A Nova Macroeconomia Clássica: Princípio, Implicação Política e Crítica
A Nova Macroeconomia Clássica: Princípio, Implicação Política e Crítica!
Introdução:
A nova macroeconomia clássica é uma tentativa de repudiar e modificar visões keynesianas e monetaristas sobre o papel da política de estabilização macroeconômica à luz da escola clássica de pensamento. Os keynesianos defendem políticas de gestão de demanda, tanto fiscal quanto monetária, para estabilizar a economia. Eles favorecem políticas fiscais e monetárias intervencionistas ativas.
Não consideram as duas políticas competitivas, mas complementares entre si. Mas eles dependem mais da política fiscal expansionista para controlar as recessões que ameaçam o aumento do desemprego com pouco ou nenhum crescimento na economia. No entanto, eles combinam a política fiscal deflacionária com a política monetária para controlar o boom e a inflação.
Em contraste, os monetaristas sustentam que a economia é basicamente estável e, quando perturbada por alguma mudança nas condições básicas, rapidamente reverterá para sua trajetória de crescimento de longo prazo. Eles são altamente críticos de políticas fiscais e monetárias discricionárias.
Para tais políticas envolvem atrasos longos e variáveis que podem torná-los ineficazes e desestabilizadores. No entanto, eles defendem um crescimento percentual fixo anual na oferta monetária, em vez de discricionariedade na política monetária.
Friedman acredita que a política fiscal não tem nenhuma influência poderosa na economia, exceto que afeta o comportamento do dinheiro. Portanto, ao estabelecer e aderir às regras e não interferir, o governo pode seguir uma política monetária sólida, na qual haja liberdade máxima para iniciativas e empreendimentos individuais. As regras ajudam a reduzir as expectativas das pessoas sobre a inflação e, assim, criam um ambiente estável para investimento e crescimento.
Conteúdo:
- A nova macroeconomia clássica
- O mercado de trabalho
- Implicações de política da nova macroeconomia clássica
- Evidência empírica
1. A nova macroeconomia clássica:
No final da década de 1970, quando o debate entre keynesianos e monetaristas se estancou, a nova macroeconomia clássica surgiu baseada na microeconomia clássica. Foi desenvolvido por Robert Lucas, Thomas Sargent, Robert Barro e Neil Wallace na América e Patrick Minford na Inglaterra.
A nova macroeconomia clássica é baseada nos seguintes princípios ou hipóteses:
(1) Mercados Continuamente Claros
(2) Expectativas Racionais
(3) Hipótese de Fornecimento Agregado
As hipóteses (1) e (3) são clássicas, mas sua análise é nova. A segunda hipótese sobre expectativas racionais é totalmente nova.
Portanto, esses princípios constituem a nova macroeconomia clássica, que são discutidos abaixo.
1. Mercados Continuamente Claros:
Os novos economistas clássicos presumem que todos os mercados estão continuamente claros na economia. Preços e salários se ajustam instantaneamente a mercados claros. A economia está em um estado de equilíbrio contínuo, tanto no curto quanto no longo prazo, onde todos os mercados são claros.
O novo clássico difere dos keynesianos e monetaristas sobre a compensação do mercado. Segundo os keynesianos, os mercados podem não estar claros devido à lentidão nos ajustes de preços. Assim, a economia pode permanecer em um estado de desequilíbrio. Os monetaristas assumem que os mercados têm uma tendência a compensar. Preços e salários são bastante flexíveis. Portanto, a economia pode estar em desequilíbrio temporariamente a curto prazo e atingir equilíbrio no longo prazo.
O novo clássico supõe que os mercados se livram instantaneamente e não há desequilíbrio nem mesmo a curto prazo. Como os ajustes de preços e salários são quase instantâneos, todo desemprego é o desemprego de equilíbrio.
Qualquer que seja o nível de desemprego encontrado na economia, é a taxa natural de desemprego ou desemprego voluntário. Um aumento no nível natural de desemprego ao longo do tempo é o resultado da relutância das pessoas em aceitar empregos devido à falta de incentivos.
A figura 1 explica o novo equilíbrio clássico do mercado de trabalho. Onde SS L é a curva de oferta de trabalho que é vertical (ou inelástica) na força de trabalho ON T quando os salários estão acima do nível competitivo. DD L é a curva de demanda de trabalho. ON T é a força de trabalho total da economia.
