Capital de giro de uma empresa: classificação e fontes

Vamos fazer um estudo aprofundado da classificação e fontes de capital de giro.

Classificação do Capital de Giro:

O capital de giro admite duas grandes classificações:

(a) Capital de Giro Regular ou Fixo ou Essencial ou Permanente;

(b) Capital de Giro Variável ou Sazonal ou Temporário.

(a) Capital de Giro Regular ou Fixo ou Essencial ou Permanente:

A quantia de ativos circulantes que são mantidos por uma empresa na mão dia a dia, ou seja, durante todo o ano, é designada como Capital de Giro Regular ou Fixo. Em outras palavras, para manter as atividades normais do dia a dia, é necessário um nível mínimo de capital de giro de forma contínua e ininterrupta, que deverá ser cumprido permanentemente.

Juntamente com outros ativos fixos, eles são considerados capital de giro fixo. Por outro lado, devido à variação sazonal / flutuação, o investimento em matérias-primas, WIP, produtos acabados irá flutuar ou cair. Consequentemente, essa parte do capital de giro é necessária para atender a tal flutuação.

Pode-se também afirmar que qualquer quantia acima e além do nível permanente de capital de giro é Capital de Giro Setorial ou Temporário. Sabemos que os capitais de trabalho fixos e variáveis são necessários para manter as atividades de produção e vendas. Praticamente, o capital de giro variável é necessário para atender aos requisitos de liquidez para obrigações de curto prazo.

A diferença entre o capital de giro fixo e variável pode ser melhor representada com a ajuda dos diagramas dados na próxima página.

É bastante claro na Fig. 3.1 que o capital de giro permanente é constante, mas o capital de giro variável flutua, isto é, às vezes aumenta e às vezes diminui de acordo com as demandas sazonais do produto.

Para uma empresa em crescimento / expansão, a linha de capital de giro permanente pode não ser horizontal, uma vez que a demanda por ativo circulante permanente está aumentando ou diminuindo.

Assim, a diferença entre o capital de giro permanente e temporário para uma empresa em expansão pode ser representada como:

Fontes de Capital de Giro Regular ou Fixo ou Essencial ou Permanente:

Toda empresa tem que se antecipar no momento do planejamento da estrutura de capital inicial da empresa e do montante mínimo de capital de giro necessário para suportar seu nível de operação projetado.

Esse capital de giro mínimo que uma empresa precisa fornecer a partir de fontes de longo prazo, tais como:

(a) Emissão de Ações;

(b) Emissão de Debêntures; e

(a) Emissão de Ações:

A captação de recursos pela emissão de ações tem certas margens distintas sobre outras fontes, especialmente o capital emprestado, que, uma vez adquirido, não é reembolsável, exceto em caso de liquidação e não cria nenhum encargo ou ônus sobre os ativos da empresa, e não impõe nenhum encargo fixo pelo seu uso.

É vantajoso para uma empresa financiar suas necessidades de capital de giro fixo ou regular ou núcleo fora do produto da emissão de ações que, na linguagem comum, atende pelo nome de capital próprio.

(b) Emissão de Debêntures ou Empréstimos a Longo Prazo:

O Capital de Giro Fixo, Regular ou Básico também pode ser obtido pela emissão de Debêntures. Como as Debêntures são valores mobiliários de taxa fixa, além de serem resgatáveis a critério da companhia, todo o excedente após o pagamento das Debêntures vai para o crédito dos acionistas, seja na forma de aumento na taxa de dividendos ou na forma de aumento de retenção. .

Vantagens semelhantes também se acumulam se o capital de giro for financiado por empréstimos de longo prazo em outras formas. Mas, como as debêntures ou empréstimos de longo prazo não são de entrada, é difícil para uma nova empresa aumentar seu capital de giro recorrendo a essas técnicas.

Além disso, as características de resgate de empréstimos de longo prazo e Debêntures podem criar o problema de financiamento de capital de giro, a menos que uma provisão específica seja feita para seu resgate e a provisão seja mantida em títulos externos.

c) Retenção:

A retenção no patrimônio de Reserva Livre ou Geral e / ou saldo de crédito da Conta de Lucros e Perdas também pode se tornar uma fonte de capital de giro para uma empresa estabelecida.

Embora seja essencialmente um meio de financiamento para a extensão e desenvolvimento de uma empresa e sua disponibilidade depende de uma série de fatores - como a taxa de tributação, a política de dividendos da empresa, política do governo sobre o pagamento de dividendos pelo setor corporativo, extensão do excedente disponível e sobre a política de apropriação da empresa - ela é muito usada para financiar as necessidades de capital de giro de uma empresa.

Fontes de Capital de Giro Sazonal ou Variável:

As empresas que têm caráter sazonal em seus negócios precisam de uma grande quantidade de capital de giro para manter estoques durante o período de pico. Mas, assim que o período de pico termina, seu capital de giro se torna ocioso. Nas circunstâncias, tais firmas não preferem financiar capital de giro com fontes de longo prazo, pois isso as expõe a custos sem retorno durante a sessão de folga.

Portanto, as empresas que apresentam sazonalidade em seus negócios - acham conveniente satisfazer suas necessidades de capital de giro, recorrendo a fontes de curto prazo, tais como:

(a) Empréstimo bancário;

(b) depósitos públicos;

(d) Provisão para Tributação;

(e) Provisão para depreciação; etc.

