A teoria keynesiana do dinheiro e dos preços (suposições, superioridade e críticas)

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Ele então apresentou uma teoria quantitativa reformulada do dinheiro que trouxe uma transição da teoria monetária dos preços para uma teoria monetária do produto. Ao fazer isso, Keynes tentou integrar a teoria monetária à teoria do valor e também ligou a teoria do interesse à teoria monetária. Mas "é através da teoria da produção que a teoria do valor e a teoria monetária são colocadas em posição apenas umas com as outras".

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Keynes não concorda com os teóricos da quantidade mais antiga de que existe uma relação direta e proporcional entre a quantidade de dinheiro e os preços. Segundo ele, o efeito de uma mudança na quantidade de dinheiro nos preços é indireto e não proporcional.

Keynes reclama que “a economia foi dividida em dois compartimentos, sem portas ou janelas, entre a teoria do valor e a teoria do dinheiro e dos preços”. Essa dicotomia entre o nível de preço relativo (determinado pela demanda e oferta de bens) e o O nível de preços (conforme determinado pela demanda e oferta de dinheiro) surge do fracasso dos economistas monetários clássicos em integrar a teoria do valor à teoria monetária. Consequentemente, mudanças na oferta de moeda afetam apenas o nível de preço absoluto, mas não exercem influência sobre o nível de preço relativo.

Além disso, Keynes critica a teoria clássica do equilíbrio estático, na qual o dinheiro é considerado neutro e não influencia o equilíbrio real da economia em relação aos preços relativos. Segundo ele, os problemas do mundo real estão relacionados à teoria do equilíbrio cambiante, enquanto o dinheiro entra como um “elo entre o presente e o futuro”.

Teoria da Quantidade Reformulada de Keynes do Dinheiro:

A teoria quantitativa reformista keynesiana do dinheiro baseia-se no seguinte:

Suposições:

1. Todos os fatores de produção são perfeitamente elásticos, desde que haja algum desemprego.

2. Todos os fatores de desemprego são homogêneos, perfeitamente divisíveis e intercambiáveis.

3. Há retornos constantes de escala para que os preços não subam ou caiam à medida que a produção aumenta.

4. A demanda efetiva e a quantidade de moeda mudam na mesma proporção, desde que haja recursos desempregados.

Dadas essas suposições, a cadeia keynesiana de causalidade entre as mudanças na quantidade de dinheiro e nos preços é indireta através da taxa de juros. Então, quando a quantidade de dinheiro é aumentada, seu primeiro impacto é sobre a taxa de juros que tende a cair. Dada a eficiência marginal do capital, uma queda na taxa de juros aumentará o volume de investimento.

O aumento do investimento aumentará a demanda efetiva através do efeito multiplicador, aumentando assim a renda, a produção e o emprego. Como a curva de oferta de fatores de produção é perfeitamente elástica em uma situação de desemprego, os fatores salariais e não salariais estão disponíveis a uma taxa de remuneração constante. Havendo retornos constantes de escala, os preços não aumentam com o aumento da produção, enquanto houver desemprego.

Nestas circunstâncias, a produção e o emprego aumentarão na mesma proporção que a demanda efetiva, e a demanda efetiva aumentará na mesma proporção que a quantidade de dinheiro. Mas “uma vez que o pleno emprego é alcançado, a produção deixa de responder às mudanças na oferta de dinheiro e, portanto, na demanda efetiva. A elasticidade da oferta de produção em resposta a mudanças na oferta, que era infinita enquanto houvesse desemprego, cai para zero. Todo o efeito das mudanças na oferta de dinheiro é exercido sobre os preços, que aumentam em proporção exata com o aumento da demanda efetiva. ”

Assim, enquanto houver desemprego, a produção mudará na mesma proporção que a quantidade de dinheiro, e não haverá mudança nos preços; e quando há pleno emprego, os preços mudarão na mesma proporção que a quantidade de dinheiro. Portanto, a teoria quantitativa reformulada da moeda enfatiza que, com o aumento da quantidade de dinheiro, os preços sobem apenas quando o nível de pleno emprego é atingido, e não antes disso.

Essa teoria quantitativa reformulada do dinheiro é ilustrada na Figura 67.1 (A) e (B), em que OTC é a curva de saída relacionada à quantidade de dinheiro e a PRC é a curva de preço relativa à quantidade de dinheiro. O painel A da figura mostra que, à medida que a quantidade de dinheiro aumenta de О para M, o nível de produção também aumenta ao longo da porção ОТ da curva OTC.

À medida que a quantidade de dinheiro atinge o nível de OM, a produção total de empregos OQF está sendo produzida. Mas depois do ponto T, a curva de produção torna-se vertical, porque qualquer aumento adicional na quantidade de dinheiro não pode elevar a produção além do nível de emprego total OQF.

