Medidas de Controle Monetário Adotadas pelo RBI

Medidas de Controle do Dinheiro Adotadas pelo RBI!

Durante a era do planejamento, em sua tentativa de controlar a inflação, o governo da Índia e o Banco de Reserva deram alta prioridade ao controle monetário. A política monetária do país é, portanto, destacada como antiinflacionária. De fato, tem sido a principal função do RBI controlar e regular a disponibilidade de crédito, o custo do crédito e o uso do fluxo de crédito na economia.

Durante o período de 1951 a 1987, o RBI utilizou um grande número de armas tradicionais e não tradicionais de controle de crédito, tais como:

(i) Taxa Bancária

(ii) Operações de Mercado Aberto (OMO)

(iii) Cash Reserve Ratio (CRR)

(iv) Rácio de liquidez estatutário (SLR)

(v) Esquema de Controle de Crédito Seletivo (SCCS)

(vi) Regime de Autorização de Crédito (CAS)

(vii) Controle Discricionário de Refinanciamento do RBI

(viii) Limites de refinanciamento do RBI

(ix) Regulamentação de taxas de juros sobre depósitos e empréstimos de bancos comerciais e outras taxas de juros

(x) Esquema de Taxas de Juros Diferenciais (DIR)

(xi) Limites quantitativos sobre alocação direta (racionamento) do volume e direção do crédito bancário

(xii) Fixação do rácio médio e marginal de crédito

(xiii) Acompanhamento moral e acima de tudo

(xiv) Planejamento de crédito

De tempos em tempos, de acordo com a necessidade sentida, todas essas medidas foram operadas pelo RBI em vários graus de magnitude e eficácia.

Os objetivos básicos da atual política monetária do RBI foram:

(i) Para controlar a inflação e trazer estabilidade de preços relativa,

(ii) Promover o crescimento econômico, e

(iii) Proporcionar justiça social na alocação de crédito bancário.

A propósito, desde os anos 60, o teor da política monetária do RBI foi caracterizado pelo objetivo de “expansão controlada”. O controle implica a verificação da inflação pela regulação do crédito e a expansão implica expansão do crédito para atender às necessidades justificadas de produção e distribuição. Durante os anos setenta, no entanto, o Reserve Bank of India visava “crescimento com justiça social e estabilidade”. Assim, mais ênfase era colocada no aspecto distributivo do crescimento. A necessidade de atender às necessidades de crédito dos setores prioritários da agricultura, pequenas indústrias, exportações e pequenos tomadores de empréstimo - tem sido enfatizada.

Desde maio de 1973, no entanto, uma política de restrição ao crédito ou uma política de dinheiro caro foi adotada pelo Banco Central como uma medida antiinflacionária. A fim de neutralizar as forças inflacionárias e regular a demanda por crédito, as armas monetárias foram astuta e firmemente usadas pelo Reserve Bank of India nos últimos anos.

A recente política monetária visa a diversificação da carteira de adiantamentos de bancos, fornecendo muitos incentivos na forma de refinanciamento e concessões a eles para facilitar a concessão generosa de empréstimos aos setores prioritários e às seções mais fracas e também para manter um controle sobre o fluxo de crédito. aos grandes mutuários através da racionalização do sistema de autorização de crédito.

Vamos agora rever brevemente as medidas monetárias adotadas pelo Banco da Reserva desde a independência.

Taxa bancária:

Uma vez que não há um mercado de notas bem coeso, a taxa bancária no contexto indiano é definida como a taxa na qual o Reserve Bank of India faz adiantamentos aos bancos comerciais contra títulos elegíveis. Na Seção 49 da Lei RBI. 1934, no entanto, a taxa bancária é definida como “a taxa padrão na qual ele (o Banco) está preparado para comprar ou redescobrir letras de câmbio ou outros documentos comerciais elegíveis para compra nos termos desta Lei”.

Mas, até 1970, essa provisão não tinha significado prático, porque não existia um mercado bem desenvolvido no sistema de crédito indiano, de modo que a taxa dos adiantamentos do Banco Central da Índia aos bancos-membros era considerada a taxa bancária.

