Operações do Tesouro por um Banco

A função básica de um tesouro é providenciar fundos sempre que necessário e empregar os fundos excedentes com lucro. Mas a divisão de tesouraria de um banco moderno funciona como um centro de lucro independente e, portanto, se engaja no negócio de captar recursos através da emissão de vários instrumentos de passivo, e os investe assumindo diferentes itens de produtos de ativos.

O Balanço Patrimonial de um banco moderno é constituído, por um lado, por Ativos e Passivos em Tesouraria e por Ativos e Passivos não Tesouraria, por outro. Geralmente, quando um ativo ou passivo específico é criado por meio de uma transação no mercado interbancário e se pode ser negociado ou vendido no mercado, ele se torna parte da carteira de tesouraria do banco.

Quando um banco toma dinheiro emprestado do mercado monetário ou de obrigações, diz-se que assumiu um passivo de tesouro, enquanto os depósitos sob a forma de contas correntes, de poupança e depósitos a prazo de clientes não são passivos do tesouro, pois não são criados por empréstimos no mercado.

Historicamente, empréstimos e adiantamentos têm sido a principal fonte de lucros para os bancos. No entanto, com a globalização e a liberalização econômica, os bancos enfrentam uma concorrência acirrada e têm sido obrigados a procurar uma fonte alternativa de lucro. Os grandes bancos operam tanto no mercado financeiro doméstico quanto no mercado financeiro internacional, tanto para fins de empréstimo quanto de investimento.

Isso é feito pela divisão de tesouraria do banco, cujas principais funções são de dois tipos:

(a) Garantir o estrito cumprimento dos requisitos estatutários de manutenção do Cash Reserve Ratio (CRR) estipulado e do Índice de Liquidez Legal (CLS).

(b) Gestão da liquidez do banco por:

(i) Investimento rentável ótimo dos recursos excedentes;

(ii) Aumento de fundos adicionais necessários para atender às demandas de crédito a um custo ótimo; e

(iii) Gestão dos riscos de mercado e liquidez nas operações realizadas pela tesouraria.

O departamento de tesouraria de um banco também negocia em moeda estrangeira e fornece uma 'cobertura' aos clientes do banco em relação à sua exposição cambial em razão de suas operações comerciais, isto é, exportações, importações, remessas, etc. Além disso, oferece diferentes produtos de hedge e derivativos para gerenciar as taxas de juros e riscos cambiais dos clientes do banco. A gestão de liquidez e a gestão de ativos e passivos, tanto em recursos internos quanto em divisas estrangeiras, também são funções importantes da tesouraria.

As funções básicas de tesouraria também incluem:

Operações domésticas:

1. Manutenção de reservas estatutárias, isto é, CRR e SLR.

2. Gerenciando liquidez.

3. Implantação rentável de recursos excedentes.

4. Operação de arbitragem e obtenção de lucro.

5. Cobrir e cobrir as operações.

Operações de Câmbio :

1. Financiamento e gestão de ativos e passivos em moeda estrangeira.

2. Alargar a cobertura às transacções comerciais em moeda estrangeira.

3. Operações de arbitragem em moeda estrangeira.

4. Fornecer hedge e outra cobertura para mitigar os riscos de forex assumidos pelos clientes do banco.

As operações de tesouraria desses bancos são realizadas por três níveis distintos, como abaixo:

Escritório da frente:

A Sala de Negociação, que funciona como a interface do banco para os mercados financeiros internacionais e domésticos, é o front office de um tesouro. Os revendedores que trabalham na sala de negociação são responsáveis por gerenciar os riscos de investimento e de mercado, conforme as instruções do comitê de ativos e passivos (ALCO) do banco. Os funcionários que trabalham na sala de negociação têm que gerenciar os riscos em nome dos clientes, bem como do banco, dentro das políticas e limites prescritos pelo Comitê de Gerenciamento de Risco e pela Diretoria do banco.

Por essa razão, é dada autoridade suficiente aos funcionários da sala de negociações para comprometer o banco no mercado. O Tesouro também funciona como um centro de lucro do banco e, portanto, o controle sobre as atividades do Tesouro e seu pessoal é imperativo para garantir que o banco esteja protegido contra riscos indevidos de mercado.

Mid Office:

Os funcionários que trabalham no escritório central são responsáveis pela medição do risco assumido pelo front office, e monitoram e reportam o mesmo à gerência. O escritório central também define os limites para várias exposições e monitora continuamente a posição real em relação ao limite.

