Classes de Valores Mobiliários: títulos de propriedade e títulos de crédito
Classes de Valores Mobiliários: títulos de propriedade e títulos de crédito!
Valores mobiliários corporativos ou de empresas são conhecidos como a mídia documental para mobilizar fundos pelas sociedades anônimas. A necessidade da emissão de títulos corporativos surge nas duas situações a seguir: (i) Para o estabelecimento inicial bem-sucedido de atividades de negócios; e (ii) pelo financiamento de grandes programas de expansão que requerem fundos imediatos.
Estas são de duas classes:
(a) títulos de titularidade e (b) títulos de crédito.
(1) Ações de Valores Mobiliários de Propriedade:
A emissão de ações é o melhor método para a aquisição de requisitos de capital fixo porque não deve ser devolvido ao acionista durante a vida útil da empresa. Os recursos captados por meio da emissão de ações fornecem um piso financeiro para a estrutura de capital de uma empresa.
Uma ação pode ser definida como uma unidade de medida da participação de um acionista na empresa. “Uma ação é um direito de participar nos lucros obtidos por uma empresa enquanto ela estiver em operação e nos ativos da empresa quando for liquidada.” (Bachan Cozdar Vs. Comissário de Imposto de Renda). O capital social da empresa é dividido em um grande número de partes iguais e cada parte é individualmente chamada de ação.
De acordo com as disposições da Section 86 do Indian Companies Act, 1956, uma empresa pública ou uma empresa privada que seja subsidiária de uma empresa pública pode emitir apenas dois tipos de ações, ou seja, ações de capital e ações preferenciais. No entanto, uma empresa privada independente também pode emitir ações diferidas.
Compartilhamento de preferências:
Ações preferenciais são aquelas ações que detêm direitos prioritários em relação ao pagamento de dividendos e devolução de capital.
De acordo com a Sec. 85 da Lei das Empresas Indígenas, a participação preferencial é a parte do capital social da empresa que é dotada dos seguintes direitos preferenciais:
(1) Preferência no pagamento de dividendos a taxa fixa; e
(2) Preferência quanto ao reembolso do capital no caso de liquidação da empresa.
Assim, os acionistas preferenciais desfrutam de dois direitos preferenciais sobre as ações de capital. Em primeiro lugar, eles têm o direito de receber uma taxa fixa de dividendo do lucro líquido da empresa antes da declaração de dividendos sobre ações de capital.
Em segundo lugar, os ativos remanescentes após o pagamento das dívidas da empresa em liquidação são primeiramente distribuídos para devolução do capital preferencial (contribuído pelos acionistas preferenciais).
Tipos de Ações Preferenciais:
(i) Ações preferenciais cumulativas e não cumulativas:
Os titulares de ações preferenciais cumulativas certamente receberão dividendos sobre as ações preferenciais por eles detidas por todos os anos fora dos lucros da empresa. De acordo com isso, o valor do dividendo não pago é transportado como atrasos e se torna o encargo sobre os lucros da empresa.
Se em qualquer ano em particular eles não receberem dividendos, serão pagos no final do ano seguinte antes de qualquer dividendo ser distribuído entre os acionistas. Mas os acionistas preferenciais não cumulativos têm direito a seu dividendo anual somente se houver lucro líquido suficiente naquele ano. Caso os ganhos não sejam adequados, os dividendos não são pagos e o dividendo não pago não é transportado para pagamento de lucros nos anos subseqüentes.
(ii) Ações preferenciais participantes e não participantes:
Os detentores dessas ações preferenciais têm direito à taxa fixa de dividendo e, além disso, também lhes é concedido o direito de compartilhar o lucro líquido excedente da empresa, deixado após o pagamento de uma determinada taxa de dividendo sobre ações de capital. Assim, os acionistas participantes obtêm retorno sobre seus investimentos em duas formas: (a) dividendo fixo (b) participação nos lucros excedentes.
As ações preferenciais que não possuem o direito de participação nos lucros excedentes são conhecidas como ações preferenciais não participantes.
(iii) Ações preferenciais resgatáveis e irrecuperáveis:
As ações preferenciais resgatáveis são aquelas que, de acordo com os termos de emissão, podem ser resgatadas ou reembolsadas após uma determinada data ou a critério da empresa. As ações preferenciais que não podem ser resgatadas durante a vida útil da empresa são conhecidas como ações preferenciais irredimíveis.