Somente a partir de novembro de 1970, com a introdução do novo esquema de mercado de faturas, houve alguma melhora na redescontagem de letras de câmbio pelos bancos junto ao Reserve Bank of India. No período atual, isso equivale a quase Rs. 175 crores, enquanto o alojamento recebido pelos bancos do Banco da Reserva da Índia, sob a forma de refinanciamento tende a ser em torno de Rs. 800 crores para 900 crores. A taxa de juros cobrada pelo Banco de Reserva em tal assistência varia para os diferentes bancos, dependendo do objeto do empréstimo, distribuição setorial do crédito do banco, suas taxas de depósito de crédito, etc. Evidentemente, parece existir uma multiplicidade de taxas na prática.

A política de taxa bancária, no entanto, tem duas dimensões:

(i) Ao alterar a taxa do banco, o custo do crédito é influenciado. Assim, um aumento na taxa bancária implica um aumento no custo de empréstimos do banco. Uma queda na taxa bancária significaria uma redução no custo do crédito, que, por sua vez, encoraja os empréstimos dos bancos do RBI, (ii) ampliando ou estreitando a lista de títulos elegíveis, a capacidade de endividamento dos bancos membros é diretamente afetado. Mais uma vez, a importância da variação da taxa bancária está no mercado monetário mais como um fator gerador de ritmo para toda a estrutura da taxa de juros no curto prazo e no longo prazo. Tem sido uma prática comum que uma mudança na taxa bancária seja seguida por mudanças na taxa de empréstimo dos bancos para seus clientes. Outras agências do mercado monetário também seguem a tendência. Foi observado que quando a taxa bancária é elevada, além dos bancos comerciais, as instituições financeiras como o Banco de Desenvolvimento Industrial da Índia, a Corporação Financeira Industrial da Índia (IFCI), as Corporações Financeiras do Estado (SFCs), etc., também geralmente aumentaram as taxas de juros cobradas por eles no devido tempo. Assim, elevar a taxa bancária implica uma política de dinheiro caro do Reserve Bank of India, que torna o mercado monetário “apertado”.

De tempos em tempos, a taxa bancária foi alterada pelo Banco da Reserva da Índia. Durante a era do planejamento, em 14 de novembro de 1951, a taxa bancária foi elevada pela primeira vez, de 3% para 2%, com o objetivo de verificar uma expansão indevida do crédito bancário. A taxa bancária foi aumentada ainda mais para 4% em 16 de maio de 1957. Mas o efeito restritivo da taxa bancária mais alta não se mostrou muito significativo na verificação das forças inflacionárias induzidas pelos métodos típicos de financiamento adotados pelo governo durante o Segundo período do plano.

Como dispositivo antiinflacionário do programa de expansão controlada da política monetária, em outubro de 1960, o Banco da Reserva da Índia introduziu um sistema de placas nas taxas de juros. Os empréstimos dos bancos membros do Banco da Reserva da Índia foram regulados por meio de uma estrutura de três níveis de taxas. (i) Até uma cota específica para cada trimestre, igual a metade do valor médio da reserva estatutária que um banco membro era obrigado a manter com o Banco Central da Índia durante o trimestre anterior, o banco poderia tomar emprestado do Banco Central de Índia com 4% de taxa bancária; (ii) O excesso de empréstimos até 200 por cento da quota deveria ser cobrado juros de 5 por cento; e (iii) outros empréstimos deviam ser cobrados com 6% de juros restantes. O sistema foi novamente revisado em julho de 1962, alterando-o de uma estrutura de taxas de três para quatro níveis. Como tal, na terceira laje, entre 200 e 400 por cento da quota foi cobrada em 6 por cento, e o excesso de empréstimos cobrado em 6, 5 por cento.

Tabela 1 Alterações na taxa bancária (percentual)

Em setembro de 1964, a alíquota subiu para 5% e o sistema (de quota-por-laje) foi substituído por um novo sistema chamado de “índice de liquidez”. Sob o novo sistema, a taxa cobrada pelo Banco Central da Índia sobre o endividamento do banco varia com a posição de liquidez líquida que é definida como uma relação entre os ativos líquidos líquidos e a demanda agregada e depósitos a prazo.

Em fevereiro de 1965, a taxa bancária foi aumentada para 6%. Em março de 1968, no entanto, reduziu-se a 5%, com o objetivo de estimular a recuperação da recessão industrial de 1967. Em janeiro de 1971, a taxa bancária foi, no entanto, aumentada para 6% como um dispositivo antiinflacionário. .

