Determinação da taxa de câmbio estrangeira (explicada com diagrama)
Determinação da taxa de câmbio!
Como em um sistema de troca flexível, a troca de uma moeda é determinada pela demanda e pela oferta de divisas. Assumimos que há dois países, a Índia e os EUA, a taxa de câmbio de suas moedas (a saber, rupia e dólar) deve ser determinada. Assim, explicamos abaixo como o valor de um dólar em termos de rúpias (que, inversamente, indica o valor de uma rupia em termos de dólares) é determinado.
Atualmente, tanto nos EUA quanto na Índia, existe um regime de câmbio flutuante ou flexível. Portanto, o valor da moeda de cada país em termos do outro depende da demanda e da oferta de suas moedas. É no mercado de câmbio que a taxa de câmbio entre as diferentes moedas é determinada. O mercado de câmbio é o mercado no qual as moedas de vários países são convertidas umas nas outras ou trocadas umas pelas outras.
No caso da determinação da taxa de câmbio entre o dólar americano e a rupia indiana, os índios vendem rúpias para comprar dólares americanos (que é uma moeda estrangeira) e os americanos ou outros que detêm dólares americanos vendem dólares em troca de rúpias. É a demanda e o fornecimento de uma moeda ou troca estrangeira que determinará a taxa de câmbio entre os dois.
Demanda por câmbio (dólares americanos):
A demanda por dólares americanos vem do povo e das empresas indianas que precisam de dólares americanos para pagar pelos bens e serviços que desejam importar dos EUA. Quanto maior a importação de bens e serviços dos EUA, maior a demanda pelos dólares dos EUA pelos índios.
Além disso, a demanda por dólares também surge de indivíduos indianos e empresas que querem comprar ativos nos EUA, ou seja, desejam investir em títulos americanos e ações de empresas americanas ou construir fábricas, instalações de vendas ou casas nos EUA.
A demanda por dólares também surge daqueles que querem dar empréstimos ou enviar presentes para algumas pessoas nos EUA. Assim, por qualquer motivo que os residentes indianos precisem de dólares, eles têm que comprá-los no mercado de câmbio e pagar por eles com a moeda indiana, as rupias. Todos estes constituem demanda por dólares, o câmbio.
Em suma, a demanda de dólares pelos índios surge devido aos seguintes fatores:
1. Indivíduos, empresas ou governos indianos que importam bens dos EUA para a Índia.
2. Os índios que viajam e estudam nos EUA precisam de dólares para cobrir suas despesas de viagem e educação.
3. Os índios que desejam investir em ações e títulos de companhias norte-americanas e outros instrumentos financeiros.
4. As empresas indianas que querem investir diretamente na construção de fábricas, instalações de vendas, lojas nos EUA.
Uma coisa importante a entender é como seria a curva de demanda de uma moeda estrangeira. Quando há uma queda no preço do dólar em rúpias, ou seja, quando o dólar se deprecia, menos rúpias do que antes seriam necessárias para se obter um dólar.
Com isso, portanto, um dólar de bens americanos poderia ser comprado com menos rúpias, ou seja, os bens dos EUA ficariam mais baratos em termos de rúpias para os indianos. Isso induzirá os indivíduos e empresas indianas a importar mais dos EUA, resultando no aumento da quantidade demandada de dólares pelos índios.
Por outro lado, se o preço do dólar dos EUA aumentar (o dólar americano se valoriza), um dólar de mercadorias americanas custaria mais em termos de rúpias, tornando os produtos americanos relativamente mais caros do que antes. Isto irá desencorajar as importações de bens dos EUA para a Índia, causando uma diminuição na quantidade demandada de dólares para as importações.
Portanto, segue-se que, a um preço mais baixo do dólar, a maior quantidade de dólares é exigida pelas importações dos EUA e a um preço mais alto do dólar, a menor quantidade de dólares é exigida pelas importações dos EUA pelos índios. Isso faz com que a curva de demanda por dólares seja inclinada para baixo, conforme mostrado pela curva DD na Figura 35.1.
O que determina a oferta de dólares no mercado de câmbio? As firmas individuais e o governo que exportam mercadorias indianas para os EUA ganharão dólares dos residentes americanos que comprariam as mercadorias indianas importadas para os EUA e pagariam seus preços em dólares. Além disso, os norte-americanos que viajam na Índia e usam os serviços de transporte, hotéis, etc., também fornecerão dólares para serem convertidos em rúpias para cobrir essas despesas.
Além disso, as firmas e indivíduos americanos que querem comprar ativos na Índia, como títulos e ações de empresas indianas ou que desejam fazer empréstimos a indivíduos e empresas indianas, também fornecerão dólares. Há indianos que estão trabalhando nos EUA e enviam seus ganhos em dólares para seus parentes e amigos.
A oferta desses dólares pelos índios que trabalham nos EUA, popularmente chamados de remessas dos EUA, também contribui para o suprimento de dólares. Aqueles que detêm dólares que os ganharam de exportações para os EUA e as empresas estrangeiras e indivíduos que querem investir na Índia ou aqueles que querem fazer empréstimos para os índios ou os turistas americanos que viajam na Índia, e remessas dos EUA pelos índios que trabalham lá irá fornecer dólares no mercado de câmbio.
A curva de oferta de dólares traçada em relação ao preço do dólar em rúpias está positivamente inclinada, como mostra a Figura 35.1. O que explica a natureza ascendente da curva de oferta dos dólares? A um preço mais alto do dólar em termos de rúpias (ou, em outras palavras, menor valor da rúpia indiana em termos de dólar), 100 rúpias em bens indianos seriam relativamente mais baratas em termos de dólares.
Isso tenderá a impulsionar as exportações dos bens indianos para os EUA a um preço mais alto do dólar e, assim, garantir mais oferta de dólares nos mercados de câmbio. Por outro lado, se o preço do dólar em termos de rupias cair (ou seja, a sua taxa de câmbio para a rupia indiana diminuir), os 100 rúpias em bens indianos se tornariam relativamente caros em termos de dólares. Isso desencorajará as exportações de bens indianos para os EUA e reduzirá a quantidade ofertada de dólares no mercado de câmbio.
A taxa de câmbio do equilíbrio:
Será visto na Figura 35.1 que a taxa de câmbio de equilíbrio, isto é, o preço de equilíbrio do dólar em termos de rúpias é igual a OR ou Rs. 45, 50 por dólar, no qual a demanda e a curva de oferta de dólares se cruzam e, portanto, o mercado de dólares é compensado a essa taxa.
A um preço mais alto de dólares ou 'ou Rs. 46 a quantidade ofertada de dólares excede a quantidade demandada. Com o surgimento do excesso de oferta de dólares, seu preço, ou seja, a taxa de câmbio cairá novamente para OR ou Rs. 45, 50. Por outro lado, se a taxa de câmbio for menor que OR, digamos que seja OR ”ou Rs. 44 por dólar, surgirá o excesso de demanda por dólares. Essa demanda excessiva de dólares elevaria o preço do dólar ao nível de OR ou Rs. 45, 50 por dólar.
