Limitações da Política de Taxas Bancárias utilizadas pelo Banco Central

Algumas das limitações da política de taxas bancárias usadas pelo banco central são as seguintes: (i) Existência de um Mercado Monetário Organizado e Desenvolvido (ii) Existência de Mercado de Contas Bem Desenvolvido (iii) Necessidade de Repasse de Bancos (iv) Prática de Livre Sistema de Taxas de Câmbio (v) Expectativas de Negócios (vi) Inelasticidade de Juros de Depósitos Bancários!

(i) Existência de um Mercado Monetário Organizado e Desenvolvido:

A eficácia da taxa do banco no controle do crédito requer uma estreita correspondência entre a taxa do banco e a estrutura das taxas de juros no mercado monetário, de modo que as mudanças na taxa do banco sejam seguidas por mudanças nas taxas de mercado. Isso pressupõe a existência de um mercado monetário altamente organizado.

Infelizmente, a maioria dos países subdesenvolvidos não possui um mercado monetário organizado. A ampla gama e multiplicidade de taxas monetárias em um mercado monetário tão organizado tornará duvidoso o sucesso da política de taxas bancárias. A ausência de qualquer relação convencional entre o banco central e outros segmentos do mercado monetário contribuirá para a ineficácia da política de taxas bancárias.

(ii) Existência de Mercado de Notas Bem Desenvolvido:

Os cânones de elegibilidade para redescontar contas pelo banco central pressupõem, na operação da política de taxas bancárias, um mercado de títulos bem desenvolvido. Os mercados de notas subdesenvolvidos limitam, assim, as operações de taxa bancária. Além disso, em um mercado monetário não organizado como o da Índia, onde o setor monetário indígena e não organizado está além do controle do banco central.

(iii) Necessidade de redesconto dos bancos:

A necessidade de os bancos comerciais se aproximarem do banco central para instalações de redesconto é um fator importante para determinar o sucesso do funcionamento da política de taxas bancárias. Mas os bancos comerciais não precisarão se aproximar do banco central quando tiverem amplos recursos líquidos à sua disposição, ou seja, quando tiverem recursos excedentes suficientes.

(iv) Prática do Sistema de Taxas de Câmbio Livre:

A operação bem-sucedida da política de taxa bancária na correção do desequilíbrio do balanço de pagamentos pressupõe um sistema econômico no qual os preços, salários e níveis de juros são prontamente móveis, ou seja, a estrutura econômica é elástica, o país é o padrão ouro e não há restrições artificiais de câmbio no fluxo internacional de capital. Obviamente, devido à suspensão mundial do padrão-ouro, o controle governamental sobre os preços, salários etc. e restrições artificiais de câmbio limitaram consideravelmente a influência da política de taxas bancárias.

(v) Expectativas de negócios:

A reação psicológica a uma mudança na taxa bancária também deve ser considerada para a eficácia da política de taxas bancárias. Se, em um período de expansão, os empresários forem indevidamente otimistas, sua demanda por crédito será inelástica aos juros e a taxa bancária será ineficaz. Da mesma forma, durante uma depressão, quando os empresários são pessimistas, eles não respondem favoravelmente ao incentivo das baixas taxas de juros.

(vi) Inelasticidade de Juros de Depósitos Bancários:

O axioma de que um aumento na taxa bancária e, portanto, um aumento nas taxas de juros a pagar pelos depósitos dos bancos comerciais causará um aumento nos depósitos bancários é questionável. A grande maioria das pessoas poupa por causa do motivo de precaução, e suas economias dependem da capacidade de ganho, ou seja, de sua renda.

Esses aforradores procuram um aumento nas taxas de juros dos depósitos, mas geralmente depositam nos bancos para fins de segurança. Assim, na verdade, são os aumentos na renda e não na taxa de juros que promovem a poupança das pessoas que aumentam os depósitos bancários.