Desde 1973, o Banco Central adotou uma política monetária estritamente cara e recorreu a um aperto de crédito para reduzir a pressão inflacionária sobre a economia.

De fato, sob a política de aperto de crédito, o Banco de Reserva empregou uma série de medidas monetárias com os seguintes objetivos:

(i) Melhorar as taxas de juros dos depósitos e aumentar o custo do dinheiro emprestado aos bancos comerciais.

(ii) Aumentar o custo e reduzir a disponibilidade de refinanciamento do Banco da Reserva.

(iii) Reduzir os recursos globais emprestáveis ​​dos bancos.

(iv) Aumentar o custo do crédito para os mutuários dos bancos.

Eventualmente, a estrutura de juros paga pelos bancos aos depositantes em contas de poupança e contas de depósito fixas foi revisada mediante o aumento. Por exemplo, os juros do depósito de poupança aumentaram para 5%. A política de dinheiro caro tornou-se mais pronunciada em maio de 1973 elevando a taxa bancária para 7% e elevando-a para 9% em junho de 1974. Uma política de aperto de crédito foi iniciada pelo RBI para verificar a severa inflação sofrida pelo país. entre 1973 e 1974, quando os preços no atacado aumentaram cerca de 30% em um único ano.

Desde 1997, a taxa do Banco tem sido associada a todas as taxas alteradas pela acomodação do RBI. As alterações na taxa bancária são apresentadas na Tabela 1.

Eu. Durante 1951-1974, a taxa básica foi alterada vezes.

ii. Durante 1975-76, a taxa do banco foi mudada três vezes.

iii. Durante 1991-2001, a taxa do Banco foi alterada 15 vezes.

Operações de mercado aberto:

As operações de mercado aberto afetam diretamente a disponibilidade e o custo do crédito. A política de operações de mercado aberto tem duas dimensões: (i) aumenta ou diminui diretamente os fundos de empréstimos ou a capacidade de geração de crédito dos bancos; e (ii) leva a mudanças nos preços dos títulos públicos e a estrutura a termo das taxas de juros .

No entanto, tendo em vista o mercado de segurança subdesenvolvido na Índia, o Reserve Bank of India raramente usou OMO como uma arma afiada de controle de crédito. Em geral, as operações de mercado aberto têm sido usadas na Índia mais para ajudar o governo em suas operações de empréstimo e para manter condições ordenadas no mercado de títulos do governo do que para influenciar a disponibilidade e o custo do crédito.

Uma conta das operações de mercado aberto do Reserve Bank of India foi apresentada na Tabela 2.

Tabela 2 A Tendência da OMO das Operações de Mercado Aberto do Banco de Reserva do Banco da Reserva da Índia na Índia em Valores Mobiliários do Governo Central (Valores Mobiliários Datados) (Rs. Crores)

Pode-se observar que, com exceção dos anos 1951-52, 1956-57 e 1961-62, nos outros anos, o Reserve Bank operou com um aspecto de venda da política OMO com o objetivo de verificar os recursos lendáveis ​​dos bancos comerciais. .

A eficácia e o uso sustentado das regulamentações monetárias dependiam do crescimento do mercado ativo de títulos públicos. A este respeito, o RBI e o Governo da Índia concentram algumas iniciativas para:

Eu. Desenvolvimento de instrumentos

ii. Desenvolvimento institucional

iii. Reforçar a transparência e eficiência do mercado secundário.

Os OMOs do RBI são oportunamente coordenados para que o novo programa de empréstimos do governo nunca seja comprometido.

As OMDs são mais efetivas e superiores ao Rácio de Reserva de Caixa (CRR) como ferramenta de regulação monetária para absorção de liquidez. Além OMOs são operações transparentes.

Rácios de Reserva em Dinheiro:

De acordo com o RBI Act de 1934, os bancos comerciais programados eram obrigados a manter com o Reserve Bank of India uma reserva de caixa mínima de 5% de seus passivos de demanda e 2% de seus passivos de tempo.

