário e secundário para títulos do governo.