Seis limitações de operações de mercado aberto
Seis limitações das operações de mercado aberto são: 1. Falta de mercado de valores mobiliários bem desenvolvido 2. Contradições entre taxa bancária e operação de mercado aberto 3. Relações restritas 4. Dificuldades na execução 5. Precauções para estabilizar o mercado de títulos públicos 6. Suposição de uma velocidade constante!
1. Falta de mercado de títulos bem desenvolvido:
Deve haver um mercado de títulos amplo, forte e ativo para operações de mercado aberto de grande escala e bem-sucedidas.
A falta de tal mercado torna a política de mercado aberto ineficaz.
2. Contradições entre taxa bancária e operação em mercado aberto:
A venda de títulos pelo banco central pode revelar-se ineficaz na contenção dos recursos emprestáveis dos bancos, desde que a possibilidade de redescobrir deixe a porta aberta para reabastecer a reserva como antes.
3. Negociações restritas:
O sucesso das operações de mercado aberto é limitado pela preparação do banco central para incorrer em perdas. No caso de títulos de curto prazo, a perda é relativamente menor. Portanto, as operações de mercado aberto são muitas vezes restritas a transações apenas em títulos de curto prazo.
4. Dificuldades na execução:
Executar uma política de compras pelo banco central não é tão difícil quanto a venda de títulos em operações de mercado aberto. Da mesma forma, para os bancos comerciais, uma política de contração de crédito é mais fácil de implementar do que uma política de expansão. Assim, somente pela operação dos fatores monetários, “as operações de mercado aberto podem parar os booms, mas não podem impedir as quedas.
5. Precauções para estabilizar o mercado de títulos do governo:
Outra desvantagem da política de operações de mercado aberto é que quando uma grande escala de títulos é afetada pelo banco central, os preços dos títulos afetam adversamente os ativos bancários e perturbam o programa de empréstimos do governo. Nessas condições, o banco central deve estabilizar o mercado de títulos e, nesse sentido, o escopo das operações de mercado aberto para influenciar a situação de crédito é limitado.
6. Suposição de uma velocidade constante:
A teoria das operações de mercado aberto pressupõe que a circulação de depósitos bancários e moeda de curso legal tenha uma velocidade constante. No entanto, na prática, essas relações condicionais são difíceis de obter sempre. Em primeiro lugar, nem a reserva de caixa dos bancos comerciais, nem a quantidade de dinheiro em circulação aumentam ou diminuem proporcionalmente à compra ou venda de títulos, respectivamente, pelo banco central. Isso pode acontecer se houver outro fator perturbador operando simultaneamente.
Por exemplo, o efeito da compra de títulos pelo banco central sobre o fornecimento de dinheiro bancário pode ser neutralizado, parcial ou totalmente, pela saída de capital, ou por uma balança de pagamentos desfavorável ou pela retirada de depósitos pelo público. para fins de acumulação. Da mesma forma, uma entrada de capital ou desconsideração pode neutralizar o efeito da venda de títulos pelo banco central.
Em segundo lugar, os bancos comerciais nem sempre expandem ou contraem crédito de acordo com a mudança em suas reservas de caixa. De acordo com De Kock, “existem muitas circunstâncias de dinheiro, econômicas ou políticas, que podem impedir os bancos comerciais de empregar reservas de caixa maiores, se de todo ou de contrair crédito quando suas reservas forem reduzidas”.
Além disso, no que diz respeito à relação entre aumentos na base de crédito, ou seja, reservas de caixa, e a criação de crédito, existem certos fatores técnicos que devem ser levados em consideração por todos os bancos.
Por exemplo, a menos que o sistema bancário, como um todo, adote uma política de expansão de crédito, os bancos em expansão tenderiam a perder parte de sua reserva de caixa para os bancos em expansão e poderiam, assim, ser obrigados a contratar novamente.
Em muitos países, uma relação de caixa rígida não é mantida pelos bancos comerciais e, portanto, as operações de mercado aberto não são eficazes. Assim, sob condições favoráveis de expansão do crédito e demanda insuficiente de crédito por parte dos tomadores, um aumento nas reservas de caixa não pode produzir seu efeito proporcional na expansão do crédito.
Não obstante estas limitações, as operações de mercado aberto são um instrumento útil da política monetária. Eles constituem uma forma mais direta e eficaz de controlar o crédito do que a política de taxa bancária.
