3 Razões para a impopularidade do financiamento das debêntures
Algumas das razões para a impopularidade do financiamento de debêntures e os recentes desenvolvimentos na empresa são: 1. Atitude da Emissora 2. Psicologia do Público Investidor e 3. Causas Gerais.
1. Atitude das Empresas Emissoras:
As empresas indianas também são consideradas muito relutantes em depender do financiamento de debêntures, embora seja uma fonte atraente. A seguir estão as principais razões para sua hesitação.
(1) Alta Carimbo:
O custo de captação de recursos por meio de debêntures se tornou muito alto devido ao alto imposto de selo.
(2) Atitude dos Banqueiros:
Os banqueiros indianos estão muito relutantes em fornecer assistência financeira às empresas que possuem debêntures em sua estrutura de capital. Tais empresas não são vistas favoravelmente pelos bancos em matéria de acomodação.
(3) Sistema de Gestão de Agências:
Os agentes gestores atenderam à exigência de médio prazo por meio de investimentos inter-empresariais, de modo a manter seu domínio financeiro. No entanto, essa razão agora não tem validade porque o sistema de agente gestor havia sido abolido em 1968.
(4) Ausência de casas de emissão:
O mercado de capitais em nosso país não está suficientemente desenvolvido. O número de casas de emissão e agências de subscrição também é muito limitado. Assim, as empresas não podem depender do financiamento de debêntures porque o marketing de debêntures também é muito incerto.
2. Psicologia dos Investidores:
A atitude dos investidores também não é a favor das debêntures. Há uma série de razões para a crescente relutância dos investidores em investir seus recursos em debêntures.
Algumas das principais causas são dadas abaixo:
(1) Instituições Financeiras:
Os investidores institucionais geralmente preferem apenas debêntures por causa do risco reduzido e aumento da certeza e estabilidade do retorno. Mas no nosso país a maioria dos investidores institucionais são instituições do setor público. Eles têm que investir uma grande parte de seus fundos em títulos do governo por causa dos requisitos estatutários.
(2) Valor Nominal das Debêntures:
O valor de face das debêntures é geralmente alto como Rs. 1000 cada um ou Rs. 500 etc. Portanto, investidores moderados não estão em posição de comprar tais debêntures.
(3) Termos de emissão:
As debêntures geralmente não são emitidas com termos atrativos, os serviços de fiduciários de debêntures não estão disponíveis e as debêntures não podem ser convertidas em dinheiro rapidamente. Em contraste com nossas condições, nos EUA, as corporações estão emitindo títulos com termos altamente atraentes.
Os detentores de títulos também possuem vários direitos e poderes. Tais poderes não são conferidos a eles em nosso país. Às vezes, eles também têm a opção de converter suas debêntures em ações.
3. Causas Gerais:
Além das razões citadas acima, há também outras razões gerais que tornam o financiamento de debêntures impopular.
Alguns deles são dados abaixo:
(1) Ausência dos Serviços de Curadores de Debêntures:
A importância dos administradores não pode ser mais estressada para tornar as debêntures mais populares. Seus serviços são inevitáveis para salvaguardar o interesse dos debenturistas. Tais serviços não estão disponíveis para os debenturistas da Índia.
(2) Natureza do Mercado de Capitais:
O mercado de capitais indiano também é altamente desorganizado e menos desenvolvido. Não há mercado pronto para debêntures. As políticas industrial e fiscal do governo também não são estáveis.
(3) Presença de Valores Rivais:
Devido à presença de valores mobiliários concorrentes, como os títulos do governo, de valor guloso, e ações preferenciais no mercado de capitais, a demanda por debêntures também é muito seriamente afetada.
Desenvolvimento recente:
As debêntures estão se tornando uma forma de segurança mais popular devido às medidas concretas tomadas pelo governo. As empresas públicas, bancos comerciais, etc., são parcialmente responsáveis por esse desenvolvimento.
As razões para o desenvolvimento recente são as seguintes:
1. A atitude dos bancos comerciais foi revista.
2. As debêntures são emitidas com prazos cada vez mais atraentes.
5. Devido ao relaxamento nas restrições estatutárias, investidores institucionais se sentem encorajados a investir mais em debêntures da empresa.
4. As empresas sob a mesma administração agora fazem uma emissão conjunta oferecendo mais títulos. Assim, as debêntures agora estão mais seguras do que antes.
5. Os serviços fiduciários agora são disponibilizados. De acordo com as normas para emissão de debêntures anunciadas em 14 de janeiro de 1987, a nomeação de fiduciários de debêntures é obrigatória no caso de certas empresas.
6. O desenvolvimento de casas de emissão e firmas de subscrição também aumentou a liquidez e a negociabilidade das debêntures.
7. O pagamento de juros sobre debêntures é agora uma dedução admissível nos termos da Lei do Imposto de Renda. Este subsídio fez com que muitas empresas optassem pelo financiamento de debêntures pelo menos para evitar impostos.
Assim, as debêntures já não carregam o estigma que lhes é atribuído anteriormente. Isso, de fato, é um desenvolvimento bem-vindo no mercado de capitais indiano.
