Mudanças no custo e disponibilidade do crédito bancário de reserva (RBC) para os bancos

Em termos da teoria tradicional do banco central, bem como da prática, a legenda deste artigo deveria ter sido 'Política de Taxa Bancária'. Mas as condições que regem o RBC para os bancos, uma importante fonte de mudança em H, na Índia, são muito mais complexas do que a teoria simples da política de taxas bancárias implica. Estes são explicados em conjunto com a teoria tradicional da política de taxas bancárias.

O RBI fornece crédito aos bancos em duas formas:

(a) Como adiantamentos em relação a títulos elegíveis, tais como títulos do governo e 'outros títulos aprovados' e

(b) Como redescrições de títulos de usura no âmbito do seu Esquema de Redescontagem das Contas de Novembro de 1970., o crédito é concedido aos bancos em parte no cumprimento das funções tradicionais do banco central e parcialmente para promover certos novos objetivos políticos. Sob o primeiro, podemos colocar a função de 'emprestador de último recurso' e a provisão de financiamento de alta temporada; sob este último, podemos colocar as facilidades de refinanciamento e redescontar sob o seu Plano de Descontagem de Contas.

Como "emprestador de última instância", um banco central sempre está pronto para resgatar um banco ou bancos que necessitam temporariamente de dinheiro quando outras fontes de levantar dinheiro estão praticamente fechadas ou se tornaram proibitivamente caras.

O RBI também empresta aos bancos para ajudá-los a financiar a economia durante os meses de novembro a abril, quando a demanda por fundos tradicionalmente aumenta para financiar a comercialização de grandes safras (kharif) e os bancos estão sujeitos a desvalorização cambial. O público sai de depósitos em moeda.

O RBI também usa seu poder de empréstimo para os bancos (a) para influenciar sua alocação de crédito e (b) para desenvolver um genuíno mercado de títulos na Índia. Faz o primeiro sob as suas facilidades de refinanciamento para os bancos e o segundo sob o seu Plano de Descontagem de Contas, e ambos a taxas de juros concessionais. Refinanciamento significa fornecer financiamento a bancos parcial ou totalmente contra o crédito estendido por eles a setores prioritários designados.

Política de taxa bancária:

Vamos agora estudar a teoria tradicional da política de taxas bancárias. Formalmente, a taxa bancária é a taxa na qual o RBI deve estar preparado para comprar ou redescobrir letras de câmbio ou outros papéis comerciais. Mas o mercado de faturas na Índia não está bem desenvolvido e o RBI faz adiantamentos aos bancos principalmente em outras formas (contra títulos do governo e como refinanciamento). Além disso, a taxa bancária em si não é a taxa básica de juros, embora constitua a base para a multiplicidade das taxas de empréstimo do RBI cobradas por vários tipos de adiantamentos.

A teoria da taxa bancária é divisível em duas partes. A primeira parte está relacionada com o funcionamento da taxa bancária como arma de controle da oferta monetária. Segundo ele, um aumento na taxa bancária, elevando o custo das reservas emprestadas, outras coisas sendo as mesmas, desencoraja os empréstimos bancários do banco central. O inverso deve acontecer quando a taxa bancária é reduzida. Isso varia a taxa de expansão de H e de M, assumindo que o multiplicador monetário permaneça inalterado.

Na prática real, no entanto, é extremamente difícil prever com precisão o efeito de uma alteração na taxa do banco sobre o montante do banco, empréstimos, e muito menos em M.

Pois esse efeito dependerá de vários fatores, como:

(a) O grau de dependência dos bancos em relação às reservas emprestadas;

(b) A sensibilidade da demanda dos bancos por reservas emprestadas ao diferencial entre suas taxas de empréstimo e taxas de empréstimo,

c) A medida em que as outras taxas de juro já foram alteradas ou alteradas posteriormente,

(d) O estado da demanda por empréstimos e o fornecimento de fundos de outras fontes, etc.