Avalia os movimentos prováveis no mercado, com base em avaliações internas e pesquisas externas / internas. O pessoal do escritório central monitora as posições de moeda aberta e faz análises de risco e retorno. Eles interagem com o departamento de gestão de risco do banco em liquidez e risco de mercado.

Funções do Back Office:

As principais funções do back office da divisão de tesouraria de um banco incluem:

(a) Verificação dos negócios dos boletos escritos pelos traficantes;

(b) Geração e envio de confirmações interbancárias;

(d) Acompanhar o recebimento de confirmações de contratos a termo;

(e) Efetuar / receber pagamentos;

(f) Liquidação através do sistema de pagamentos ou diretamente através da conta NOSTRO, conforme aplicável;

(g) Monitorar o recebimento de fundos cambiais em contratos interbancários e gestão de contas do NOSTRO e relatar a posição de déficit / superávit ao diretor de fundos para tomar a decisão apropriada; e

(h) Relatórios estatutários ao banco central (Reserve Bank of India) do país.

Vários produtos da tesouraria negociados pelos bancos:

(A) Tesouro Nacional:

1. Produtos Ativos:

(a) Empréstimo de dinheiro para chamadas / avisos

(b) Empréstimos a Prazo / Depósitos Interbancários

c) Investimento em certificados de depósito (CDs)

(d) Investimento em Commercial Papers

e) Certificados de participação interbancária

(f) Negociação em Derivativos da Natureza de Ativos

(g) Implantação de fundos em Repos Reversos

(h) Investimento em vários títulos SLR emitidos ou garantidos pelo Governo Central / Estadual

(i) Investimento em obrigações não SLR

j) Posicionamentos privados e

(k) Investimento em Obrigações de Taxa Flutuante, Obrigações Livres de Impostos, Acções Preferenciais, Acções de Capital Listadas / Não Cotadas, Fundos Mútuos, etc.

2. Produtos de Responsabilidade:

(a) Call / Notice Money Empréstimo.

(b) Empréstimo a Prazo.

(d) Certificados de participação interbancária.

(e) Empréstimo sob a Repos.

(f) Empréstimo sob Refinanciamento de diferentes instituições financeiras e do Banco Central do país.

(g) Empréstimos sob títulos do Nível II emitidos pelo banco.

(B) Operações de Câmbio:

1. Interbancário:

(a) Compra e venda de moedas em moeda, Tom, Spot e Forward

(b) Forward SWAPS (compra simultânea e venda de uma moeda para dois vencimentos a prazo diferentes) e

c) Posições em moeda estrangeira, investimentos e empréstimos

2. Cobertura de várias transações comerciais realizadas pelas agências. Essas transações incluem crédito estrangeiro pré-embarque, notas de moeda estrangeira compradas, empréstimos em moeda estrangeira, crédito externo pós-embarque, baixa de contas de importação, etc.

A tesouraria também administra as transações de câmbio provenientes de negócios de empréstimo em moeda estrangeira (FCL), remessas administradas pelas agências para seus clientes.

(C) Negociação em Derivativos como abaixo:

1. SWAPS da taxa de juros

2. Contrato de taxa a termo

3. Futuros de taxa de juros

4. Opções de taxa de juros e

5. Opções de moeda

Terminologias usadas com frequência no rendimento das operações do Tesouro:

1. Rendimento:

O rendimento é uma medida do retorno total ao investidor em seu investimento.

O rendimento pode ser calculado das três maneiras a seguir:

(a) Rendimento Nominal:

Esta é a taxa de juros anual especificada em um título. Isso também é conhecido como taxa de cupom.

(b) rendimento atual:

Esse é o rendimento efetivo que um investidor ganha com base no preço de mercado atual do instrumento de segurança, ou seja, bônus, debêntures, etc.

(c) Rendimento até o vencimento (YTM):

YTM indica o rendimento de um instrumento de segurança, se for mantido até o vencimento do resgate. Isso é interpretado como a taxa composta média de retorno do título, debênture, etc., se o mesmo for comprado pelo preço de mercado atual e mantido até o vencimento e o valor de face for resgatado. Os títulos e debêntures são emitidos a um valor descontado e, portanto, a YTM flutua com mudanças na taxa de mercado. Se a taxa de juros do mercado for maior que a taxa do cupom, o valor do título (títulos, debêntures, etc.) cai e vice-versa. YTM é calculado com a ajuda de fórmulas aritméticas.

