Ajuste automático de preços em taxas de câmbio padrão ouro e flexível

Ajuste automático de preços em Gold Standard e taxas de câmbio flexíveis!

Sob o padrão-ouro internacional que operava entre 1880 e 1914, a moeda em uso era feita de ouro ou era conversível em ouro a uma taxa fixa. O banco central do país estava sempre pronto para comprar e vender ouro ao preço especificado.

A taxa em que o dinheiro padrão do país era convertível em ouro era chamado de preço de menta do ouro. Essa taxa era chamada de paridade da casa da moeda ou moeda de troca porque se baseava no preço do ouro da casa da moeda. Mas a taxa de câmbio real pode variar acima e abaixo da paridade da casa da moeda pelo custo do envio de ouro entre os dois países.

Para ilustrar isso, suponha que os EUA tenham um déficit em sua balança de pagamentos com a Grã-Bretanha. A diferença entre o valor das importações e as exportações teria que ser paga em ouro pelos importadores norte-americanos porque a demanda por libras excedia a oferta de libras.

Mas o transbordo de ouro envolveu custos de transporte e outras despesas de manuseio, seguro, etc. Suponha que o custo de transporte de ouro dos EUA para a Grã-Bretanha fosse de 3 centavos. Assim, os importadores dos EUA teriam que gastar US $ 6, 03 (US $ 6 + .03c) para conseguir £ 1.

Esta poderia ser a taxa de câmbio que era o ponto de exportação de ouro dos EUA ou ponto de espécie superior. Nenhum importador americano pagaria mais de US $ 6, 03 para obter 1 libra porque poderia comprar US $ 6 de ouro do tesouro dos EUA e enviá-lo para a Grã-Bretanha a um custo de 3 centavos de dólar por onça.

Da mesma forma, a taxa de câmbio da libra não poderia cair abaixo de US $ 5, 97 no caso de um superávit no balanço de pagamentos dos EUA. Assim, a taxa de câmbio de US $ 5, 97 por libra-peso foi o ponto de importação de ouro dos EUA ou o menor ponto de espécie.

A taxa de câmbio sob o padrão-ouro foi determinada pelas forças de demanda e oferta entre os pontos de ouro e foi impedida de se mover para fora dos pontos de ouro pelas remessas de ouro. O objetivo principal era manter o bop em equilíbrio.

Um déficit ou superávit no BdP sob o padrão-ouro foi automaticamente ajustado pelo mecanismo de fluxo de espécie de preço. Por exemplo, um défice de bp de um país significava uma queda nas suas reservas de divisas devido a um escoamento do seu ouro para um país excedentário.

Isso reduziu a oferta monetária do país, trazendo assim uma queda no nível geral de preços. Isso, por sua vez, aumentaria suas exportações e reduziria suas importações. Esse processo de ajuste na BdP foi complementado por um aumento nas taxas de juros como resultado da redução na oferta monetária. Isso levou à entrada de capital de curto prazo do país excedente. Assim, a entrada de capital de curto prazo do superávit para o país deficitário ajudou a restaurar o equilíbrio bop.

Ajuste automático de preços em taxas de câmbio flexíveis (efeito de preço):

Sob taxas de câmbio flexíveis (ou flutuantes), o desequilíbrio no balanço de pagamentos é automaticamente resolvido pelas forças de demanda e oferta de divisas estrangeiras. Uma taxa de câmbio é o preço de uma moeda que é determinada, como qualquer outra mercadoria, por demanda e oferta. "A taxa de câmbio varia com as condições variáveis ​​de oferta e demanda, mas é sempre possível encontrar uma taxa de câmbio de equilíbrio que elimine o mercado de câmbio e crie um equilíbrio externo".

Isso é automaticamente obtido por uma depreciação (ou valorização) da moeda de um país em caso de déficit (ou superávit) em seu balanço de pagamentos. Depreciação (ou valorização) de uma moeda significa que seu valor relativo diminui (ou aumenta). A depreciação tem o efeito de incentivar as exportações e desestimular as importações.

Quando ocorre depreciação cambial, os preços externos são convertidos em preços domésticos. Suponha que o dólar se desvalorize em relação à libra. Isso significa que o preço do dólar cai em relação à libra no mercado de câmbio.

Isso leva à redução dos preços das exportações dos EUA na Grã-Bretanha e ao aumento dos preços das importações britânicas nos EUA. Quando os preços de importação são mais altos nos EUA, os americanos comprarão menos mercadorias dos britânicos. Por outro lado, os preços mais baixos das exportações dos EUA aumentarão suas vendas para a Grã-Bretanha. Assim, as exportações dos EUA aumentarão e as importações diminuirão, trazendo equilíbrio à balança de pagamentos.

