Avaliação do Capital de Giro

Neste artigo vamos discutir sobre a avaliação da quantidade de capital de giro com base na necessidade e adequada. Modos de avaliação de capital de giro para diferentes tipos de empresa, geralmente seguidos pelos bancos comerciais, são os seguintes: 1. Método do Volume de Vendas 2. Método do Orçamento 3. Método de Nível de Retenção e Inventário Pré-Definido.

1. Método do Volume de Vendas:

Os bancos geralmente aplicam o método do volume de negócios para financiar as necessidades de capital de giro de empresas relativamente pequenas e médias, com um volume de vendas de aproximadamente Rs 250 milhões. Neste método, os limites de crédito de capital de giro fornecidos pelos bancos credores são mantidos em um nível mínimo de 20% do faturamento anual projetado.

Para um faturamento de vendas de Rs 250 milhões, a necessidade total de capital de giro de 25% ou Rs 62, 5 milhões é normalmente considerada adequada. Os bancos fornecem 4/5 ou 80% desse valor; espera-se que a parte residual seja trazida pelos promotores por meio de margem de fontes de longo prazo. O limite de crédito para capital de giro fornecido pelos bancos é calculado em 20% do faturamento anual projetado.

Ao avaliar a exigência de capital de giro em 25% do faturamento anual projetado, é assumido um ciclo médio de capital de giro de 3 meses. Na realidade, dependendo do ciclo de capital de giro mais curto ou mais longo, o quantum real do limite de capital de giro do banco precisa ser ajustado.

Se o ciclo de capital de giro for superior a três meses e a margem existente no negócio for meramente adequada, é provável que os bancos adotem outros métodos, incluindo o método de avaliação de normas, e prescrever um limite de crédito superior a 20% o volume de negócios anual projetado.

2. Método de Orçamento de Caixa:

No caso de atividades sazonais, especialmente no setor de base agrícola, o financiamento bancário para capital de giro é avaliado com base no orçamento de caixa mensal e na deficiência de caixa relativa em uma base mensal. De acordo com esse método, todos os recebimentos de caixa estimados / projetados (entrada) em uma base mensal são organizados em uma tabela e as saídas de caixa mensais também são mostradas de maneira similar em relação a cada mês. O déficit ou superávit de cada mês é calculado e o valor do pico de déficit é considerado o limite de capital de giro a ser fornecido pelo banco.

Uma ilustração de tal orçamento de caixa de uma empresa de fabricação de chá é dada abaixo:

Pode-se observar a partir da projeção de fluxo de caixa mensal acima projetada que o pico de déficit de caixa de R $ 7, 39 milhões ocorre no mês de setembro de 2008. O tomador deverá providenciar fundos de 7, 39 milhões de rupias para cobrir o déficit de caixa a manter. a operação de produção em execução. Os bancos podem conceder um limite de capital de giro de Rs. 7, 39 milhões para o bom funcionamento da empresa tomadora.

Deve-se ter em mente que nenhuma margem adicional para a contribuição do mutuário será deduzida de 7, 39 milhões de rupias; caso contrário, não será possível para o mutuário atingir o orçamento mensal de vendas mencionado no início da declaração. A fim de assegurar que o mutuário tenha mantido a contribuição de margem necessária, o banco deve obter a última conta de Balanço Patrimonial e Lucros e Perdas do mutuário, juntamente com o Balanço Patrimonial (auditado / não auditado) em 30 de setembro, 2007 e analisá-los para ver se a empresa tomadora manteve a contribuição de margem necessária.

É necessário entender que qualquer variação em qualquer uma das variáveis ​​de entrada e saída de caixa mudará o montante do déficit / superavit de caixa. O diretor de crédito do banco é obrigado a monitorar constantemente as operações da empresa, de modo a manter as variações sob controle.

