11 Fatores que regem a engrenagem de capital de uma empresa

Alguns dos fatores que geralmente governam a engrenagem de capital de uma empresa são: 1. Negociação sobre o capital 2. Idéia de reter o controle 3. Elasticidade da estrutura de capital 4. Necessidades dos investidores potenciais 5. Condições do mercado de capitais 6. O custo do capital financiamento 7. O objectivo do financiamento 8. Requisitos legais 9. Período de financiamento 10. Natureza do negócio e 11. Provisão para o futuro.

1. Negociação sobre capital próprio:

O termo patrimônio significa o 'estoque' ou propriedade de uma empresa e negociação refere-se a aproveitar. Assim, a negociação sobre o capital próprio significa aproveitar o capital social para os fundos emprestados numa base razoável. Refere-se aos lucros adicionais que as ações de capital ganham por causa da emissão de outras formas de títulos, como ações preferenciais e debêntures.

Baseia-se na teoria de que, se a taxa de juros sobre o capital emprestado e a taxa de dividendo sobre capital preferencial fixada for menor que a taxa geral de lucro da empresa, os acionistas terão vantagens na forma de lucros adicionais. .

Algumas definições importantes são discutidas abaixo:

Quando uma pessoa ou empresa usa capital emprestado, bem como capital próprio, na condução regular de seus negócios, diz-se que está negociando com capital próprio ”.

—Gerstenberg

“O uso de fundos emprestados ou ações preferenciais para financiamento é conhecido como negociação no patrimônio líquido”.

- Guthmann e Dougall

"O grau em que a dívida é usada na aquisição de ativos no chamado comércio sobre o capital".

—Hastings

Negociação sobre o capital próprio é um acordo segundo o qual uma empresa utiliza fundos emprestados com uma taxa fixa de juros de modo a aumentar a taxa de retorno das ações.

Se uma empresa pode ganhar muito mais do que a taxa de dividendos fixos ou juros, os lucros excedentes irão para os acionistas e, assim, obterão um dividendo mais alto por ação do que teriam sem o uso da estrutura de capital.

Suponha que uma empresa tenha um investimento total de Rs. 10 lakhs e ganha um lucro a uma taxa de 10 por cento. Se todo o capital foi levantado por ações de capital, ele não pode pagar mais que 10% como dividendos ou mais que Rs. um lakh, mas se a empresa decidir negociar com capital próprio, pode levantar fundos da seguinte forma:

(i) emitindo debêntures com 6% de participação - Rs. 5 lakhs

(ii) Ao emitir ações preferenciais com dividendo a 9% Rs. 2 lakhs

(iii) Através da emissão de ações de capital social Rs. 3 lakhs

Neste caso, a empresa terá de pagar os lucros de rupias que um milhão ganhou por ela, uma soma de Rs. 30.000 como juros sobre debêntures e Rs. 18.000 como dividendo em ações preferenciais. Uma soma de Rs. 52.000 serão deixados para pagar dividendos aos acionistas.

Como o montante de capital próprio é agora apenas Rs. 3 lakhs, o dividendo terá a taxa de 17, 33 por cento. Assim, com a emissão das debêntures e das ações preferenciais, a taxa de dividendos para os acionistas do capital próprio aumenta consideravelmente. Também uma vantagem indireta resulta da economia de imposto de renda, uma vez que os juros pagos sobre debêntures são permitidos como dedução no imposto de renda.

No entanto, existem três limitações de negociação no patrimônio líquido. Em primeiro lugar, quando os ganhos da empresa não são suficientes para pagar o retorno fixo de todos os tipos de títulos, a taxa de dividendos é indevidamente deprimida e não acelerada. Em segundo lugar, todo endividamento sucessivo tem que ser feito a uma taxa de juros mais alta, com novos credores correndo um risco maior. Desta forma, a captação de recursos por meio de empréstimos torna-se mais onerosa e o benefício do acionista acionário é reduzido. Além disso, a fim de entrar em empréstimos em grande escala, uma empresa deve fazer grandes investimentos em ativos fixos que podem ser oferecidos como garantia para os credores. Por último, a negociação sobre o capital próprio é rentável para uma empresa que tenha lucros regulares, estáveis ​​e certos.

2. Idéia de reter o controle:

Se os promotores quiserem manter o controle efetivo da empresa, poderão levantar fundos do público em geral pela emissão de debêntures e ações preferenciais. Os titulares de debêntures e acionistas preferenciais geralmente não recebem os direitos de voto dos acionistas.

Na Índia, as empresas costumavam emitir ações diferidas com direitos de voto desproporcionais aos promotores e seus parentes, a fim de monopolizar o controle. No entanto, esta prática foi descontinuada após a entrada em vigor do Companies Act, 1956.

3. Elasticidade da estrutura de capital:

Elasticidade ou flexibilidade é uma condição sine qua non essencial de um plano de capital ideal. Desse ponto de vista, a estrutura de capital deve ser projetada de tal forma que tanto a (i) expansão quanto (ii) a contração do capital possam ser possíveis.