A Lei de Emenda de 1956 autorizou o Reserve Bank of India a usar esses coeficientes de reserva como uma arma de controle de crédito, variando entre 5% e 20% nos passivos de demanda e entre 2% e 8% nos passivos de tempo. Essa variabilidade nos Cash Reserve Ratios (CRR) afeta diretamente a disponibilidade e o custo do crédito.

Um aumento na CRR leva a uma parada imediata nos fundos excedentes dos bancos. Quando o volume de crédito dos bancos diminui, seu quantum de lucro também diminui. Para manter os mesmos lucros totais, uma redução na rentabilidade deve ser compensada pelo aumento da taxa de empréstimo. Eventualmente, quando as taxas de empréstimo do banco são elevadas, o custo do crédito aumenta.

Desde setembro de 1964, o índice de exigência de reserva foi mantido em 3% pelo RBI para todos os bancos comerciais programados e não-programados em relação a seus passivos de demanda e tempo. Desde agosto de 1966, os bancos estatais cooperativos programados também têm que manter o mesmo CRR, enquanto os bancos cooperativos estaduais não programados precisam manter 2, 5% de seus passivos de demanda e 1% de seus passivos de tempo.

Outras medidas:

O Banco da Reserva implementou várias medidas de controle qualitativo para canalizar o fluxo de crédito em setores produtivos e restringiu o financiamento de atividades especulativas e improdutivas. Em medidas seletivas, foram estabelecidos limites quantitativos de crédito para uma determinada mercadoria e foi prescrita a margem mínima de cada mercadoria. Além disso, a taxa de juros mínima foi fixada em um nível mais alto. Ao introduzir qualquer medida seletiva, o Reserve Bank tenta fazer com que o fluxo de crédito para produção, comércio e exportação genuínos não seja afetado negativamente.

O Banco Central também usou os meios de persuasão moral de 1956. O Governador do Banco de Reserva costumava convocar reuniões de banqueiros e discutir com eles a situação de crédito prevalente e os objetivos da política monetária e solicitava sua cooperação na implementação efetiva de medidas seletivas. introduzido pelo Banco.

Após a nacionalização dos principais bancos comerciais, o Reserve Bank conseguiu implementar efetivamente o planejamento de crédito como parte integrante do planejamento econômico sob o planejamento de crédito, um importante instrumento chamado "Credit Authorization Scheme" também foi introduzido em 1970. Sob este esquema, bancos comerciais tem que pedir permissão prévia do Banco da Reserva para conceder empréstimos que excedam Rs. 25 lakhs.

A fim de evitar as más práticas do sistema de crédito à vista, o novo Bill Market Scheme foi introduzido pelo Banco Central em 1970.

O Banco Central também emitiu uma diretriz em 28 de agosto de 1970 para os bancos, pedindo-lhes que restringissem os empréstimos especulativos e convertessem os empréstimos em capital para adiantamentos acima de Rs. 50.000.

1. Durante o ano de 1976-1977, a política de crédito do Reserve Bank of India continuou a enfatizar a ênfase na restrição. Os principais instrumentos de controle quantitativo de crédito foram implementados para regular o crédito bancário operando com as reservas de caixa dos bancos comerciais e seus empréstimos do Reserve Bank of India.

2 A atual política de crédito também visa o controle direcional do crédito, de modo que as facilidades financeiras previstas para atividades produtivas e de investimento legítimas não sejam prejudicadas.

3. Foi observado pelo Banco da Reserva da Índia que o aumento significativo da expansão do crédito ao setor comercial foi um grande problema na expansão geral do crédito, que exigiu controle quantitativo estrito. Por fim, o Banco da Reserva da Índia elevou o coeficiente de reserva de 4 para 5% em 4 de setembro de 1976, elevando-o para 6% em

13 de novembro de 1976. Assim, o Reserve Bank of India usou o CRR como uma medida drástica para conter a expansão do crédito duas vezes no mesmo ano.

Além disso, em 27 de maio de 1977, o Reserve Bank of India anunciou que, para controlar o fluxo de expansão excessiva na oferta de moeda e conter as forças inflacionárias, uma política monetária e de crédito restritiva deveria ser adotada pelos bancos comerciais; assim também, o crédito deve ser desviado para a promoção de investimentos, auxiliando a produção e as exportações e melhorando a posição de oferta de bens essenciais de consumo e matérias-primas industriais através de importações.

