Limites do Financiamento do Déficit - Explained

O governo de um país subdesenvolvido é sempre tentado a usar o financiamento do déficit sempre que mais recursos são necessários para atender ao aumento do gasto público, porque ele está sujeito a menos tumulto público do que a taxação adicional.

Aceita-se, assim, que o financiamento do déficit, muitas vezes, é inevitável, mas deve ser mantido dentro dos limites. Mas um limite seguro de financiamento do déficit não é fácil de estabelecer. Basicamente, a zona segura de financiamento do déficit é julgada pelo grau de inflação que causaria.

Um grau moderado de inflação, digamos, até um aumento de preço de 3% ao ano, é considerado tolerável e até mesmo essencial em uma economia em desenvolvimento. Assim, o financiamento do déficit que leva a um aumento moderado dos preços é perfeitamente justificável.

Outro critério importante é a criação de oferta monetária. O financiamento deficitário, que leva a um aumento correspondentemente maior na oferta monetária total (incluindo o crédito bancário e sua expansão múltipla), tem um maior potencial inflacionário, portanto, deve ser contido.

Mas, quando há um desfavorável balanço de pagamentos, fazendo com que algumas reservas cambiais do banco central sejam utilizadas, isso manteria a oferta monetária bem abaixo do volume de financiamento do déficit. Nestas circunstâncias, o financiamento do défice razoável é bem justificado.

Da mesma forma, quando a taxa de crescimento da renda nacional é alta, um montante maior de financiamento do déficit pode ser absorvido pela economia sem aumentar muito os preços.

Quando o financiamento do déficit é incorrido para produzir mais bens ou projetos de consumidores que produzem resultados rápidos, isso não prejudicará a economia. Mas o financiamento deficitário para a guerra ou para usos improdutivos não pode ser usado de forma persistente e em maior escala.

A extensão do financiamento do déficit dependerá também da eficácia das políticas fiscal e monetária adotadas para conter as forças inflacionárias assim geradas e a eficiência do mecanismo administrativo para lidar com situações anormais.

Outras condições de limite seguro de financiamento do déficit são:

(i) Crescimento das exportações e importações do país:

Se as exportações do país aumentam por conta de altos investimentos e incentivos nas indústrias de exportação devido à expansão econômica global possibilitada em certa medida pelo financiamento do déficit, o aumento das receitas de exportação e a capacidade de importação também aumentam para que mais importações possam complementar a oferta doméstica. de bens essenciais que se equilibram com o excesso de demanda e minimizam a pressão inflacionária.

ii) Estabilidade do salário monetário:

Quando o governo conseguir estabilizar os salários em dinheiro na economia, o financiamento do déficit não será inflacionário. Mas quando fracassa ou é forçado a aumentar os salários nos setores público e privado, então uma espiral de preços salariais, como está acontecendo na Índia, ocorrerá colocando em risco mais crescimento.

(iii) controles diretos:

Quando a administração do governo é eficiente e honesta na implementação de medidas de controle direto para neutralizar as forças inflacionárias, o escopo do financiamento do déficit seria maior.

iv) Excesso de capacidade

Se houver capacidade utilizada ou subutilizada no setor industrial e agrícola do país, o financiamento do déficit não será inflacionário.

Pode-se concluir, assim, que um financiamento com déficit razoável e limitado pode promover o desenvolvimento econômico. Mas a confiança indevida no financiamento do déficit é certamente prejudicial.