(iv) Ações preferenciais conversíveis e não conversíveis:
Se os acionistas preferenciais tiverem a opção de converter suas ações em ações de capital dentro de um período fixo de tempo, tais ações serão conhecidas como ações preferenciais conversíveis. As ações preferenciais que não podem ser convertidas em ações são denominadas ações preferenciais não conversíveis.
(v) Ações Preferenciais Garantidas:
No caso de conversão de uma preocupação privada em uma sociedade limitada ou em caso de fusão e absorção, o vendedor garante uma determinada taxa de dividendo sobre ações preferenciais para certos anos. Essas ações são chamadas de ações preferenciais garantidas.
Vantagens das ações preferenciais:
(1) Adequado para Investidores Cautelosos. As ações preferenciais mobilizam os fundos de tais investidores que preferem a segurança de seu capital e desejam obter renda com maior certeza.
(2) Retenção de Controle. O controle da empresa é da responsabilidade da administração, emitindo ações preferenciais para pessoas de fora porque esses acionistas têm direitos de voto restritos.
(3) Aumento dos Rendimentos dos Acionistas. As ações preferenciais têm um rendimento fixo e permitem à empresa adotar a política de “negociação no patrimônio líquido” para aumentar a taxa de dividendos sobre ações, a partir dos lucros remanescentes após o pagamento da taxa fixa de dividendo sobre as ações preferenciais.
(4) Flexibilidade na estrutura de capital. No caso de ações preferenciais resgatáveis, a empresa pode se sentir à vontade para trazer flexibilidade na estrutura financeira, pois elas podem ser resgatadas sempre que uma empresa desejar.
(5) Sem ônus sobre os ativos da Companhia. A empresa pode levantar capital na forma de ações preferenciais por um longo prazo sem criar qualquer encargo sobre seus ativos.
Desvantagens das ações preferenciais:
(1) Carga Permanente:
Ações preferenciais Imponham ônus permanente à empresa para pagar dividendos fixos antes de seu desembolso entre outros tipos de acionistas.
(2) Sem direito de voto:
As ações preferenciais podem não ser vantajosas do ponto de vista dos investidores porque elas não possuem direitos de voto.
(3) Redenção durante o período de depressão:
Os acionistas preferenciais sofrerão a perda, se a empresa exercer seu critério para resgatar as debêntures durante os períodos de depressão.
(4) caro:
Em comparação com debêntures e títulos do governo, o custo de aumentar o capital acionário preferencial é maior.
(5) Imposto de Renda:
Uma vez que o dividendo preferencial não é uma dedução admissível para fins de imposto de renda, a empresa tem que ganhar mais, caso contrário, o dividendo sobre os acionistas será afetado.
Ações de Ações:
Acções de capital próprio ou acções ordinárias são os títulos de propriedade que não possuem qualquer direito especial em relação ao dividendo anual ou a devolução de capital em caso de liquidação da empresa.
De acordo com a Sec. 85 (2) da Lei das Empresas Indígenas.
“Ações de patrimônio líquido (com referência a qualquer companhia limitada por ações) são aquelas que não são ações preferenciais”. Uma parte substancial do capital de risco de uma empresa é levantada dessa fonte, que é de natureza permanente.
Acionistas de capital são os verdadeiros donos da empresa. Eles só recebem dividendos depois que o dividendo sobre as ações preferenciais é pago com os lucros da empresa. Eles podem não receber qualquer retorno, se não houver lucros. No momento da liquidação do capital da empresa, o capital pode ser pago de volta após cada reivindicação, incluindo a de acionistas preferenciais, ter sido liquidada.
De acordo com Hoagland, "Acionistas acionistas são os reclamantes residuais contra os ativos e a renda da corporação". O risco financeiro é mais com o capital acionário. Então ações de capital também são chamadas de "Capital de risco".
Como os acionistas de ações têm maior risco, eles também têm uma chance de obter dividendos mais altos se a empresa auferir maiores lucros. Acionistas de capital controlam os negócios da empresa porque, ao possuírem os direitos de voto, eles elegem os diretores da empresa.
Vantagens das Ações Patrimoniais:
(1) Nenhuma carga sobre ativos:
A empresa pode aumentar o capital fixo sem criar qualquer encargo sobre os ativos.
(2) Pagamentos Fixos Não Recorrentes:
As acções não criam qualquer obrigação por parte da empresa de pagar uma taxa fixa de dividendos.
(3) Fundos de longo prazo:
O capital social constitui a fonte permanente de financiamento e não há obrigação para a empresa de devolver o capital, exceto quando a empresa é liquidada.
(4) Direito de Participar nos Assuntos:
Os accionistas, sendo os verdadeiros donos da empresa, têm o direito de participar nos negócios da empresa.
