Composição da Capitalização e Seus Fatores

A estrutura de capital, a estrutura financeira ou o plano de capital de uma empresa é a composição ou composição da capitalização, ou seja, os tipos de valores mobiliários a serem emitidos, bem como a proporção relativa de cada tipo de títulos na capitalização total.

A relação entre os vários tipos de títulos para capitalização total passa pelo nome de capital de gearing. Em outras palavras, é o índice de títulos de juros fixos (empréstimos de debêntures e ações preferenciais) para o capital total.

High capital gearing significa que a proporção de capital não acionário é relativamente alta. A baixa alavancagem de capital implica que a relação entre o capital não patrimonial e o patrimônio líquido é relativamente baixa.

Existe uma proporção relativamente maior de capital acionário no capital total sob baixa alavancagem (ou alavancagem financeira). Em contraste, uma proporção relativamente alta de títulos de juros fixos no capital total implica alta alavancagem. O exemplo a seguir fará a distinção clara. Os números (em Rs. 000) são todos hipotéticos.

O rácio de capital de dívida de empréstimo para capital próprio de risco é de algum significado porque tem influência considerável na variabilidade dos retornos do investimento. A relação entre o capital ordinário de uma empresa e a parte do capital que possui uma taxa de juros fixa (ações preferenciais e debêntures) é conhecida como a alavancagem da estrutura de capital.

Quanto maior a proporção de capital ordinário para outro, menor a estrutura. De fato, a relação entre os fundos de ações (patrimônio líquido) e os fundos de renda fixa (debêntures, ações preferenciais e outros fundos emprestados) é chamada de taxa de capital. É uma razão útil porque mostra o efeito do uso de fonte fixa de juros / dividendos sobre os ganhos disponíveis para os acionistas.

Assim, se os lucros estão subindo, os dividendos sobre as ações ordinárias subirão muito mais rapidamente nas empresas com alta alavancagem do que em queda. Se os lucros permanecerem inalterados, mas as proporções entre as ações ordinárias e os títulos de juros fixos forem variadas, será verificado que os dividendos das ações ordinárias são muito mais variáveis ​​quando a alavancagem é maior.

Três fatores:

No caso do capital gearing, três fatores devem ser levados em consideração na evolução de uma estrutura de capital sólida, ou seja, na atribuição da importância relativa ao capital do proprietário e ao capital da dívida.

Os três fatores são os seguintes:

1. O volume de ganhos esperados

2. A estabilidade dos ganhos

3. A previsibilidade dos ganhos.

1. Preferência por capital para empréstimos (debêntures):

Aquelas empresas cujos lucros esperados estão bem acima dos juros e que afundam as necessidades de fundos, os ganhos não são voláteis (ou são razoavelmente estáveis), certos e regulares e cujo sucesso é mais ou menos garantido podem depender mais de capital de empréstimo ou financiamento de títulos. Para uma empresa bem estabelecida, essas condições são normalmente especificadas com antecedência.

Assim, no caso de tal empresa, pode haver uma proporção bastante alta do capital emprestado para o capital dos proprietários (participação acionária). Por outro lado, uma nova empresa não deve depender muito do capital de empréstimo, não apenas devido a irregularidades ou incertezas dos lucros, mas também devido à falta de boa vontade. Demasiada dependência de empréstimos (ou seja, em obrigações ou capital de debêntures) pode impor um encargo financeiro considerável a essas empresas.

2. Importância do capital social de preferência:

Se o sucesso de uma empresa é bastante garantido, mas a empresa não tem certeza sobre seus ganhos, ela pode confiar no capital acionário preferencial. As ações preferenciais são adequadas quando os ganhos são irregulares, mas, em média, há uma margem justa sobre os dividendos preferenciais.

3. Desejabilidade do capital social:

O capital acionário é sempre desejável sob condições adversas, ou seja, quando os lucros de uma empresa não são apenas imprevisíveis e irregulares, mas também incertos e flutuantes. Um negócio especulativo, por exemplo, não apenas corre o risco de uma considerável flutuação do lucro, mas sua perspectiva imediata de lucratividade também é sombria. Então, tal empresa só pode levantar capital acionário.

Conclusão:

Na análise final, parece que os determinantes de uma estrutura de capital sólida de uma empresa em caso de alavancagem dependem em grande parte, se não inteiramente, de sua posição financeira e poder aquisitivo. Os investidores conservadores geralmente têm um gosto especial por títulos e ações preferenciais. Os investidores institucionais também mostram uma preferência semelhante devido a restrições legais ao se aproximarem do mercado de capitais para ações de capital.

Obrigações e ações preferenciais também têm um apelo especial durante a recessão e a depressão. A proporção desses dois tipos de capital no capital total de uma empresa depende de três fatores: a posição financeira da empresa, seu poder aquisitivo e a segurança que pode ser oferecida pela empresa.

A proporção de ações preferenciais depende dos dois primeiros fatores. Se os investidores são guiados pela segurança, regularidade e segurança de renda e capital, títulos e ações preferenciais parecem ser os mais adequados na estrutura de capital de uma empresa.

Há demanda por capital próprio em períodos de prosperidade de negócios que também são caracterizados pela inflação. Nesses períodos, tanto os dividendos quanto o valor de mercado das ações aumentam. É tarefa da administração desenvolver um mix adequado de títulos de renda variável (ações de patrimônio) e títulos de renda fixa (debêntures e ações preferenciais) com base nesses critérios.

Normalmente, para uma nova empresa, pelo menos 70% do capital total deve consistir em capital próprio e saldo (30%) de capital preferencial e capital de empréstimo. No caso de uma empresa estabelecida e ao mesmo tempo em crescimento (exigindo cada vez mais capital para expansão e diversificação), deve haver uma proporção igual de ambas. Uma estrutura de capital ideal refere-se a uma combinação ótima de capital social e capital de empréstimo.