Ela exige que os custos fixos da empresa sejam mantidos dentro de sua capacidade de geração de lucros, de modo que as novas emissões de capital possam ser facilmente vendidas no futuro. Além disso, as debêntures não devem ser emitidas na fase inicial e devem ser reservadas para emergências e expansão da empresa.

4. Necessidades dos potenciais investidores:

Um plano de capital ideal é aquele que atende às exigências de diferentes tipos de investidores. Os investidores que se preocupam mais com a segurança do principal e a estabilidade da renda são debêntures. As ações preferenciais têm um bom apelo para os investidores que querem uma renda mais alta e estável com segurança suficiente de investimento.

As ações ordinárias destinam-se àqueles que desejam assumir riscos e participar da administração, a fim de obter uma maior renda e valorização do capital. O valor nominal da ação também deve ser ajustado para assegurar a subscrição das classes média e baixa da sociedade.

5. Condições do mercado de capitais:

As condições vigentes no mercado monetário também influenciam na determinação dos títulos a serem emitidos. Durante os períodos de inflação, quando as pessoas têm grande quantidade de recursos, os investidores estão prontos para assumir riscos e investir em ações.

Mas, durante períodos de depressão ou deflação, as pessoas preferem debêntures e ações preferenciais com taxa fixa de retorno. Se, portanto, uma empresa quiser levantar mais fundos, deve observar atentamente os sentimentos do mercado, caso contrário, não terá sucesso em seus planos.

6. O custo do financiamento:

O custo de obter financiamento através da utilização de várias fontes de financiamento deve ser estimado com cuidado para decidir qual das alternativas é a mais barata. Juros, dividendos, comissão de subscrição, corretagem, imposto de selo, taxas de listagem, etc., constituem o custo do financiamento. Esses títulos que envolvem custos mínimos devem ser preferidos.

A corporação incorre na menor despesa na venda de debêntures e maior na elevação do capital acionário. A estrutura financeira, portanto, deve ser judiciosamente diversificada com uma combinação adequada para minimizar os custos agregados do financiamento.

7. O objetivo do financiamento:

Os fundos podem ser necessários para o melhoramento de despesas ou para alguns fins produtivos. Os gastos de melhoria podem ser feitos com recursos levantados por emissão de ações ou ainda melhores com lucros retidos.

Os recursos necessários para expansão, compra de novos ativos fixos, etc., podem ser captados por meio de debêntures, se os ativos contribuírem para a capacidade de geração de lucros da empresa.

8. Requisitos legais:

As disposições legais relativas à emissão de diferentes valores mobiliários devem ser seguidas, nem todos os tipos de empresas podem estar sujeitas a estas disposições legais, mas para alguns estes se aplicam. Na Índia, as empresas bancárias não estão autorizadas pela Lei das Sociedades Bancárias a emitir qualquer tipo de valores mobiliários, exceto as participações acionárias.

9. Período de financiamento:

Quando os fundos são necessários para investimento permanente em ações de capital da empresa deve ser emitido. Mas quando os fundos são necessários para financiar o programa de expansão e a administração da empresa que poderá resgatar os fundos durante a vida útil da empresa, ela poderá emitir ações preferenciais resgatáveis ​​e debêntures ou obter empréstimos de longo prazo.

10. Natureza do negócio:

A natureza dos negócios da empresa também conta na determinação da estrutura de capital. Os serviços públicos que asseguraram mercado e liberdade da concorrência e estabilidade de renda poderão encontrar debêntures como meio adequado de financiamento.

As empresas manufatureiras nem sempre desfrutam dessas vantagens e, portanto, precisam depender, em maior medida, do capital social. A empresa de serviços e merchandising com menos ativos fixos não pode se dar ao luxo de captar recursos por meio de debêntures de longo prazo por causa de sua incapacidade de oferecer seus ativos em hipoteca para os empréstimos.

11. Provisão para o futuro:

Os planejadores financeiros sempre pensam em manter sua melhor segurança até a última, em vez de emitir todos os tipos de títulos de uma só vez.

Os gerentes financeiros devem ter os títulos prontamente negociáveis ​​a serem emitidos em tempos de contingências. Nas palavras de Gerstenberg, os gerentes de operações de financiamento corporativo devem sempre pensar em dias chuvosos das emergências. A regra geral é manter sua melhor segurança ou alguns de seus melhores títulos até o último. "

Durante os tempos normais, as ações de capital devem ser emitidas. Em tempos de emergência, debêntures com juros fixos podem ser emitidas, se necessário, através da cobrança de ativos sobre a empresa.

Pode-se concluir que a estrutura de capital ideal deve se basear na natureza do empreendimento, no prazo de financiamento, na estabilidade dos lucros, nas exigências dos investidores, nas tendências do mercado, nas fases do ciclo de negócios, na política de limitar ou ampliar o espaço corporativo. controle etc.