Assim, o índice de reserva de caixa incremental de U por cento dos depósitos à vista e a prazo, acumulados desde 14 de janeiro de 1977, deveria continuar. Novamente refinanciar e redescontar as instalações do Reserve Bank of India tenderia a ser seletiva e discricionária. Com vistas a reduzir o refinanciamento para crédito de compras de alimentos, a margem do nível básico não elegível para refinanciamento para bons adiantamentos foi aumentada de Rs. 1.000 crores para Rs. 15.000 crores.

A fim de estimular o investimento de capital a longo prazo, os bancos foram aconselhados a reduzir suas taxas de empréstimo em empréstimos a prazo de 14, 15% para 12, 5%.

Além disso, toda a estrutura de taxas de depósito do sistema bancário também foi racionalizada. As contas de poupança foram bifurcadas em: (i) contas de poupança orientadas para transações e (ii) contas orientadas para a poupança. O primeiro continha instalações de cheques e recebia juros menores, à taxa de 3% ao ano, enquanto o segundo, sem facilidades de cheque, deveria receber uma taxa de juros mais alta, à taxa de 5% ao ano., com efeito a partir de 1 de junho de 1977. Da mesma forma, um novo cronograma de taxa de juros foi atribuído para depósitos fixos a partir da mesma data.

Os benefícios da poupança de juros pelos bancos deveriam ser repassados ​​aos tomadores de empréstimos nos setores prioritários mediante o adiantamento de empréstimos a eles a taxas concessionais.

Em resumo, podemos concluir citando o Relatório Anual da RBI, 1976-77, que: “O desequilíbrio contínuo entre demanda agregada e oferta agregada e a consequente pressão sobre os preços acompanhada por condições de liquidez confortáveis ​​no mercado monetário, enfatizou a necessidade para regular ainda mais os recursos lendáveis ​​dos bancos.

Ao mesmo tempo, a lentidão continuada nos investimentos e os receios de abrandar a taxa de crescimento industrial, na sequência de sinais de recessão de procura em alguns sectores, pediram certa flexibilidade no quadro restritivo. O objetivo da política de crédito anunciada em 27 de maio de 1977, portanto, continuou a restringir ao máximo a expansão monetária, combinando-a com a promoção de investimentos, o apoio à produção e exportação e o aumento do fornecimento de bens essenciais ao consumo. e matérias-primas industriais através de importações.

De modo geral, pode-se dizer que o RBI tem seguido um objetivo de “expansão controlada” restringindo o crédito bancário total dentro de um limite e favorecendo o endividamento dos setores prioritários e setores mais fracos da comunidade indígena. O RBI, sendo uma autoridade monetária, tem se preocupado com medidas monetárias antiinflacionárias na atual situação de aumento de preços. Mas não foi capaz de deter a inflação na medida desejada, tornando a sua política monetária mais eficaz; isto é porque falta qualquer controle efetivo sobre as causas reais da inflação.

Houve falta de disciplina financeira, especialmente financiamento do déficit e política fiscal do governo, planejamento desigual, alto crescimento populacional, exportações de bens essenciais, falta de uma política de renda saudável, inflação inflacionária, greves, escassez de energia, marketing, contrabando, etc.

O Reserve Bank of India dificilmente pode fazer qualquer coisa para combater essas forças inflacionárias no país. Portanto, a menos que a produção seja aprimorada, o planejamento seja racionalizado e efetivamente implementado, o aumento populacional seja verificado, o lucro e as atividades de marketing negro e açambarcamento sejam interrompidos, a política fiscal seja coordenada com a política monetária e uma política de renda sólida seja concebida, a inflação tenderá a permanecer descontrolada em nossa economia. Assim, apesar de dar o melhor de si na frente monetária, a batalha contra a inflação está sendo perdida por causa das defesas mais fracas contra outras forças inflacionárias no país.

Controle seletivo de crédito (SCC):

Provisões de controle seletivo de crédito nos termos da Sec. 21 e 35A da Lei de Regulamentação Bancária capacitam o RBI a implementar o controle seletivo de crédito. Os principais instrumentos do SCC são:

Eu. Margens mínimas para empréstimos.

ii. Teto sobre o nível de crédito contra ações de commodities selecionadas.