Painel da figura mostra a relação entre quantidade de dinheiro e preços. Enquanto houver desemprego, os preços permanecem constantes, qualquer que seja o aumento da quantidade de dinheiro. Os preços começam a subir apenas depois que o nível de pleno emprego é atingido.

Na figura, o nível de preços OP permanece constante na quantidade de dinheiro do OM correspondente ao nível de emprego total do produto OQ 1 . Mas um aumento na quantidade de dinheiro acima da OM aumenta os preços na mesma proporção que a quantidade de dinheiro. Isso é mostrado pela parte RC da curva de preço PRC.

O próprio Keynes assinalou que o mundo real é tão complicado que as suposições simplificadoras, sobre as quais se baseia a reformulada teoria quantitativa do dinheiro, não se sustentam. Segundo ele, as seguintes possíveis complicações qualificariam a afirmação de que, enquanto houver desemprego, o emprego mudará na mesma proporção que a quantidade de dinheiro, e quando houver pleno emprego, os preços vão mudar na mesma proporção que a quantidade. de dinheiro."

(1) “A demanda efetiva não mudará em proporção exata à quantidade de dinheiro.

(2) Como os recursos são homogêneos, haverá retornos decrescentes, e não constantes, à medida que o emprego aumenta gradualmente.

(3) Como os recursos não são intercambiáveis, algumas mercadorias atingirão uma condição de oferta inelástica enquanto ainda houver recursos disponíveis para a produção de outras mercadorias.

(4) A unidade salarial tenderá a subir, antes que o pleno emprego seja alcançado.

(5) As remunerações dos fatores que entram no custo marginal não serão todas alteradas na mesma proporção. ”

Levando em conta essas complicações, fica claro que a teoria quantitativa reformulada do dinheiro não se sustenta. Um aumento na demanda efetiva não mudará em proporção exata à quantidade de dinheiro, mas em parte se gastará em aumentar a produção e em parte em aumentar o nível de preço. Enquanto houver recursos desempregados, o nível geral de preços não aumentará muito à medida que a produção aumentar. Mas um grande aumento repentino na demanda agregada encontrará gargalos quando os recursos ainda estiverem desempregados.

Pode ser que o fornecimento de alguns fatores se torne inelástico ou outros possam estar em falta e não sejam intercambiáveis. Isso pode levar a um aumento no custo e no preço marginal. O preço subiria, portanto, acima do custo unitário médio e os lucros aumentariam rapidamente, o que, por sua vez, tenderia a aumentar os salários monetários devido às pressões sindicais. Retornos decrescentes também podem se instalar. À medida que o pleno emprego é atingido, a elasticidade da oferta de produtos cai para zero e os preços sobem proporcionalmente ao aumento da quantidade de dinheiro.

O modelo complicado da teoria keynesiana da moeda e dos preços é mostrado esquematicamente na Figura 67.2 em termos de curvas de oferta agregada (S) e demanda agregada (D). O nível de preço é medido no eixo vertical e a saída no eixo horizontal.

De acordo com Keynes, um aumento na quantidade de dinheiro aumenta a demanda por moeda agregada em investimentos como resultado da queda na taxa de juros. Isso aumenta a produção e o emprego no começo, mas não o nível de preços. Na figura, o aumento na demanda agregada de dinheiro de D 1 para D 2 eleva a produção de OQ 1 para OQ 2, mas o nível de preço permanece constante no OP. À medida que a demanda por moeda agregada aumenta ainda de D 2 para D 3, a produção aumenta de OQ 2 para OQ 3 e o nível de preço também sobe para OP 3 .

Isso ocorre porque os custos sobem conforme os gargalos se desenvolvem por meio da imobilidade dos recursos. Retornos decrescentes estabelecidos e trabalho e capital menos eficientes são empregados. A produção aumenta a uma taxa mais lenta do que um dado aumento na demanda agregada de dinheiro, e isso leva a preços mais altos. À medida que o pleno emprego é abordado, os gargalos aumentam. Além disso, o aumento dos preços leva ao aumento da demanda, especialmente por ações. Assim, os preços sobem a uma taxa crescente. Isso é mostrado ao longo do intervalo na figura.

Mas quando a economia atinge o nível de pleno emprego, qualquer aumento na demanda por moeda agregada gera um aumento proporcional no nível de preços, mas a produção permanece inalterada nesse nível. Isso é mostrado na figura quando a curva de demanda D 5 muda para D 6 e o nível de preço aumenta de OP 5 para OP 6 enquanto o nível de saída permanece constante em OQ F.

Superioridade da teoria keynesiana sobre a teoria quantitativa tradicional do dinheiro:

A teoria keynesiana do dinheiro e dos preços é superior à teoria quantitativa tradicional do dinheiro pelas seguintes razões.

