Notas de Estudo sobre Debêntures: Definição, Tipos e Vantagens

Notas de Estudo sobre Debêntures. Depois de ler este artigo, você aprenderá sobre: ​​1. Significado das Debêntures 2. Características das Debêntures 3. Tipos 4. Vantagens 5. Desvantagens.

Significado da Debênture:

Uma Debênture pode ser definida como um instrumento executado por uma empresa sob seu selo comum reconhecendo o endividamento para pagar a soma a uma taxa especificada e também trazendo uma participação para algumas pessoas para garantir a quantia adiantada. É como um certificado de empréstimo ou empréstimo que revela o fato de que a empresa é obrigada a pagar uma quantia especificada com juros. É considerado como parte da estrutura de capital de uma empresa.

É uma capital de empréstimo. As debêntures são chamadas de títulos de navios credores, pois constituem capital emprestado e / ou empréstimo da empresa. De acordo com a Sec. 2 (12) do Companies Act, 1956, Debenture inclui debêntures, títulos e outros títulos de uma empresa ou não, constituindo uma carga sobre os ativos da empresa.

Sem dúvida, as debêntures são uma das importantes fontes de captação de recursos para uma empresa no longo prazo. Além disso, é desejável levantar uma parte do financiamento de longo prazo através da emissão de debêntures, a fim de aproveitar as vantagens do Trading on Equity.

É usual prefixar 'Debêntures' com a taxa de juros. Assim, se a taxa de juros for de 8%, o nome dado será '8% Debêntures'. As Debêntures são uma das importantes fontes de captação de recursos para uma empresa. Para atender às necessidades iniciais, uma empresa pode emitir Debêntures para garantir financiamento de longo prazo.

De acordo com a Sec. 292 (i) (b) da Lei das Sociedades, as Debêntures poderão ser emitidas em nome da companhia em uma reunião do Conselho de Administração. Da mesma forma, de acordo com a Sec. 293 (1) (d), uma empresa pública pode, no entanto, exigir a aprovação de acionistas para tomar emprestado dinheiro além do agregado de seu capital social e reservas livres.

Conforme Sec. 293 (i) (a), o consentimento dos acionistas deve ser exigido para vender, arrendar ou alienar a totalidade ou substancialmente a totalidade da empresa da empresa.

Características da Debênture:

As características de uma debênture são:

(i) É um certificado de reconhecimento de dívida e, como tal, o significado interno de uma debênture é o endividamento.

(ii) Cada debênture é numerada.

(iii) Normalmente, um debenturista cria uma taxa flutuante nos ativos da empresa.

(iv) Às vezes, uma debênture cria um encargo fixo sobre os ativos da empresa, em vez de encargos flutuantes.

(v) O debenturista não tem direito a voto nas assembleias da companhia.

(vi) Às vezes, os debenturistas adquirem o direito de indicar um recebedor por descumprimento dos termos das debêntures.

(vii) Às vezes, uma empresa emite uma série de debêntures com uma escritura fiduciária para a qual são nomeados curadores para os quais as propriedades da empresa são transferidas por meio de garantia para eles.

Tipos de Debêntures:

As debêntures são classificadas sob vários pontos de vista, tais como:

a) Do ponto de vista da segurança:

(i) Debêntures Nuas / Descoberto:

Quando as Debêntures são emitidas sem qualquer garantia (por exemplo, debêntures quirografárias) em relação aos juros ou ao pagamento do principal, elas são denominadas Debêntures Nuas. Solvência da empresa é a única garantia.

(ii) Debêntures Hipotecárias / Debêntures com Garantia:

Quando as debêntures são garantidas por um encargo (encargo fixo quando um determinado ativo é hipotecado e uma taxa flutuante quando os bens gerais são hipotecados) sobre os ativos da empresa, elas são conhecidas como Debêntures Hipotecárias.

