Qual é o Fundamentação para um Dividendo ou Dividendos em Ações?

Justificativa para um Dividendo ou Dividendos de Ações:

Embora os dividendos e desdobramentos das ações ocorram com muito menos freqüência do que os dividendos em dinheiro, um número significativo de empresas opta por usar essas distribuições de ações com ou em vez de dividendos em dinheiro.

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Em vista da nossa conclusão anterior de que não há benefícios econômicos, como as corporações justificam essa distribuição? As razões mais freqüentemente dadas para distribuir dividendos de ações ou recorrer a desdobramentos estão listadas abaixo:

Faixa de negociação aceitável:

A filosofia da “faixa de negociação agradável” é baseada na ideia de que as ações são mais atraentes para os investidores quando elas vendem em algum lugar na faixa de cerca de Rs. 10 a Rs. 100 por ação.

Tem-se argumentado que ações adicionais podem beneficiar os acionistas, reduzindo o preço da ação e, assim, permitindo que os investidores comprem lotes redondos (múltiplos de 100 ações) em vez de adicionar lotes (menos de 100 ações). A vantagem aqui seria reduzir as taxas de corretagem, uma vez que elas são maiores na compra de lotes estranhos do que na compra de lotes redondos.

Requisitos de listagem:

Às vezes, as empresas precisam aumentar o número de ações em circulação para se qualificarem para cotação na bolsa de valores.

Pode-se notar que um dos requisitos para listagem em uma bolsa de valores organizada, como a Bolsa de Valores de Delhi, é que a empresa tenha em circulação, pelo menos, um número mínimo de ações. A maneira mais fácil de aumentar o número de ações em circulação é dividendo não em dinheiro.

Portanto, a declaração dos dividendos em ações ou a divisão em vez de dividendos em dinheiro pode ser buscada para aumentar o número de ações a fim de se qualificar para cotação na bolsa de valores e obter todas as vantagens da listagem. Assim, os requisitos essenciais para listagem podem ser alcançados sem perder o controle sobre a empresa.

Considerações fiscais:

Assim como os dividendos em dinheiro, as considerações tributárias têm uma importância importante na decisão de emitir um dividendo de ações. Esse fator é particularmente mais importante para os acionistas que já estão em altas faixas de impostos.

Valor psicológico:

Argumenta-se que os dividendos e as cisões das ações transmitem informações positivas aos investidores sobre o desempenho recente da empresa. Se nada mais, a publicidade em torno da divisão pode ser útil para atrair o interesse do comprador.

Restrições ao contrato de empréstimo que proíbem ou limitam a declaração de dividendos em dinheiro:

Sob dificuldade de caixa estrito e as restrições do contrato de empréstimo, a empresa pode não estar com nenhuma opção exceto declarar dividendos em ações. A declaração dos dividendos das ações será simplesmente um exercício para manter a confiança dos acionistas da empresa.

Desejo de ampliar a base de acionistas:

Às vezes, as empresas podem recorrer a dividendos de ações ou práticas de divisão, a fim de ampliar a base de acionistas para dar consistência à política. O gerenciamento existente pode manter o controle sobre a empresa, mantendo a Intact a proporção de propriedade.

Para economizar dinheiro:

Embora as empresas reivindiquem vários motivos para pagar dividendos, a justificativa comum é que a administração deseja economizar dinheiro e, portanto, não está disposta a pagar dividendos em dinheiro. Mas, ao mesmo tempo, eles querem dar aos acionistas algo em reconhecimento de que as empresas continuaram com a capacidade de pagamento de dividendos.

Para indicar maiores lucros futuros:

Os dividendos em ações são geralmente uma indicação de lucros mais altos. Como os dividendos em ações são o reconhecimento do fato de que alguns lucros retidos foram permanentemente comprometidos com o negócio (por exemplo, pelo investimento em instalações ampliadas).

Além disso, algumas empresas declaram que declararam dividendos em ações quando o montante de seus lucros retidos cresceu desproporcionalmente grande em relação ao capital contribuído pelos acionistas. Se o dividendo regular em dinheiro for continuado após a declaração de um dividendo adicional em ações, os acionistas receberão um aumento nos dividendos em dinheiro no futuro.

Apesar dos argumentos oferecidos em apoio aos dividendos e desdobramentos das ações, os oponentes dessa prática citam as razões a seguir para se opor aos dividendos não-caixa, ou seja, dividendos e desdobramentos de ações. A principal objeção é que os dividendos das ações são desnecessários se uma empresa tiver dinheiro suficiente para distribuir aos seus acionistas.

Mas, além disso, alguns acham que os dividendos das ações podem ter sérias desvantagens para a empresa e também para os acionistas. Em primeiro lugar, a principal desvantagem para a empresa, de acordo com os oponentes dos dividendos das ações, é que uma “obrigação permanente” para futuros pagamentos de dividendos é criada; presumivelmente, espera-se que a antiga taxa de dividendos seja mantida após as ações adicionais serem emitidas.

Se assim for, uma tensão adicional é colocada sobre os ganhos futuros da empresa sem qualquer adição real ao poder de ganho da empresa na forma de novo capital. Em segundo lugar, a emissão de dividendos de ações, especialmente se ações fracionárias estiverem envolvidas, é consideravelmente cara, demorada e problemática.

Algumas empresas, no entanto, evitam o problema das frações de ações emitindo dinheiro em lugar das ações fracionárias; e às vezes, eles são capazes de tornar o dividendo grande o suficiente para que ações fracionárias não sejam consideradas.

Em terceiro lugar, os dividendos das ações tendem a deprimir o preço de mercado das ações da empresa. Em muitos casos, essa depreciação do valor de mercado pode ser um desserviço aos acionistas e não um benefício, pois o mercado acionário é principalmente um mercado psicológico.

Em quarto lugar, os dividendos das acções não são realmente satisfatórios para os accionistas, particularmente os que dependem de dividendos para o rendimento. Embora esses acionistas possam vender suas ações de dividendos para obter dinheiro, isso dilui seu patrimônio na empresa e, assim, trocam uma desvantagem por outra.

Por fim, a exigência contábil de que o valor de mercado integral das ações do dividendo, não apenas seu valor nominal ou declarado, deve ser capitalizado em valor de mercado para além de seu valor nominal. Ao pagar um dividendo de ações, eles seriam obrigados a separar de seu excedente ganho a diferença entre valor nominal e preço de mercado.

Em casos em que a ação é tão altamente precificada em relação à sua relação com seu valor nominal, significa que se pagassem muitos dividendos em ações, seu excedente ganho logo evaporaria. Como resultado, eles são encaixotados em dividendos em estoque.