RBI Como o Custodiante das Reservas de Câmbio do País

O RBI atua como custodiante das reservas cambiais do país, gerencia o controle cambial e atua como agente do governo em relação à filiação do FMI à Índia. O controle cambial foi imposto pela primeira vez na Índia em setembro de 1939, no início da Segunda Guerra Mundial, e desde então continua. Sob ele, o controle foi imposto sobre os recebimentos e pagamentos de divisas estrangeiras.

A regulamentação cambial de acordo com a lei exigia que todas as receitas de câmbio, seja por conta de receitas de exportação, ganhos de investimento ou receitas de capital, sejam elas privadas ou em conta do governo, fossem vendidas diretamente ao RBI ou por meio de revendedores autorizados grandes bancos comerciais). Isso resultou na centralização das reservas cambiais do país junto ao RBI e facilitou a utilização planejada dessas reservas, porque todos os pagamentos em moeda estrangeira também eram controlados pelas autoridades.

O controle cambial era operado de modo a restringir a demanda por divisas dentro dos limites do suprimento disponível do mesmo. O câmbio foi racionado entre as demandas competitivas por ele, de acordo com a política do governo. Tudo isso tornou-se essencial no contexto da escassez real ou potencial de divisas externas, que havia sido uma restrição importante nos esforços da Índia para o desenvolvimento econômico planejado, na maior parte do tempo.

Diante da aguda crise cambial, o novo governo do Centro (constituído em junho de 1991) tomou várias medidas sucessivas para enfrentar o problema:

(i) A Rupia foi desvalorizada em 18% em relação ao Dólar Americano e outras moedas fortes em duas etapas em rápida sucessão no início de julho de 1991 para corrigir substancialmente a supervalorização da Rúpia e, assim, tornar as exportações indianas mais competitivas nos mercados mundiais; tornar as importações na Índia mais caras do que antes.

(ii) A nova política comercial de julho de 1991 introduziu um sistema de EXIMScrip, segundo o qual os exportadores obtinham direitos de importação livremente negociáveis ​​iguais a 30% (ou 40% em alguns casos) do valor de suas exportações. O scrip comandou o prêmio quando vendido. Este sistema foi logo descartado em favor de um sistema de conversibilidade parcial (60:40) da rupia indiana em moeda estrangeira.

(iii) Finalmente, no orçamento de 1993-94, a Rúpia foi convertida em conta comercial. Ou seja, o sistema de uma única taxa de câmbio unificada da Rúpia foi introduzido no lugar do sistema de taxas duplas anterior. Esta taxa única é determinada inteiramente pelas forças de demanda e oferta e não oficialmente. Isso, é claro, não significa que alguém possa ir a um banco e comprar qualquer quantia em moeda estrangeira que goste contra rúpias.

Toda a gama de restrições cambiais permanece, colocando um limite estrito na demanda global por divisas estrangeiras. O RBI continua a agir como o último guardião do valor de câmbio da rupia e, como tal, intervém, isto é, compra e venda de rúpias no mercado de câmbio a seu critério.

Mesmo agora, são apenas os revendedores autorizados em divisas estrangeiras (principalmente bancos) que podem comprar e vender divisas estrangeiras e manter apenas uma “posição” mínima que é incomparável pelas ordens de compra e venda. Assim, grandes especuladores em moeda estrangeira não foram permitidos no mercado;

(iv) Os recebimentos e pagamentos em conta de capital continuam sujeitos a controles; e

(v) Todas as transações são conduzidas dentro da estrutura de regulamentos de controle de câmbio que estão sendo liberalizados progressivamente.