(5) Valorização do valor dos Ativos:
Os investidores em participações acionárias são recompensados por belos dividendos e valorização de suas participações em condições de alta.
(6) Propriedade:
Acionistas de capital são os verdadeiros donos da empresa. Só eles têm direito de voto. Eles elegem os diretores para gerenciar a empresa.
Desvantagens das Ações de Capital:
(1) Dificuldade na Negociação sobre Capital Próprio:
A empresa não estará em condições de adotar a política de negociação com ações se a totalidade ou a maior parte do capital for levantada na forma de ações de capital.
(2) especulação:
Durante o período de boom, os dividendos mais altos sobre ações de capital resultam na valorização das ações, o que, por sua vez, leva à especulação.
(3) Manipulação:
Como os negócios da empresa são controlados por acionistas com base no direito de voto, há chances de manipulação por um grupo poderoso.
(4) Concentração de Controle:
Sempre que a empresa pretende levantar capital por novas emissões, a prioridade deve ser dada aos acionistas existentes. Isso pode levar a concentração de energia em poucas mãos.
(5) Menos líquido:
Como as ações não são reembolsáveis, são tratadas como ilíquidas.
(6) nem sempre aceitável:
Devido à incerteza do retorno sobre as ações, os investidores conservadores hesitarão em comprá-las.
Ações Diferidas:
As ações que são emitidas para os fundadores ou promotores são chamadas de ações diferidas ou ações dos fundadores. Os promotores aceitam essas ações para permitir que controlem a empresa. Essas ações têm direitos extraordinários, embora seu valor de face seja muito baixo.
Os detentores de ações diferidas podem obter dividendos somente após a preferência e os acionistas do capital próprio devem ter recebido seus dividendos.
Hoje em dia, essas ações perderam sua popularidade. Atualmente, na Índia, as empresas públicas não podem emitir ações diferidas.
(2) Títulos de Crédito ou Debêntures:
Uma empresa pode aumentar as finanças emitindo debêntures. Uma debênture pode ser definida como o reconhecimento de dívida por uma empresa. As debêntures constituem o capital emprestado da empresa e são conhecidas como títulos de crédito porque os debenturistas são considerados os credores da empresa. Os debenturistas têm direito ao pagamento periódico de juros a uma taxa fixa e também têm direito ao resgate de suas debêntures, conforme os termos e condições da emissão.
A palavra debênture é derivada da palavra latina 'Lebere' que significa 'dever'. Em seu sentido mais simples, significa um documento que cria ou reconhece uma dívida.
Uma debênture pode ser definida de forma ampla, como “um instrumento por escrito, emitido por uma empresa sob seu selo e reconhecendo uma dívida por uma certa quantia em dinheiro e dando um compromisso de pagar essa quantia em ou após uma data futura fixa e pagar juros a uma determinada taxa por ano de Intervalos declarados ”.
Conforme Sec. 2 (12) “debênture inclui debêntures, títulos e outros valores mobiliários de uma companhia, quer constituam uma carga sobre os ativos da companhia ou não.”
Nas palavras de Chitty J. "Debênture significa um documento que ou cria uma dívida reconhece, e qualquer documento que atenda a qualquer uma dessas condições é uma debênture."
Palmer define uma debênture como “qualquer instrumento sob o selo da empresa, evidenciando-se a essência da admissão do endividamento”. De acordo com Evelyn Thomas, “Debênture é um documento sob o selo da empresa que prevê o pagamento da quantia principal e juros em intervalos regulares que normalmente são garantidos por um encargo fixo ou flutuante na propriedade ou empresa da empresa e que reconhece uma empresa .
Na análise das definições acima, uma debênture pode ser definida como um instrumento executado pela empresa sob seu selo comum reconhecendo a dívida de algumas pessoas ou pessoas para garantir a quantia adiantada. As debêntures são geralmente títulos emitidos pela empresa em série de uma denominação fixa, por exemplo, Rs. 100, Rs. 200, Rs. 500, Rs. 1.000 de valor nominal e são oferecidos ao público por meio de um prospecto.
Os termos e condições da 'emissão de debêntures' são endossados com base no certificado de debênture que confere direitos diferentes aos titulares.
Uma empresa pode ter uma ação de debênture que nada mais é do que dinheiro emprestado consolidado em uma única massa por conveniência. Em vez de cada credor ter uma ligação separada ou hipoteca, ele tem um certificado que lhe dá direito a uma certa quantia, sendo uma parte de um grande empréstimo.