As duas curvas se cruzam em E, que é o ponto de equilíbrio de compensação de mercado, onde os trabalhadores da ON estão dispostos a trabalhar na taxa salarial do mercado ON. Este é o equilíbrio de pleno emprego. Mas NN T (= EV) trabalhadores fora da força de trabalho total (ON T ) não estão preparados para trabalhar na taxa salarial de mercado OW. Eles estão voluntariamente desempregados. Eles podem preferir um salário maior do que a taxa de equilíbrio ou lazer ou outras atividades, etc. para trabalhar.
2. Expectativas Racionais:
Um dos princípios mais importantes da nova macroeconomia clássica é a hipótese das expectativas racionais. A hipótese Ratex, como é chamada, sustenta que os agentes econômicos (indivíduos, firmas, etc.) formam expectativas dos valores futuros das variáveis econômicas, como preços, rendas, etc., usando todas as informações econômicas disponíveis para eles.
Os novos economistas clássicos usam o Ratex para explicar a curva de Phillips na teoria da inflação. Segundo eles, as expectativas racionais não se baseiam em taxas passadas de inflação, mas no estado atual da economia e nas políticas que estão sendo seguidas pelo governo.
Trabalhadores e empresas baseiam suas informações em várias previsões feitas por especialistas e agências, além de anúncios e relatórios do governo. Com base em tais informações atuais, eles prevêem a taxa de informação.
Geralmente, tais previsões estão erradas e o que o governo diz também não está correto. Assim, os trabalhadores e as empresas baseiam suas expectativas em informações imperfeitas. Portanto, é com base em informações imperfeitas que os trabalhadores e as firmas fazem previsões que freqüentemente estarão incorretas. Mas tais erros nas previsões são aleatórios, o que torna as previsões sobre a inflação muito baixas ou muito altas. Qualquer discrepância entre a taxa de inflação real e esperada é apenas da natureza do erro aleatório.
Assim, não há possibilidade de a taxa real de desemprego diferir da taxa natural, mesmo que temporariamente. Quando as pessoas agem racionalmente, elas sabem que os aumentos passados nos preços e a taxa de variação nos preços têm sido invariavelmente acompanhados por mudanças proporcionais iguais na quantidade de dinheiro.
Quando as pessoas agem com base nesse conhecimento, isso leva à conclusão de que não há trade-off entre inflação e desemprego nem a curto nem a longo prazo e a nova curva clássica de Phillips é vertical no equilíbrio ou na taxa natural de desemprego.
A nova curva clássica de Phillips de curto prazo é mostrada na Figura 2 como PC na taxa de desemprego natural U N. Se as pessoas sob previsão da taxa de inflação (taxa de inflação esperada é menor do que a taxa real), eles vão acreditar que a demanda agregada aumentou.
Como resultado, a produção e o emprego aumentam. Isso muda o PC de Curva de Phillips de curto prazo para a esquerda como PC 1, porque o desemprego cai temporariamente para U 1 abaixo da taxa natural U N. Se, por outro lado, as pessoas superestimam a taxa de inflação (a taxa de inflação esperada é maior do que a taxa real), elas acreditam que a demanda agregada caiu, e a produção e o emprego caem.
Isso muda o Phillips PC de curto prazo para a direita como PC 2 porque o desemprego sobe temporariamente para U 2, acima da taxa natural U N. Mas a posição real da curva de Phillips de curto prazo na média será PC na taxa de desemprego natural U N.
Os novos economistas clássicos também explicam a curva de Phillips de curto prazo. Tal curva surge quando as pessoas não são capazes de prever corretamente os salários reais. A nova curva clássica de Phillips é vertical na taxa natural de desemprego mostrada como PC na Fig. 3.
Esta é a verdadeira curva de Phillips. Para explicar a curva de Phillips descendente, chamada curva aparente de Phillips, começamos no ponto A na curva PC quando a taxa de desemprego é de 3% e a taxa de inflação é de 4%. Para reduzir o desemprego, a autoridade monetária aumenta inesperadamente a oferta monetária para estimular a economia. De acordo com a hipótese do Ratex, as empresas têm melhores informações sobre preços em sua própria indústria do que sobre o nível geral de preços.
Eles erroneamente pensam que o aumento nos preços é devido ao aumento da demanda por seus produtos. Como resultado, eles empregam mais trabalhadores para aumentar a produção. O desemprego cai para 2%. Os trabalhadores também confundem o aumento dos preços em relação à sua própria indústria.
Mas os salários sobem à medida que a demanda por trabalho aumenta e os trabalhadores pensam que o aumento nos salários em dinheiro é um aumento nos salários reais quando a taxa de inflação sobe para 6%. Assim, a economia sobe do ponto A para o B.