2. Derivados:

Derivativo é um produto financeiro (por exemplo, Futuros, Forwards, Swaps e Derivativos de Crédito de Opções etc.) derivado de alguns outros principais produtos financeiros.

É um instrumento cujo valor depende dos valores de outras variáveis subjacentes que incluem:

a) Cotação das ações

(b) Taxas de Câmbio

c) Taxas de juro

(d) Valores dos Ativos Subjacentes na Securitização e

(e) Percepção de risco de crédito.

Exemplo:

No mercado de ações, os preços das ações de várias empresas flutuam com base na demanda pelo referido estoque. Analistas e especuladores estão sempre empenhados em prever o movimento de preço nas ações / ações das empresas. Alguém inventa um instrumento, que afirma que Rs 100 indianos serão pagos ao comprador do instrumento, se o preço de fechamento de uma determinada ação for Rs 950 amanhã.

O comprador do instrumento (derivado dos preços das ações) ganhará Rs indianos 100 se o preço da ação específica fechar em Rs 950 e se o preço não atingir o nível especificado, o investidor no instrumento (derivativo) não ganhará nada .

O dinheiro que se pode receber do contrato acima é dependente ou derivado do preço da ação. O contrato financeiro acima é um exemplo de um contrato derivativo.

O processo de precificação e negociação de derivativos é complexo e um profundo entendimento da estrutura do produto subjacente e seu comportamento de preço é um pré-requisito essencial para se aventurar a negociar com produtos derivativos. Derivativos, por si só, não têm valor independente. Seu valor é derivado dos instrumentos subjacentes.

3. Futuros:

Contrato de Futuros é um acordo para comprar ou vender um ativo por um determinado preço em um determinado momento no futuro. O ativo pode ser financeiro ou até mesmo commodities. Os futuros têm características semelhantes ao contrato a termo, exceto pelo fato de que, ao contrário do contrato a termo, que é negociado no mercado de balcão, um contrato de futuros é negociado em uma bolsa.

É obrigatório que os compradores e vendedores recebam / entreguem o ativo subjacente na data futura, geralmente conhecida como 'data de greve', conforme mencionado no instrumento.

4. Trocas:

SWAP significa literalmente uma transação para trocar uma coisa por outra. Nos mercados financeiros, duas partes de uma transação de SWAP fazem um contrato para trocar fluxos de caixa em uma data posterior. Os fluxos de caixa são determinados pela aplicação de um parâmetro pré-estabelecido em um principal fixo nocionalmente.

Os swaps são geralmente dos três tipos a seguir:

(i) SWAP de moeda - Os fluxos de caixa em uma moeda são trocados por fluxos de caixa em outra moeda.

(ii) SWAP de taxa de juros - Os fluxos de caixa a uma taxa fixa de juros são trocados por uma taxa de juros flutuante.

(iii) SWAP de base - Os fluxos de caixa nas duas etapas do SWAP dependem de diferentes taxas flutuantes.

Exemplos de troca de taxa de juros :

Em um acordo de SWAP de taxa de juros, uma perna do fluxo de caixa é baseada em uma taxa de juros fixa e a outra perna é baseada em uma taxa flutuante de juros durante um período de tempo. O montante sobre o qual os juros devem ser calculados é um valor nocional e não há troca do valor nocional, que é o valor principal do contrato.

Um banco toma emprestado uma certa quantia de US $ na LIBOR, que é uma taxa flutuante, e empresta o mesmo valor ao seu cliente a uma taxa fixa de juros, que é maior do que a LIBOR. Enquanto a LIBOR for menor do que a taxa fixa, o banco ganhará dinheiro e, assim que a LIBOR for acima da taxa fixa na qual o empréstimo foi dado ao cliente, o banco incorrerá em perdas, já que não poderá aumentar o valor do empréstimo. taxa fixa.

Para cobrir esse risco de perda, o banco pode entrar em uma transação de SWAP com outro banco, onde o banco anterior receberá uma taxa flutuante de juros sobre o valor nocional (Principal) e pagará a taxa fixa ao outro banco. Na realidade, os dois bancos pagarão ou receberão a diferença entre taxas fixas e flutuantes e, assim, os empréstimos bancários à taxa LIBOR e empréstimos a uma taxa fixa poderão cobrir ou cobrir o risco decorrente de uma taxa de juros desfavorável na LIBOR. .