3. Método de Nível de Retenção de Inventário e Recebíveis Pré-Definido :

Segundo este método, o assessor de avaliação do banco obtém, no formato prescrito, o nível projetado de operações da empresa mutuária para o ano seguinte, juntamente com os números da operação real dos últimos dois anos para as unidades de negócios existentes. Para novas empresas, apenas a projeção para os dois anos seguintes é obtida. Os números de operação projetados começam com o giro de vendas esperado e toda a gama de outros números de despesas projetadas gira em torno das vendas.

O banco tem que elaborar o 'Nível Realístico de Vendas' a ser alcançado pelo mutuário e, a partir daí, os itens individuais de custo relacionados à produção dos produtos acabados necessários para alcançar as vendas projetadas devem ser ponderados em relação ao nível razoável. conforme considerado pelo banco.

Para as unidades existentes, a validação dos números projetados pode ser feita através de uma análise de vendas, das várias despesas e mantendo índices de estoques e recebíveis ao longo de um período de tempo. Para novos empreendimentos, a validação das projeções pode ser feita com base na experiência do banco e nos números médios disponíveis para atividade industrial / comercial similar.

Geralmente, a informação operativa é obtida no seguinte formato:

Os dados operacionais acima devem ser acompanhados pelo Balanço real, estimado e projetado dos respectivos exercícios, que conterá os itens individuais do passivo circulante, passivos de longo prazo e capital e reservas no passivo e itens individuais do ativo circulante e outros ativos não circulantes. ativos no lado do ativo.

O ativo circulante será composto por matérias-primas, bens de consumo e sobressalentes, estoque em processo, bens acabados, recebíveis, adiantamentos a fornecedores e outros ativos circulantes. Da mesma forma, o passivo circulante incluirá os credores para a compra de matérias-primas, lojas e sobressalentes, etc., adiantamentos de clientes e outros passivos circulantes pagáveis ​​dentro de um período de 12 meses a partir da data do Balanço Patrimonial.

O valor dos itens individuais do ativo circulante e do passivo circulante representa um nível de manutenção na data do balanço real / projetado. O mutuário deve ser autorizado a manter apenas um nível razoável de ativos circulantes, particularmente o estoque e os recebíveis. Os bancos, com base em sua experiência e estudando os Balanços Patrimoniais de outras unidades de negócios na mesma linha de atividade, conhecem o nível razoável de manutenção de vários itens do ativo circulante e passivo circulante.

Apenas o inventário normal, baseado no plano de produção, no prazo de fornecimento e outros fatores do ciclo operacional, deve ser financiado pelo banqueiro. O estoque flácido, especulativo ou excessivo não deve ser permitido em nenhuma circunstância. Da mesma forma, o banqueiro deve financiar apenas os recebíveis que estão em sintonia com as práticas comerciais normais da empresa do mutuário e os negócios do setor específico.

De acordo com a prática do mercado, o mutuário desfruta da linha de crédito de seu fornecedor, que financia parcialmente os ativos circulantes e, nessa medida, não é necessário financiamento bancário para capital de giro. O passivo circulante projetado deve conter um nível razoável de credores e outras obrigações correntes em linha com os níveis reais dos anos anteriores.

A fixação do nível razoável de estoques e recebíveis pelos bancos é imprescindível, de modo que as empresas mutuárias não antecipem o financiamento bancário pelo seu nível não razoável de manter vários itens do ativo circulante.

Por exemplo, um mutuário está envolvido na fabricação de aço e, para sua usina siderúrgica, um banco pode fixar os níveis de estoques e recebíveis como:

A) Matéria-prima (minério de ferro) - consumo de três meses

B) Estoques em processo - custo de produção de 0, 25 mês

C) Produtos acabados - custo de vendas de 2 meses

D) Recebíveis - 1, 5 meses de vendas

E) Adiantamentos a fornecedores de matérias-primas, lojas e sobressalentes, etc. O valor deve ser compatível com o dos anos anteriores e com a prática na indústria.