(b) Do ponto de vista da permanência:

(i) Debêntures resgatáveis:

Estes são aqueles que são resgatados ao par ou com desconto ou com prêmio após o vencimento do período estipulado; período máximo é de 20 anos. O mesmo pode ser reemitido mesmo após o resgate, se não for cancelado.

(ii) Irredimível sobre Debêntures Perpétuas:

Essas debêntures não são resgatadas até e a menos que a empresa entre em liquidação. Atualmente, em nosso país, essas Debêntures não podem ser emitidas de acordo com a Lei das Sociedades.

(c) Do ponto de vista dos registros:

(i) Debêntures ao Portador:

Essas debêntures são exatamente como instrumentos negociáveis ​​e são transferíveis por entrega simples, ou seja, a transferência de debêntures não deve ser registrada na empresa. Os juros são pagos no final do período estipulado para as pessoas que os possuem. Em suma, os juros são pagos aos titulares, independentemente da identidade.

(ii) Debêntures Registradas:

Aqui, a transferência das debêntures será efetuada na execução de uma escritura de transferência ou juros a pagar ou o reembolso de debêntures é feito à pessoa cujo nome está registrado nos livros da empresa. Debêntures registradas podem ser transferidas, mas o mesmo deve ser registrado novamente.

No entanto, as Debêntures Registradas não são instrumentos negociáveis. Ele contém um compromisso de pagar o principal, bem como juros.

d) Do ponto de vista da conversibilidade:

(i) Debêntures Conversíveis:

Às vezes, as debêntures podem ser convertidas em ações preferenciais ou ações de capital a uma taxa fixa de câmbio após um determinado período. Tais debêntures são denominadas debêntures conversíveis. Essas debêntures são muito populares em nosso país. Após a conversão, os titulares tornam-se proprietários e deixam de ser credores.

As Debêntures Conversíveis são dos seguintes tipos:

(a) Debêntures conversíveis com opções;

(b) Debêntures conversíveis de terceiros; e

(c) Debêntures conversíveis resgatáveis ​​em um prêmio.

(a) Debêntures conversíveis com opções:

São debêntures conversíveis simples com opção embutida, ou seja, proporcionam flexibilidade tanto ao emissor quanto ao investidor para sair dos termos e condições da emissão. No entanto, a taxa do cupom é especificada no momento dos problemas.

(b) Debêntures Conversíveis de Terceiros:

Estas debêntures são dívidas com um warrant que permite ao investidor subscrever o capital próprio de empresas terceiras a um preço preferencial vis-à-vis o preço de mercado. Normalmente, a taxa de juros dessas debêntures é menor do que a dívida principal devido à opção / facilidade de conversão.

(c) Debêntures conversíveis resgatáveis ​​em um prêmio:

Devedores Conversíveis Resgatáveis ​​a Preço - Todas as debêntures emitidas pelo valor nominal mas com uma opção que obrigue o investidor a vender o mesmo com um prêmio.

(ii) Debêntures Não Conversíveis:

Esses debenturistas não têm direito de converter suas debêntures em ações ou ações preferenciais.

d) Do ponto de vista prioritário:

(i) Primeiras Debêntures:

Essas debêntures são aquelas que são pagas antes que as outras debêntures sejam pagas.

(ii) Segunda Debênture:

Essas debêntures são aquelas que são pagas após o pagamento das primeiras debêntures.

Para resumir, toda a imagem pode ser descrita como:

Outros tipos de debêntures:

(a) Debêntures Participantes:

Estas debêntures são títulos de dívida sem garantia que participam nos lucros da empresa.

b) Swaps de capital próprio:

Estes, praticamente, são uma oferta dada por um emissor de dívida para trocá-lo por capital próprio. Como a valorização esperada do capital pode não se materializar, o mesmo é arriscado para os investidores.

(c) Debêntures com Desconto Profundo / Debêntures com Juros Zero:

Essas debêntures são emitidas para atender aos requisitos de fundos de longo prazo do emissor e, ao mesmo tempo, esses investidores comprarão tais debêntures que não desejarem obter retorno imediato sobre seus investimentos. Essas debêntures podem ser vendidas com vencimento de longo prazo de 25 a 30 anos, com grande desconto no valor de face das debêntures.