5. Opções:

Uma opção é um instrumento evidenciando um contrato, em que o detentor (comprador) tem o direito de comprar ou vender uma quantidade especificada dos ativos subjacentes a um preço específico (preço de exercício) em ou antes de um tempo especificado. A opção dá ao comprador o direito, sem qualquer obrigação, de comprar ou vender. Os ativos subjacentes podem ser commodities financeiras ou diversas, como trigo, arroz, algodão, ouro, petróleo bruto, etc. Os ativos financeiros incluem ações, títulos, etc.

O preço pago pela compra da opção é chamado de Opção Premium. O prêmio é pago ao vendedor / gravador da opção que é obrigado a comprar ou vender o ativo subjacente, caso o comprador da opção que é conhecido como o detentor da opção, decidir exercer sua opção pelo preço de exercício.

6. Opções de Chamada:

Uma opção de compra também é conhecida como uma opção de compra. A opção de compra dá ao comprador o direito de comprar a quantidade especificada do ativo subjacente, ao preço de exercício, na data ou antes da data de vencimento mencionada na opção. No entanto, não é obrigatório para o comprador exercer a opção e ele pode optar por permanecer inativo ou simplesmente permitir que a opção expire. O vendedor, por outro lado, tem a obrigação de vender o ativo subjacente se o comprador da opção de compra decidir exercer sua opção de compra.

Exemplo:

Um investidor compra uma opção de compra na L & T Ltd ao preço de exercício de Rs 3000 e paga um prêmio de Rs 100 ao vendedor / escritor da opção. Assim que o preço de mercado da L & T for superior a Rs 3.000, o comprador pode exercer a opção de comprar o estoque de L & T ao preço de exercício, ou seja, Rs 3.000.

O investidor ganhará dinheiro quando o preço da L & T ultrapassar Rs 3100 (preço de exercício + prêmio pago). Supondo que o preço da ação seja de Rs 3400, a opção será exercida e o investidor comprará as ações L & T do vendedor da opção em Rs 3000 e venderá no mercado em Rs 3400, obtendo um lucro de Rs 300 por ação.

Se, no momento da expiração da opção de compra, o preço das ações da L & T Ltd ficar abaixo de Rs 3.000, o comprador da opção de compra optará por não exercer sua opção. Neste caso, o investidor perde o valor do prêmio pago Rs 100, que será o lucro obtido pelo vendedor ou escritor da opção de compra.

7. Opções de Colocação:

Um comprador de uma opção de venda obtém o direito de vender uma quantidade especificada do ativo subjacente ao preço de exercício ou antes da data de vencimento. No entanto, não é obrigatório para o comprador da opção de venda vender o ativo subjacente ao preço de exercício, enquanto o vendedor da opção de venda tem a obrigação de comprar o ativo subjacente ao preço de exercício se o comprador das opções de venda decide exercer sua opção de vender.

No dinheiro, no dinheiro e fora do dinheiro em opções :

Diz-se que uma opção é 'No Dinheiro' quando o preço de exercício mencionado na opção é igual ao preço do ativo subjacente. Isto é assim para ambas as opções de compra e venda. Diz-se que uma opção de compra ou venda é 'In the Money' quando o preço de exercício da opção é menor ou maior, respectivamente, do que o preço do ativo subjacente. Por outro lado, uma opção de compra é 'Out of the Money' quando o preço de exercício é maior ou menor, respectivamente, do que o preço do ativo subjacente.

Divisão Integrada de Tesouraria de um Banco:

Tradicionalmente, as operações domésticas de tesouraria / investimento de um banco costumavam ser independentes de seus negócios de câmbio. As operações de tesouraria foram tratadas como um centro de custos, basicamente destinado à gestão de índices de reservas, ou seja, CRR e SLR e Gestão de Fundos.

O Tesouro também costumava investir em títulos públicos e não governamentais. Por outro lado, a sala de operações de câmbio de um banco utilizada para administrar as operações de câmbio, decorrente principalmente de operações comerciais (exportador, importador, cliente de remessa etc.) e a conseqüente cobertura de operações no mercado interbancário.

Sob o sistema tradicional, a sala de operações de câmbio e as operações de tesouraria eram dois departamentos independentes e muitas vezes a equipe que trabalhava em um departamento não sabia o que o outro departamento estava fazendo. Aconteceu também que o Departamento do Tesouro Nacional estava colocando seus fundos excedentes no mercado de chamadas bancárias a uma taxa de juros de 7% / 8%, quando a sala de operações de câmbio do mesmo banco tomava emprestado na mesma moeda doméstica a um nível muito mais alto. Taxa de interesse.