É suposições:

Essa análise é baseada nas seguintes suposições:

1. Existem dois países, a Grã-Bretanha e os EUA

2. Ambos estão no sistema de taxa de câmbio flexível.

3. O desequilíbrio de BOP é ajustado automaticamente por mudanças nas taxas de câmbio.

4. Os preços são flexíveis em ambos os países.

5. Há livre comércio entre os dois países.

Explicação:

Dadas essas suposições, o processo de ajuste é explicado em termos da Figura 1, onde D é a curva de demanda dos EUA da moeda estrangeira representando sua demanda por importações britânicas, e S é a curva de oferta de divisas dos EUA que representa suas exportações para a Grã-Bretanha. Em P, a demanda e oferta da moeda estrangeira dos EUA está em equilíbrio, onde a taxa de câmbio entre o dólar americano e a libra esterlina é OE e a quantidade de câmbio é OQ.

Suponha que o desequilíbrio se desenvolva na balança de pagamentos dos EUA em relação à Grã-Bretanha. Isso é mostrado por uma mudança na curva de demanda de D para D 1 e o déficit incipiente é igual a PP 2 . Isso significa um aumento na demanda dos EUA por importações britânicas, o que leva a um aumento na demanda por libra. Isso implica em depreciação do dólar americano e valorização da libra esterlina. Como resultado, os preços de importação de produtos britânicos aumentam nos EUA e os preços das exportações dos EUA caem.

Isso tende a gerar um novo equilíbrio em P 1 e uma nova taxa de câmbio em OE 1, em que o déficit na balança de pagamentos é eliminado. A demanda por moeda estrangeira é igual à oferta de moeda estrangeira em OQ 1 e o balanço de pagamentos está em equilíbrio.

Quando a taxa de câmbio sobe para OE 1, os bens americanos se tornam mais baratos na Grã-Bretanha e os bens britânicos se tornam caros nos EUA em termos de dólares. Como resultado das mudanças nos preços relativos, os preços mais baixos dos produtos norte-americanos aumentam a demanda por eles na Grã-Bretanha, demonstrada pela nova curva de demanda D 1 .

Isso tende a elevar as exportações dos EUA para a Grã-Bretanha, que é mostrado como o movimento de P para P1 ao longo da curva de oferta S. Ao mesmo tempo, o preço mais alto dos bens britânicos em termos de dólares tende a reduzir a demanda por produtos britânicos e mudar a demanda para bens domésticos nos EUA Isso leva ao movimento de P 2 para P 1 ao longo da nova curva de demanda D 1 .

Assim, o déficit incipiente PP 2 na BOP é removido pelo aumento na taxa de câmbio fornecida pelo QQ 1 e pela redução na taxa de câmbio exigida por Q 2 Q 1, de modo que o equilíbrio da BOP é alcançado na taxa de câmbio OE 1, na qual a moeda estrangeira OQ 1 é fornecido e exigido.

A análise acima é baseada na suposição de elasticidades relativas da demanda e oferta de divisas. No entanto, para medir o efeito total da depreciação nos preços relativos nos dois países, não é suficiente que as condições de demanda e oferta sejam relativamente elásticas.

O importante é a baixa elasticidade da demanda e oferta de divisas. Isso é ilustrado na Figura 2, onde as curvas originais de demanda e de oferta menos elásticas da moeda estrangeira são D e S, respectivamente, que se cruzam em P e a taxa de câmbio de equilíbrio é OE. Agora, um déficit na balança de pagamentos se iguala à PP 2 .

Como as elasticidades da demanda e da oferta de divisas são muito baixas (inelásticas), isso requer uma grande desvalorização do dólar e a valorização da libra para a restauração do equilíbrio.

O equilíbrio será estabelecido através de movimentos de preços relativos nos dois países, como explicado acima, em P 1 com uma taxa muito alta de câmbio OE 1 . Mas uma taxa de depreciação tão alta levaria a mudanças muito altas nos preços nos dois países, com isso tendendo a perturbar suas economias.

É uma crítica:

O uso prático de taxas de câmbio flexíveis é severamente limitado. A depreciação e a apreciação levam a uma queda e ao aumento dos preços nos países que as adotam. Eles levam a depressões e inflações graves, respectivamente. Além disso, eles criam insegurança e incerteza.

Isto é mais devido à especulação em moeda estrangeira que desestabiliza as economias dos países que adotam taxas de câmbio flexíveis. Os governos, portanto, favorecem taxas de câmbio fixas que exigem ajustes no balanço de pagamentos, adotando medidas de política.