Em outras palavras, essas debêntures são aquelas que não possuem juros, ou seja, taxa zero de juros. Estas debêntures são emitidas a um preço muito baixo do que o preço de resgate. Assim, existe uma grande diferença entre o preço de resgate e o preço de emissão que é a recompensa para os investidores. IDBI deep discount bonds por Rs. 1lakh reembolsável após 25 anos foram vendidos com um desconto pago de Rs. Apenas 2.700.

(d) Debêntures de Ganho Profundo :

É exatamente o oposto das debêntures com desconto profundo, ou seja, essas debêntures são resgatadas a uma taxa muito alta de prêmio.

Vantagens da emissão de debêntures:

a) Vantagens do ponto de vista fiscal:

Juros sobre Debêntures e sua Vantagem Tributária:

Sabemos que os juros sobre Debêntures são um encargo contra o lucro, como tal, debitados em Conta de Ganhos e Perdas. É interessante notar que, no momento do pagamento de tal interesse ao debenturista, é obrigação da Companhia deduzir o valor do imposto de renda sobre tal participação antes de efetivar o pagamento.

As entradas para este propósito são:

Nota:

Como os juros sobre debêntures são uma dedução permitida segundo a Lei do Imposto de Renda, embora apurem a receita tributável, ela é vantajosa nas mãos da companhia sobre o financiamento de capital, uma vez que os dividendos sobre tais ações são tributáveis. Então, como resultado da vantagem fiscal, o custo de capital torna-se menor em comparação com o financiamento de capital.

Considere a seguinte ilustração:

P Ltd. emitiu 10, 000, 16% Debêntures de Rs. 100 cada, Taxa de imposto aplicável é de 50% O impacto do imposto é mostrado como:

Então, ao invés de emitir debêntures, se uma empresa emitir ações, terá que pagar mais, e, como tal, sua taxa efetiva de empréstimos será maior. Na ilustração atual, o mesmo seria 16%.

(b) Negociação sobre Capital Próprio:

É sempre desejável levantar uma parte do financiamento de longo prazo pelas emissões das Debêntures para usufruir do benefício da negociação no patrimônio líquido.

O exemplo a seguir explicará claramente o principal:

Suponha que os requisitos totais de um capital de uma empresa sejam Rs. 16.000.000 e a taxa de retorno esperada é de 12%. Se todo o capital consistir apenas em ações, não haverá Trading on Equity, mas será simplesmente um retorno de 12% dos Rs. 16.000.000 por meio de dividendos.

Portanto, pela emissão de debêntures, a negociação sobre o capital próprio é possível e, como resultado, a alíquota do dividendo passivo é aumentada de 12% para 14%.

(c) Como os detentores de debêntures não desfrutam dos direitos de voto, os juros dos acionistas não são afetados em relação aos assuntos administrativos da companhia;

(d) O financiamento de debêntures aumenta o rendimento para os acionistas, até que o mesmo não exceda o custo explícito de tal investimento; e

(e) O financiamento de Debêntures / Dívida convida ao grau de flexibilidade na estrutura total de capital da empresa.

Desvantagens da emissão de debêntures :

A emissão de debêntures não é uma bênção sem mistura para:

(a) Devido ao pagamento de juros:

As debêntures constituem um encargo financeiro. Além disso, uma quantia enorme deve ser paga a título de juros todos os anos até que o resgate seja feito. Assim, se a taxa de lucro for inferior à taxa de juros paga aos debenturistas, nesse caso, a empresa não poderá pagar a taxa de desconto de retorno aos acionistas. Uma carga de juros constante se torna um perigo para uma empresa.

(b) Durante o resgate:

No momento do resgate, é necessária uma quantidade enorme de líquido que pode afetar adversamente a posição de liquidez da empresa.