Papel dos direitos especiais de saque no comércio e finanças públicas
Leia este artigo para aprender sobre o papel dos Direitos Especiais de Saque no comércio e nas finanças públicas!
Em 1 de janeiro de 1970, a primeira alocação de SDRs foi feita pelo FMI. Um total de SDRs, 3.414 milhões foram distribuídos entre 104 participantes na Conta de Desenho Especial do Fundo. Cada participante compartilhava um valor equivalente a 16, 8 por cento da sua cota do Fundo em 31 de dezembro de 1969. A China, no entanto, optou por não receber os DES no ano inicial.
No decorrer de 1970, mais cinco membros do Fundo pretendiam aderir ao esquema SDR na sua segunda alocação. A segunda alocação de SDRs foi feita em 1º de janeiro de 1971. Desta vez, um total de DES de 2.940 milhões foi distribuído entre 100 participantes à taxa de 10, 7% de suas cotas do Fundo.
Os Direitos Especiais de Saque criados por essas duas alocações totalizaram aproximadamente DES.400 milhões. Isso equivale a cerca de 8% de outros recursos de liquidez (ou seja, ouro, divisas, etc.) dos países membros do Fundo.
A terceira alocação de SDRs no valor de 2.952 milhões de unidades foi feita em 1 de janeiro de 1972 para 112 participantes. Em 31 de março de 1973, dos 125 membros, 113 participaram do esquema SDRs. Os países africanos e do Oriente Médio não participam do presente esquema. A Índia já havia recebido 325 milhões de unidades de SDRs, dos quais 80 milhões foram transferidos por ela.
Atualmente, existem três maneiras alternativas de usar os SDRs pelos membros:
1. Para obter dólares dos EUA, francos franceses ou libras esterlinas de outros participantes designados para fornecer moeda em troca de DES.
2. Usar SDRs para obter saldos de sua própria moeda em poder de outro participante por acordo com esse participante.
Sob esses dois usos, espera-se que um participante use seus SDRs apenas para atender aos requisitos do balanço de pagamentos ou à luz de sua posição de reserva de câmbio global, mas não com o único propósito de alterar a composição das reservas cambiais.
3. Usar SDRs para efetuar recompras e pagar cobranças na Conta Geral do Fundo.
Na configuração atual do esquema, um participante membro pode usar os SDRs para essas finalidades e outras transações relacionadas por meio da Conta Geral do Fundo em qualquer quantia.
O esquema de DES, atualmente, alcançou um sucesso bastante bom, aumentando a liquidez internacional, pois representa uma criação deliberada de crédito internacional. Desde a sua criação, vários países usaram SDRs para a compra de outras moedas para o pagamento de suas dívidas, bem como para o pagamento de serviços e outros encargos para o FMI, e para pagamento de assinatura de ouro em relação ao aumento de cotas. A Índia, por exemplo, usou 78, 5 milhões de DSE em julho de 1971, do total de 226, 6 milhões possuídos por ela.
Foi proposto que o esquema seja ampliado para resolver o problema da liquidez internacional em geral. Para tanto, o atual sistema de alocação baseado na cota do FMI é considerado irracional.
Como tal, algum outro sistema deve ser desenvolvido no qual a alocação de DES é feita com base na necessidade relacionada à posição econômica de uma nação membro. Além disso, no sistema existente, o FMI, o Banco Mundial, etc. não receberam quotas próprias de DES.
Particularmente, o Banco Mundial e outras instituições financeiras internacionais precisam ter cotas SDR que lhes permitam expandir o fluxo de crédito suave para os países menos desenvolvidos, a fim de atender às suas diversas necessidades.
No entanto, numa reunião em 1973, dos Ministros das Finanças de 20 países do FMI, reconheceu-se que o ouro não pode formar uma base sólida de moedas mundiais devido à sua instabilidade de preços. Assim, foi proposto que o atual padrão de troca de ouro seja abandonado e que uma bolsa de 14 moedas-chave de papel possa ser usada no lugar do ouro como a base das trocas internacionais.
Os países cuja moeda é proposta para inclusão são os EUA, o Reino Unido, a França, a Alemanha, a Itália, o Japão, os Países Baixos, a Bélgica, a Austrália, a Suécia, a Dinamarca, a Arábia Saudita e a Áustria. Também foi alegado que os Direitos Especiais de Saque seriam considerados como a unidade básica de conta sob o novo sistema. Mas o valor do SDR será expresso em termos do valor médio das 14 moedas em vez do ouro.
Desde 1 de julho de 1994, o valor dos SDRs foi expresso em termos de uma cesta padrão de 16 moedas. Desde 1º de janeiro de 1981, no entanto, seu valor é simplesmente expresso em termos de cinco moedas principais e não dezesseis como antes.
Para melhorar o funcionamento dos SDRs como um ativo de reserva, as seguintes etapas foram realizadas pelo FMI:
(i) O valor dos SDRs está vinculado à cesta padrão de 5 moedas: seus pesos iniciais são 42% do dólar americano, 19% para o DM, 13% para o franco francês, 13% para o iene japonês e 13 por cento para libra esterlina.
(ii) A taxa de juros sobre SDRs aumentou de 1, 5% no início para 3, 99% em 1981.
(iii) Dez instituições financeiras oficiais foram designadas como “outros detentores” de SDRs, por encorajar um uso mais amplo de SDRs como um ativo de reserva internacional.
Os críticos ainda não estão felizes com a situação. Houve uma distribuição desigual de SDRs entre as nações desenvolvidas e em desenvolvimento. Isso deve ser corrigido de forma eqüitativa. Há também uma necessidade urgente de instalações especiais de DES para os países em desenvolvimento.
Mais uma vez, há o receio de que com o aumento dos preços do petróleo e dos combustíveis, os défices de muitos destes países tenderão a subir, o que pressionará mais a criação de mais liquidez sob a forma de DSE, o que pode tornar-se inflacionista e enfraquecer a posição SDRs como um ativo internacional no devido tempo.
SDRs na Índia:
Os SDRs foram alocados diretamente na conta do Governo da Índia para que eles não entrem nas contas do Banco de Reserva da Índia.
A Índia tem usado os SDR de forma muito ativa para o pagamento de juros e recompras do Fundo. No final de janeiro de 1991, as participações de SDR da Índia totalizaram US $ 193 milhões. Em janeiro de 2007, são US $ 10 milhões.