Muito também dependerá das facilidades de refinanciamento disponibilizadas pelo RBI a taxas concessionais e até que ponto os empréstimos tomados pelos bancos são tratados como um direito, não um privilégio, livremente disponível aos bancos em termos específicos.

A experiência na Índia e na maioria dos outros países é que, mesmo como um instrumento para controlar apenas a quantidade de empréstimos bancários, a taxa bancária não é muito eficiente. A razão mais importante é que ao variar apenas a taxa bancária, o RBI não varia o diferencial de taxa de juros entre as taxas de empréstimo dos bancos e o custo das reservas emprestadas, o fator que determina a extensão da rentabilidade dos bancos de empréstimos, porque o RBI revisa para cima simultaneamente várias taxas de empréstimo de bancos, agora administradas por ele.

Portanto, um aumento na taxa bancária não desestimula os bancos a tomar empréstimos. O mercado, por sua vez, pode estar em condições de sustentar um nível mais alto de taxas de juros, se, sob o impacto de expectativas inflacionárias geradas por uma inflação em curso, ele espera taxas de retorno nominal muito mais altas do uso de recursos emprestados. .

Além disso, a fim de manter um certo controle sobre os empréstimos dos bancos, em um período de aumento das taxas de mercado e das taxas de empréstimo dos bancos, a taxa bancária também deve ser aumentada continuamente. Mas a taxa bancária é, geralmente, muito mais pegajosa do que outras taxas. Mudanças são sempre descontínuas.

Como as mudanças nas taxas bancárias têm 'efeitos de anúncio' (ou seja, efeitos ou reações de mercado produzidos pelo mero anúncio de uma mudança na taxa bancária), os bancos centrais evitam fazer mudanças freqüentes na taxa bancária, embora mudanças nas condições possam justificar tais mudanças. Outro defeito da política de taxa monetária do controle monetário é que sob ela a iniciativa recai sobre os bancos, que determinam quanto dinheiro eles gostariam de tomar emprestado a uma determinada taxa bancária. Conseqüentemente, o RBI perde o controle sobre a quantidade de reservas emprestadas e, portanto, de H e M.

Para superar tal situação, o Banco foi obrigado a tomar medidas adicionais de vários tipos.

A outra parte da teoria das taxas bancárias refere-se ao efeito das mudanças nas taxas bancárias no nível doméstico e na estrutura de juros e, portanto, no nível da atividade econômica e no balanço de pagamentos do país. Supõe-se que um aumento na taxa do banco seja seguido por um aumento nas taxas de juros de mercado ao longo de toda a linha, mais e mais rápido no final do que no curto prazo do que no longo prazo do espectro da taxa de juros.

Isso acontece porque as taxas de empréstimos dos bancos tendem a ser revisadas para cima, em parte para absorver o custo mais alto das reservas emprestadas e em parte para absorver as taxas de empréstimo que, sendo pegajosas, podem ter se tornado muito baixas pagar e porque a oferta de crédito dos bancos tende a ser reduzida em conseqüência de sua redução do endividamento do banco central.

As outras taxas de mercado aumentam em simpatia ou porque o efeito do crédito bancário mais caro e mais restrito se espalha pelo mercado de fundos para empréstimos. O "efeito anúncio" de mudanças na taxa bancária deve acelerar o processo de disseminação, já que o mercado chegou a interpretar um aumento na taxa bancária como o sinal oficial para o início de um período de dinheiro relativamente mais caro e mais apertado. e o inverso no caso de uma redução na taxa bancária.

As alterações nas taxas bancárias na Índia foram bastante raras. Durante os primeiros 16 anos da operação do RBI até novembro de 1951, a taxa bancária foi mantida em 3% ao ano; para os próximos anos, foi mantida em 3, 5% e em 4% para os próximos 5 anos até dezembro de 1962. Posteriormente, a taxa bancária foi variada (principalmente aumentada) com mais frequência até ser elevada para 12% ao ano em outubro de 1991. Além disso, as facilidades de refinanciamento / redesconto do Banco abertas aos bancos continuam a ser discricionárias e seletivas (com relação ao objeto de refinanciamento que o RBI deseja promover).