Mas logo os trabalhadores e as empresas descobrem que o aumento dos preços e dos salários é predominante na maioria das indústrias. As empresas descobrem que seus custos aumentaram. Os trabalhadores percebem que seus salários reais caíram devido ao aumento da taxa de inflação para 6% e pressionam por aumento dos salários. Mas as empresas não empregam mais trabalhadores. Assim, a economia se move do ponto B para A, que é a posição real da curva de Phillips de curto prazo.
Em um tal. situação, os trabalhadores superestimam a taxa de inflação de 4%. O emprego cairá quando os trabalhadores acreditarem que seus salários reais são mais baixos do que realmente são. Então eles trabalham menos. A produção cai quando as empresas acreditam que os preços relativos de seus produtos caíram. Com queda no emprego e na produção, a economia passa do ponto A para o C devido a uma queda imprevista de salários e preços.
Assim, os pontos B, A, C traçam uma curva de Phillips PC 1 (na Fig. 3) da nova macroeconomia clássica quando as pessoas subestimam os salários reais e os preços relativos. Mas a verdadeira curva Phillips de curto prazo dos novos clássicos é sempre vertical como a curva PC.
3. Hipótese de Fornecimento Agregado:
A nova macroeconomia clássica incorpora a hipótese da oferta agregada de Lucas baseada em duas suposições:
(1) Decisões racionais tomadas por trabalhadores e empresas refletem seu comportamento de otimização, e (2) a oferta de trabalho pelos trabalhadores e a produção das empresas dependem dos preços relativos. Assim, a hipótese de oferta agregada é derivada da otimização do comportamento de trabalhadores e empresas sobre a oferta de trabalho e bens que dependem apenas dos preços relativos. Primeiro estudamos o mercado de trabalho e depois o mercado de bens para explicar a hipótese de oferta agregada.
2. O mercado de trabalho:
Trabalhadores tomam decisões sobre trabalho e lazer no presente com o futuro em mente. Eles também têm alguma idéia sobre o salário real normal ou esperado. Se o salário real atual estiver acima do salário real normal, os trabalhadores terão um incentivo para trabalhar mais no presente (leve menos lazer) para ter mais lazer (menos trabalho) no futuro, quando se espera que o salário real seja menor .
Por outro lado, se o salário real atual for menor do que o salário real normal, os trabalhadores terão um incentivo para levar mais tempo livre (menos trabalho) no presente, na expectativa de trabalhar mais no futuro quando o salário real é esperado ser maior.
Esse comportamento dos trabalhadores em substituir o lazer atual por lazer no futuro e vice-versa é conhecido como substituição intertemporal. A partir disso, os novos economistas clássicos inferem que a curva de oferta de mão de obra de curto prazo é relativamente elástica, porque as mudanças esperadas no salário real são temporárias. Mas a curva de oferta de mão-de-obra de longo prazo é vertical porque o salário real é permanente e os níveis de preços reais e esperados são os mesmos.
Na nova análise clássica, os trabalhadores têm informações incompletas sobre as mudanças de preço, de modo que eles confundem as mudanças no nível geral de preços por mudanças relativas nos preços e, assim, alteram a oferta de mão de obra. Isso resulta de choques imprevistos, como distúrbios monetários que alteram a demanda agregada.
A análise agregada de demanda e oferta é usada para ilustrar os efeitos de mudanças imprevistas na demanda agregada sobre o nível do salário real e o emprego. Na Figura 4, LRAS L é a curva de oferta agregada de longo prazo da mão de obra e SRAS L é a curva de oferta de mão de obra no curto prazo. AD é a curva de demanda agregada.
O mercado de trabalho está inicialmente em equilíbrio nos pontos onde as curvas LRAS L, SRAS L e AD se cruzam. Aqui, a taxa real de salário W / P é totalmente antecipada e o número OL de trabalhadores é empregado. Suponha que a autoridade monetária anuncie sua intenção de aumentar a oferta monetária. Isso terá o efeito de aumentar a demanda agregada. Isso desloca para a direita a curva AD para AD 1 .
Se a mudança na demanda agregada for antecipada, os agentes racionais negociarão por um salário real mais alto imediatamente, com base na expectativa de aumento no nível de preços. A curva SRAS L mudará para SRAS L1 . O salário real passará diretamente de W / P para W / P 2 na curva LRAS L vertical e o mercado de trabalho se moverá de A para C, onde as curvas AD 1, SRAS L1 e LRAS L se cruzam sem efeito sobre o número de trabalhadores OL empregados.