A teoria quantitativa reformulada de Keynes sobre o dinheiro é superior à abordagem tradicional, na medida em que ele descarta a visão antiga de que a relação entre a quantidade de dinheiro e os preços é direta e proporcional. Em vez disso, ele estabelece uma relação indireta e não proporcional entre a quantidade de dinheiro e os preços.

Ao estabelecer tal relação, Keynes trouxe uma transição de uma teoria monetária pura de preços para uma teoria monetária de produção e emprego. Ao fazê-lo, ele integra a teoria monetária com a teoria do valor. Ele integra a teoria monetária com a teoria do valor e também com a teoria do produto e do emprego através da taxa de juros.

De fato, a integração entre teoria monetária e teoria dos valores é feita através da teoria da produção, na qual a taxa de juros desempenha o papel crucial. Quando a quantidade de dinheiro aumenta, a taxa de juros cai, o que aumenta o volume de investimento e a demanda agregada, aumentando assim a produção e o emprego. Desta forma, a teoria monetária é integrada à teoria do produto e do emprego.

À medida que a produção e o emprego aumentam, aumentam ainda mais a demanda por fatores de produção. Consequentemente, surgem alguns gargalos que aumentam o custo marginal, incluindo os salários em dinheiro. Assim, os preços começam a subir.

A teoria monetária é integrada com a teoria dos valores dessa maneira. A teoria keynesiana é, portanto, superior à teoria quantitativa tradicional do dinheiro porque não mantém os setores real e monetário da economia em dois compartimentos separados, com "nenhuma porta ou janela entre a teoria do valor e a teoria do dinheiro e os preços". '

Mais uma vez, a teoria quantitativa tradicional baseia-se na hipótese irrealista de pleno emprego de recursos. Sob esse pressuposto, um dado aumento na quantidade de dinheiro sempre leva a um aumento proporcional no nível de preços. Keynes, por outro lado, acredita que o pleno emprego é uma exceção.

Portanto, enquanto houver desemprego, a produção e o emprego mudarão na mesma proporção que a quantidade de dinheiro, mas não haverá mudança nos preços; e quando há pleno emprego, os preços mudarão na mesma proporção que a quantidade de dinheiro. Assim, a análise keynesiana é superior à análise tradicional, porque estuda a relação entre a quantidade de dinheiro e os preços, tanto em situações de desemprego como de pleno emprego.

Além disso, a teoria keynesiana é superior à teoria quantitativa tradicional do dinheiro, na medida em que enfatiza importantes implicações políticas. A teoria tradicional acredita que todo aumento na quantidade de dinheiro leva à inflação.

Keynes, por outro lado, estabelece que, enquanto houver desemprego, o aumento dos preços é gradual e não há perigo de inflação. É somente quando a economia atinge o nível de pleno emprego que o aumento dos preços é inflacionário com cada aumento na quantidade de dinheiro. Assim, “essa abordagem tem a virtude de enfatizar que os objetivos de pleno emprego e estabilidade de preços podem ser inerentemente irreconciliáveis”.

Críticas à teoria keynesiana do dinheiro e dos preços:

As opiniões de Keynes sobre dinheiro e preços foram criticadas pelos monetaristas pelas seguintes razões.

1. Relação Direta:

Keynes erroneamente considerou os preços fixos de modo que o efeito do dinheiro aparece em sua análise em termos de quantidade de bens comercializados em vez de seus preços médios. É por isso que Keynes adotou um mecanismo indireto através dos preços dos títulos, das taxas de juros e do investimento dos efeitos das mudanças monetárias na atividade econômica. Mas os efeitos reais das mudanças monetárias são diretos e não indiretos.

2. Procura estável por dinheiro:

Keynes assumiu que as mudanças monetárias foram absorvidas em grande parte pelas mudanças na demanda por dinheiro. Mas Friedman mostrou, com base em seus estudos empíricos, que a demanda por dinheiro é altamente estável.

3. Natureza do Dinheiro:

Keynes não conseguiu entender a verdadeira natureza do dinheiro. Ele acreditava que o dinheiro poderia ser trocado apenas por títulos. Na verdade, o dinheiro pode ser trocado por muitos tipos diferentes de ativos, como títulos, valores mobiliários, ativos físicos, riqueza humana, etc.

4. Efeito do dinheiro:

Desde que Keynes escreveu para um período de depressão, isso o levou a concluir que o dinheiro tinha pouco efeito sobre a renda. Segundo Friedman, foi a contração do dinheiro que precipitou a depressão. Portanto, estava errado, por parte de Keynes, argumentar que o dinheiro tinha pouco efeito sobre a renda. O dinheiro afeta a renda nacional.