Mais uma vez, a redescontagem das contas pelos bancos comerciais é uma pré-condição para o funcionamento eficaz da taxa bancária. Se o redesconto é uma prática regular, isso resultará no estabelecimento de uma conexão sensível entre as taxas de mercado e a taxa bancária.

Se a prática é apenas ocasional, as taxas de mercado podem estar fora de sintonia com a taxa bancária. Para os mercados monetários desorganizados, os bancos geralmente operam com altas reservas de caixa, de modo que não sentem a necessidade de tomar empréstimos do banco central.

Em países predominantemente agrícolas subdesenvolvidos, com mercados monetários não organizados, os bancos comerciais têm dificuldade em garantir propostas sólidas para o investimento de seus fundos; nessa medida, eles são forçados a manter seus saldos em dinheiro.

Como resultado, eles não precisam pedir emprestado ao banco central. Além disso, a falta de documentos adequados elegíveis para redesconto em países subdesenvolvidos também limita severamente a significância e a operação da taxa bancária como taxa de desconto.

Além disso, os bancos comerciais desses países estão acostumados a confiar em si mesmos para garantir a liquidez de seus ativos devido a grandes flutuações sazonais, o que exigiu que eles mantenham altas reservas de caixa.

Uma razão histórica para isso é que na maioria desses países, os bancos centrais foram iniciados nos anos 30, quando uma política monetária barata teve que ser seguida para renascimento após a Grande Depressão, e as condições não favoreceram o crescimento da prática de redescontar.

Como a demanda por adiantamentos bancários era muito baixa, os bancos tinham saldos de caixa suficientes, o que tornava desnecessário e supérfluo o redesconto ou empréstimo do banco central. Prof. Sen resume este fato com as seguintes palavras: “A ausência de práticas de redesconto deve, portanto, ser explicada pela busca de uma política monetária barata, o hábito dos bancos de manter reservas de caixa comparativamente grandes e a falta de demanda por adiantamentos bancários após o início da depressão do comércio mundial dos anos trinta. ”

Além disso, nos mercados monetários não desenvolvidos, a taxa bancária geralmente não é uma taxa “penal”, porque as taxas de juros no setor bancário nativo são mais altas do que as taxas bancárias. Assim, o axioma de que as taxas monetárias devem seguir a taxa bancária dificilmente se materializa sob tais condições.

Outro fator importante é que a eficácia da taxa bancária exige elasticidade suficiente no sistema econômico, de modo que a redução de custos, os preços e o comércio tendem a se ajustar às condições modificadas. Essa condição, no entanto, raramente é cumprida mesmo se as economias desenvolvidas. É, portanto, sem sentido esperar tal condição econômica em países subdesenvolvidos com seus gargalos e imperfeições.

Sid Mitra observou: “Nos países em desenvolvimento com economias planejadas, onde o setor público responde pela maior parte do investimento do país, está equipado com um conjunto de instrumentos mais diretos e poderosos, a taxa bancária perde muito de sua importância e é, de fato., relegado a um lugar secundário.

De qualquer forma, a taxa bancária tem grande valor psicológico como instrumento de controle de crédito e valoriza o prestígio do banco central. A taxa bancária é geralmente um reflexo da opinião do banco central sobre a situação de crédito e a posição econômica no país.

Como Gibson disse, um aumento na taxa do banco pode ser considerado como "a luz de cor âmbar" de alerta para crédito comercial e atividades comerciais enquanto uma queda na taxa bancária pode ser vista como "a luz verde" indicando que a costa está clara e a nave do comércio pode prosseguir com cautela.

Em conclusão, embora deva ser admitido que a política de taxa bancária tem significância muito limitada em mercados monetários subdesenvolvidos e desenvolvidos, tendo em conta as condições atuais e políticas governamentais, tem, no entanto, uma função útil a desempenhar em conjunto com outras medidas de Controle de crédito. Os bancos centrais dos dias de hoje, no entanto, têm que confiar mais em outros instrumentos de controle de crédito do que a política de taxa bancária sozinha na regulação do custo, disponibilidade e oferta de dinheiro de crédito.