Se a mudança na demanda agregada devido ao aumento da oferta monetária não for antecipada, as empresas perceberão erroneamente o aumento dos preços gerais e relativos. Eles vão querer produzir mais e aumentar a demanda por trabalhadores, o que elevará o salário real. Na figura, a curva AD se deslocará para cima até AD 1 e cruzará a curva SRAS L no ponto B.
O número de trabalhadores empregados aumentará de OL para OL 1 juntamente com o aumento do salário real para W / P 1 . Esse aumento no emprego no curto prazo é apenas temporário. Mas quando as empresas ajustam completamente suas expectativas de preço no longo prazo, a curva SRAS L mudará para SRAS L1 para cruzar a curva AD 1 em C sem mudança no nível de OL empregados, embora a um salário real mais alto W / P 2
O mercado de mercadorias:
Considere o mercado de bens na Figura 5, onde a economia está inicialmente em equilíbrio no ponto A, onde as curvas LRAS, AD e SRAS se cruzam. Aqui, o nível de preço OP é totalmente antecipado e OY é o nível de equilíbrio de longo prazo da produção.
Suponha que haja aumento na demanda agregada devido ao aumento antecipado da oferta monetária. Isso mudará a curva do AD para cima, para a direita, para AD 1 . Como resultado, há uma revisão imediata em alta das expectativas de preço para a OP 2 .
As empresas aumentam o fornecimento de bens e a curva SRAS desloca-se para cima, para a esquerda, para SRAS 1 . Existe agora um novo equilíbrio no ponto C, onde as curvas AD 1, SRAS 1 e LRAS se cruzam. O nível de preços move-se diretamente de OP para OP 2 e a economia se move de A para C sem aumento no nível de produção OY.
No entanto, se o aumento da demanda agregada for imprevisto devido ao aumento da oferta monetária, a economia passa do ponto de equilíbrio inicial A para B na interseção das curvas AD 1 e SRAS com o nível de preços passando de OP para OP 1 e produção aumentando de OY para OY 1 nível. Mas isso será apenas no curto prazo. Quando a economia passa por um processo de ajuste, ela retornará ao nível de equilíbrio de longo prazo da produção OY no nível de preço do OP 2 .
3. Implicações de política da nova macroeconomia clássica:
A nova macroeconomia clássica tem uma série de implicações políticas que são explicadas como:
1. Proposição de ineficácia política:
A nova análise macroeconômica clássica sustenta que, com expectativas racionais e preços e salários flexíveis, a política monetária, se antecipada antecipadamente, não afetará a produção e o emprego no curto prazo. Esta é a proposta de ineficácia política. É apenas um aumento imprevisto na oferta monetária que afetará a produção e o emprego.
A proposição da ineficácia política é explicada na Figura 6 em termos de uma curva de oferta das empresas. O preço relativo pelo qual as empresas vendem o bem é obtido no eixo vertical e a quantidade é fornecida no eixo horizontal.SE é a curva de oferta. OP A é o preço relativo antecipado e OP U é o preço relativo imprevisto do bem.
Suponha que a autoridade monetária aumente a oferta monetária e, se os preços forem flexíveis, todos os preços subirão na economia. Se o aumento da oferta monetária não é antecipado, as empresas acham que seus próprios preços subiram. Eles são levados a pensar que o preço relativo do bem aumentou de OP A para OP U. Então eles aumentam a quantidade fornecida de OQ para OQ 1 .
Por outro lado, se o aumento da oferta monetária for antecipado, as empresas não podem ser levadas a pensar que o preço relativo aumentou. Eles sabem que os preços de todas as empresas aumentaram. Então, eles mantêm sua quantidade fornecida em OO e não haverá alteração na produção. Assim, um aumento antecipado na oferta monetária não afeta a produção, o que comprova a proposição da ineficácia política.
2. Impotência da Política Monetária Sistemática:
De acordo com a nova análise clássica, as mudanças antecipadas na demanda agregada não terão efeito sobre a produção e o emprego, mesmo no curto prazo, por meio de uma política monetária sistemática. Uma política monetária sistemática é aquela que leva em consideração qualquer “regra” conhecida.
Tal política pode ser totalmente prevista pelo setor privado antes que a autoridade monetária realmente aja. Assim, os compradores e vendedores privados que antecipam o aumento da oferta monetária ajustam suas compras e vendas por meio de salários e preços flexíveis. Além disso, os novos classicistas argumentam que políticas monetárias não sistemáticas (ou discricionárias ou imprevistas) trarão apenas mudanças na produção e no emprego em torno de seus níveis naturais.