F) Outros ativos circulantes incluindo caixa e saldo bancário devem ser consistentes com os dos anos anteriores e com a prática na indústria e

G) Credores por compra de matérias-primas, lojas e sobressalentes - compra de um mês

Ao receber o nível projetado de ativos circulantes e passivo circulante vis-à-vis o real dos dois anos anteriores, o avaliador deve analisar criticamente os números, especialmente o nível de manutenção de estoques e recebíveis com referência ao custo de produção, custo de vendas e as vendas projetadas no Balanço. Os níveis projetados devem ser consistentes com o ciclo operacional da empresa tomadora e com o nível médio de participação de unidades semelhantes na indústria siderúrgica.

Se os níveis projetados forem mais altos do que o nível razoável, eles devem ser reduzidos adequadamente para chegar a um nível razoável de participação aceitável para o banco. Fatores como a sazonalidade no fornecimento de matérias-primas, o tempo de espera para a aquisição de outros itens e a ampla flutuação nas vendas, dependendo de ocasiões especiais durante um ano, devem ser levados em conta para fixar os níveis de participação. Fatores extraordinários e imprevistos que influenciam os números de vendas dos anos anteriores devem ser nivelados.

Com base nos ativos correntes e passivos correntes fixados nas linhas acima, o diretor de avaliação do banco pode calcular o montante de financiamento de capital de giro a ser fornecido pelo banco, da seguinte maneira:

Cálculo do montante máximo de capital de giro do banco:

No entanto, pode-se observar, a partir do exemplo acima, que a empresa tomadora de empréstimos tem um endividamento bancário real de Rs 200 milhões, pelo que há um endividamento excessivo de Rs 72 milhões. Esse endividamento excessivo pode ser retificado de três maneiras: (i) pela indução de capital novo pelos promotores ou pelo aumento de dívidas de longo prazo; (ii) reduzindo o nível de manutenção de estoques e recebíveis pelo giro mais rápido dos estoques e recebíveis; e (iii) por geração interna na forma de lavoura ou retenção de lucro.

Com o endividamento bancário de Rs 200 milhões, o índice atual caiu para 1, 05: 1, indicando um problema de liquidez para a empresa. No caso de os promotores induzirem fundos adicionais de longo prazo e restringirem os empréstimos bancários a 128 milhões de rupias, o rácio atual seria de 1, 33: 1, o que é uma situação ideal.

O excesso de empréstimos bancários de Rs 72 milhões no exemplo acima pode ser extraído de Rs 200 milhões e colocado em uma conta separada denominada Empréstimo a Termo de Capital de Giro (WCTL), que pode ser ajustada pelo montante mutuamente acordado de pagamento gradual por indução. de capital fresco ou de lucros gerados pela operação comercial. Com este exercício, o financiamento bancário para capital de giro pode ser reduzido para o nível de MPBF de 128 milhões de rupias. Requisito adicional de financiamento bancário para capital de giro, conforme elaborado para os anos subsequentes, deve ser atendido separadamente e não se misturar com o WCTL indicado acima.

Depois de avaliar o financiamento bancário máximo permitido (MPBF), como explicado acima, o valor deve ser incorporado no passivo circulante contra a rubrica de empréstimos de curto prazo para capital de giro de bancos em um balanço projetado com análise detalhada, seguido pelos fundos declaração de fluxo no seguinte formato:

Nota:

O fluxo de fundos inclui fluxo de caixa, bem como a compra de itens de capital em termos de crédito. Quando uma máquina é comprada em Termos de crédito diferido, não há saída de caixa. A compra da máquina foi financiada pelo crédito do fabricante ou por algum outro crédito de longo prazo. Assim, além do fluxo de entrada e saída de caixa, o fluxo de recursos inclui os fundos de crédito e o seu reembolso.

Prudencialmente, recursos de curto prazo devem ser usados ​​apenas para utilizações de curto prazo, como diferentes ativos circulantes ou pagamento de passivos circulantes. Da mesma forma, os recursos de fontes de médio e longo prazo devem ser utilizados apenas para adquirir ativos de médio e longo prazo ou pagar os passivos de longo prazo existentes. Caso contrário, a empresa pode se deparar com problemas de liquidez.