A integração do forex e da tesouraria doméstica ajudou o banco a superar essa situação indesejada.

A tesouraria integrada de um banco está empenhada na tarefa de financiar o Balanço Patrimonial e a implementação de fundos em todo o mercado monetário e forex tanto doméstico quanto global. Essa abordagem também permite que o banco otimize sua gestão de ativos e passivos e também aproveite oportunidades de arbitragem. A necessidade de integração também surgiu devido à desregulamentação da taxa de juros, à liberalização do controle cambial, ao desenvolvimento do mercado forex, à introdução de produtos derivados e ao avanço tecnológico nos sistemas de liquidação.

Além de gerenciar as obrigações de reserva do banco na forma de CRR e SLR, a tesouraria integrada também desempenha as seguintes funções:

(a) Liquidez e Gestão de Fundos:

Isso inclui :

(i) Analisar os grandes fluxos de caixa resultantes de várias transações de ativos e passivos realizadas pelas agências;

(ii) Fornecer uma base de responsabilidade equilibrada e de baixo custo para financiar os diversos ativos no Balanço Patrimonial do banco; e

(iii) Fornecer os insumos necessários ao grupo de planejamento estratégico do banco sobre o mix de captação, com base na moeda, posse e custo, juntamente com o rendimento esperado das operações de crédito e investimento.

(b) Gestão de Ativos e Passivos (ALM):

A função de gestão de ativos e passivos em um banco é normalmente atribuída a um comitê de ativos e passivos (ALCO), que é auxiliado pela tesouraria com todos os insumos necessários para determinar o tamanho ideal e a taxa de crescimento do Balanço e também a precificação de vários itens de ativos e passivos do banco.

c) Gestão de riscos:

Administrar o risco de mercado associado ao passivo e ativo de um banco é uma das principais funções do tesouro integrado. O risco de mercado das obrigações advém de riscos de taxa de juros flutuantes e do descasamento entre ativos e passivos.

Considerando que, os riscos de mercado para ativos surgem de:

(i) mudança desfavorável nas taxas de juros;

(ii) aumento dos níveis de desintermediação;

(iii) securitização de ativos; e

(iv) surgimento de derivativos de crédito, etc.

Embora a avaliação do risco de crédito para um tomador do banco continue a ser de responsabilidade do departamento de crédito, a tesouraria monitora o impacto da entrada de caixa das mudanças nos preços dos ativos devido à flutuação da taxa de juros.

(d) A tesouraria integrada tem uma visão geral das necessidades totais de financiamento do banco. Tem acesso direto aos vários segmentos do mercado, ou seja, mercado monetário, mercado de capitais, mercado cambial, etc. Portanto, a tesouraria está em uma posição ideal para fornecer taxas de referência para vários grupos empresariais do banco com o devido cuidado o risco de mercado. O tesouro ajuda os departamentos operacionais a adotar a estratégia de negócios correta.

e) Arbitragem:

A divisão de tesouraria realiza operações de arbitragem através da compra e venda simultâneas do mesmo tipo de ativos em dois mercados diferentes, a fim de obter lucro com os diferenciais de preço.

(f) Adequação de Capital:

A divisão de tesouraria cuida da manutenção de capital adequado para o banco, conforme exigido pelas recomendações do Comitê de Basileia, pelo monitoramento constante da relação capital / risco ajustado (CRAR). O retorno sobre os ativos é considerado o aspecto-chave para medir a eficiência do fundo implantado.

Um tesouro integrado em um banco é considerado um importante centro de lucro. Ele trata de acordos com vistas a obter lucros com base em taxas de mercado de juros e câmbio. A integração das operações de tesouraria e forex no mercado interno ajudou os bancos a melhorar a lucratividade do portfólio e a sinergizar o ativo bancário com os ativos de tesouraria.

Os ativos bancários surgem de relacionamentos com o cliente e são mantidos até o vencimento, enquanto os ativos de negociação ou de tesouraria são gerados a partir das operações de mercado e mantidos para ganhar dinheiro com diferenças de curto prazo nos preços e rendimentos de mercado.

A finalidade é alcançada através da utilização eficiente dos fundos e do fornecimento eficaz de responsabilidade. Espera-se que a equipe que trabalha na divisão de tesouraria mantenha-se a par dos acontecimentos mais recentes em todo o mundo, já que cada um dos eventos provavelmente impactará o mercado financeiro.