Portanto, para impedir que mudanças imprevistas na demanda agregada e no desemprego se desviem do seu nível natural, os novos clássicos advogam regras monetárias claras e evitam qualquer política monetária discricionária.
3. Credibilidade da Política:
A nova abordagem clássica baseia-se na presunção de que os agentes econômicos racionais têm expectativas sobre o que a autoridade monetária vai anunciar e isso influencia seu comportamento. Mas é na credibilidade dos anúncios de política da autoridade monetária que os agentes formam as expectativas.
Assim, a nova política clássica implica que mudanças anunciadas (ou antecipadas) na política monetária não terão efeito sobre a produção e o emprego, mesmo no curto prazo, desde que a política seja credível. Suponha que haja uma redução anunciada e credível na oferta monetária. Isso levará imediatamente a uma revisão em baixa das expectativas de inflação dos agentes econômicos racionais. Isso, por sua vez, permitirá que a autoridade monetária tenha uma desinflação sem custos de produção e emprego.
4. A Crítica de Lucas:
Robert Lucas criticou a construção de modelos macroeconômicos econométricos da economia para avaliação de políticas. De acordo com Lucas, tais modelos foram baseados em parâmetros derivados de dados passados coletados sob políticas específicas.
Qualquer tentativa de usar tais modelos macroeconômicos para prever as conseqüências de políticas alternativas pode estar errada. Isso ocorre porque os parâmetros de tais modelos podem mudar à medida que os agentes econômicos ajustam suas expectativas e comportamento à nova política.
Lucas argumentou que, embora os agentes econômicos atuem de certa forma, é errado supor que eles continuariam a agir da mesma maneira, se a política econômica fosse alterada. Suponha que os trabalhadores antecipem que a inflação será de 5% no ano que vem e eles exigem um aumento de 5% no salário.
Antecipando-o, se a autoridade monetária aumenta a oferta monetária, a inflação sobe para 10%. Isso reduz a renda real dos trabalhadores, e as empresas que encontram mão-de-obra barata empregam mais trabalhadores para produzir mais bens. Isso aumentaria a produção reduzindo o salário real dos trabalhadores cujas expectativas de 5% se revelam erradas.
Segundo Lucas, tal política pode ter sucesso uma ou duas vezes. Mas se a autoridade monetária continuar com essa política, as pessoas esperariam uma inflação mais alta no futuro e a política fracassaria. A autoridade monetária não pode enganar as pessoas o tempo todo.
Assim, a crítica de Lucas aponta que se assume que os trabalhadores e as firmas escolhem suas ações à luz das políticas existentes. Se houver uma mudança importante na política, isso mudará o comportamento e as expectativas das pessoas. A implicação geral da crítica de Lucas é que os efeitos das mudanças políticas são difíceis de prever com precisão e podem ser aprendidos pela experiência.
5. Políticas para Aumentar a Oferta Agregada:
Uma das importantes implicações políticas da nova macroeconomia clássica diz respeito à natureza das políticas a serem seguidas pelas autoridades para aumentar a produção e reduzir o desemprego. Na nova análise clássica, as mudanças na produção e no emprego baseiam-se nas decisões de suprimento de equilíbrio de firmas e trabalhadores, dadas suas percepções de preços relativos.
Segue-se que as medidas políticas apropriadas para aumentar a produção e reduzir o desemprego são direcionadas para aumentar a oferta agregada de produção e trabalho. Os novos macroeconomistas clássicos recomendam uma série de medidas para aumentar a produção e reduzir o desemprego, que indiretamente aumenta a oferta agregada de produção e trabalho.
Eles se relacionam com a redução do poder dos sindicatos, redução dos benefícios de desemprego, reformas fiscais para remover a pobreza e aumentar a renda dos não privilegiados, medidas para aumentar a mobilidade geográfica e ocupacional do trabalho, etc.
Críticas à nova macroeconomia clássica:
A nova macroeconomia clássica tem sido criticada principalmente com base em suas hipóteses e implicações políticas:
1. Hipótese das Expectativas Racionais Irrealista:
A hipótese das expectativas racionais, que é a espinha dorsal da nova abordagem clássica, tem quatro objeções principais. Primeiro, custa muito adquirir processo e disseminar informações disponíveis publicamente. Assim, a maioria dos agentes econômicos não pode agir com base em expectativas racionais.