(a) Empréstimo bancário (incluindo crédito em dinheiro / descoberto):

As empresas geralmente preferem usar o Crédito Bancário na forma de Crédito à vista e / ou Saques a descoberto por meio de Notas Promissórias sem garantia por 90 a 180 dias ou contra a hipoteca de estoques ou contra o endosso de contas a receber pelo financiamento de seu capital de giro.

As vantagens de obter financiamento para capital de giro por meio de empréstimos bancários na forma de crédito à vista ou descobertos são que o mutuário não precisa sacar imediatamente o valor total do crédito concedido a ele, mas pode fazê-lo em parcelas quando necessário.

Em segundo lugar, ele pode colocar de volta qualquer quantia excedente que ele possa encontrar com ele por enquanto. Por fim, os juros são devidos pelo mutuário somente sobre o valor de seu débito no final de cada dia de trabalho. Mas, até que ponto uma empresa pode aumentar seu capital de giro recorrendo a essas técnicas de financiamento, depende da sua capacidade de hipotecar ou prometer valores mobiliários sobre a política de crédito do governo.

(b) Depósitos Públicos:

Outro método de aquisição de financiamento para atender à exigência de capital de giro de curto prazo ou sazonal é de depósitos públicos. Ela tem sido uma importante fonte de financiamento para capital de giro no campo das fábricas de tecidos de algodão de Mumbai e Ahmedabad, embora não tenha obtido em Deli, Chennai e outras partes da Índia.

Além disso, sendo essencialmente um empréstimo não garantido no passado, descobriu-se que ele despertava a tentação de excesso de negociação por parte de tomadores de empréstimo com muitas consequências graves em sua trilha. Consequentemente, com o crescimento da prática de disponibilizar fundos para fins de capital de giro na Índia por Bancos Comerciais, o sistema de convite a depósitos públicos para financiar necessidades de capital de giro entrou em esquecimento até a década de 1970.

Depois dos anos setenta, porém, houve novamente o ressurgimento de depósitos públicos como fonte de financiamento para capital de giro para indústrias na Índia, já que os mesmos estão encontrando cada vez mais dificuldades para obter o financiamento de capital de giro necessário dos bancos.

(c) Crédito comercial e outras contas a pagar:

Crédito comercial é o crédito concedido pelo vendedor de matérias-primas e mercadorias, etc. para fabricantes e / ou atacadistas. Geralmente, assume a forma de desconto para pagamento em dinheiro na entrega e líquido para pagamento futuro. A taxa de desconto e o período de pagamento podem, no entanto, variar.

Entre os objetivos gêmeos de crédito comercial e outras contas a pagar, um é servir como fonte de financiamento para capital de giro e é chamado de 'financeiro'. A tendência e a importância do crédito comercial como fonte de financiamento para o trabalho, no entanto, dependem de vários fatores, como o tamanho e a taxa de crescimento da empresa, seus recursos financeiros e finanças do Banco.

Além disso, como o Crédito Comercial é mais caro do que os empréstimos do Banco, ele é usado como um complemento aos empréstimos do Banco para financiar as necessidades de curto prazo das empresas. Outras contas a pagar incluem vencimentos e salários acumulados, comissões e dividendos. Esses pagamentos por fator pendente também ajudam a fornecer financiamento para capital de giro, por mais temporário que seja.

(d) Provisão para Tributação:

Sob a Lei de Imposto de Renda, as empresas são obrigadas a pagar imposto de renda sobre o lucro líquido tributável de acordo com as taxas prescritas para o mesmo de tempos em tempos pela Lei de Finanças. Como tal, uma vez que o lucro líquido de uma empresa tenha sido apurado, ele faz provisões do dito lucro para pagamento de imposto de renda.

Normalmente, existe um intervalo de tempo entre a criação da provisão para impostos e o seu pagamento efetivo. E, no período, os recursos contra esta provisão que permanecem dentro da empresa podem ser usados como uma fonte de capital de giro.

(e) Provisão para depreciação:

O financiamento a curto prazo é menos caro que o longo prazo. Mas, ao mesmo tempo, o financiamento de curto prazo envolve maior grau de risco. Nestas circunstâncias, a escolha de fontes entre curto e longo prazo para financiar o capital de giro de uma empresa deve ser decidida com referência ao equilíbrio risco-retorno.

Geralmente, no entanto, em vista do menor custo e flexibilidade, a administração geralmente acha mais conveniente financiar suas necessidades de capital de giro, confiando mais em fontes de curto prazo do que em fontes de longo prazo.

Na Índia, o papel do banco em relação ao financiamento de capital de giro para indústrias, entre outros, foi revisado em 1975 na instância do Reserve Bank of India por um Grupo de Estudo sob a presidência do Sr. PL Tandon, como um desequilíbrio foi notado entre o crescimento do crédito do Banco e a produção industrial dentro do país.

O Grupo de Estudo, em seu relatório, não apenas sugeriu três métodos distintos para calcular o hiato de capital de giro das empresas, mas também mencionou que os mutuários devem fornecer 25% do total de ativos circulantes de fundos de longo prazo, ou seja, fundos próprios mais longo. Empréstimos a prazo. Os referidos 25% estão a ser calculados de forma diferente nos três estádios distintos acima mencionados.