Em segundo lugar, os críticos apontam que a informação disponível ao governo difere daquela disponível para empresas e trabalhadores. Consequentemente, as expectativas do último sobre a taxa de inflação esperada não precisam necessariamente divergir da taxa real apenas pelo erro aleatório. Mas o governo pode prever com precisão a diferença entre a taxa de inflação esperada e a taxa real com base nas informações disponíveis.
Terceiro, mesmo que tanto as pessoas quanto o governo tenham acesso igual às informações disponíveis, não há garantia de que as expectativas serão racionais. Em quarto lugar, como o custo de aquisição, processamento e disseminação de informações disponíveis publicamente é muito alto, os agentes econômicos podem formar expectativas sistematicamente erradas. Assim, a hipótese das expectativas racionais é irrealista e a nova macroeconomia clássica, que se baseia nela, permanece em bases fracas.
2. Os mercados não se limpam continuamente:
Os críticos não aceitam a hipótese de que todos os mercados estão sempre limpos. Eles apontam que os preços e. os salários não são flexíveis. Há negociação coletiva no mercado de trabalho que leva a contratos salariais levando à rigidez dos salários em dinheiro.
A rigidez dos salários implica que eles se ajustam às forças do mercado de forma relativamente lenta, porque os contratos salariais são obrigatórios por dois ou três anos de cada vez. Da mesma forma, espera-se que o nível de preços esperado no início do período seja mantido até o final do período. Como resultado, mercado de trabalho e mercado de bens são incapazes de limpar continuamente. Como apontado por Tobin, “a suposição de compensação de mercado é apenas uma suposição e nada mais que isso”.
3. Hipótese de Fornecimento Agregado Inaceitável:
Os economistas não aceitam a hipótese de oferta agregada de que mudanças na produção e no emprego refletem a resposta voluntária de trabalhadores e empresas às mudanças percebidas nos preços relativos. Segundo eles, são as mudanças na demanda agregada anunciadas pela autoridade monetária que influenciam a produção e o emprego tanto no curto como no longo prazo.
4. Implicações de política inaceitável:
Os críticos não aceitam as implicações políticas da nova macroeconomia clássica porque são derivadas de hipóteses irrealistas. Economistas como Phillips, Taylor e Fischer demonstraram que, se os salários e os preços não são completamente flexíveis, a política monetária se torna efetiva a curto prazo. Pode influenciar a produção e o emprego a curto prazo, mesmo que as expectativas sejam racionais.
Além disso, como as empresas não sabem o suficiente sobre a estrutura do mercado para estimar o nível de preços de compensação de mercado e há mercados de trabalho não compensatórios devido à rigidez salarial, os economistas não aceitam a impotência da política monetária.
4. Evidência Empírica:
Houve alguma evidência empírica a favor e contra a nova macroeconomia clássica. Economistas como Sargent, Minford, Barro, Gordon, Blinder, etc. construíram modelos econométricos para testar as hipóteses e implicações políticas da nova macroeconomia clássica.
Os resultados das principais evidências empíricas são os seguintes:
1. Evidências empíricas sobre a depressão européia mostram interferências microeconômicas nos mercados de trabalho sob a forma de generoso seguro-desemprego quando o desemprego era extremamente baixo em 1973.
2. A pesquisa empírica não conseguiu encontrar grandes efeitos de substituição intertemporal no mercado de trabalho
3. Lucas, em seu modelo de 1973, encontrou evidências em apoio à nova curva clássica de Phillips que era vertical no curto prazo. Mas o estudo econométrico de Gordon para a Europa em 1987 concluiu que a curva empírica original de Phillips existia.
4. Vários estudos empíricos, um do próprio Muth em 1985, questionaram a validade da hipótese das expectativas racionais. Eles usaram dados diretamente observados sobre as expectativas para testar a racionalidade. Esses testes rejeitaram as expectativas racionais.
5. Rotemberg testou estatisticamente alguns modelos macroeconômicos de expectativas racionais em 1984, com base nas três hipóteses, ou seja, as expectativas são racionais, mercados continuamente claros e agregam oferta, da nova teoria clássica. Quando testada em conjunto, a hipótese conjunta foi rejeitada.
6. Barro, em seu teste estatístico de mudanças imprevistas no crescimento monetário sobre a produção e o emprego, chegou à conclusão de que são mudanças imprevistas no estoque monetário, em vez do crescimento monetário real, que afetam a produção e o emprego com atrasos bastante longos de dois a quatro anos.
