Desinvestimentos: Conceito e Avaliação Financeira
Leia este artigo para aprender sobre alienações de um negócio. Depois de ler este artigo, você aprenderá sobre: 1. Conceito de desinvestimentos 2. Principais fatores para um desinvestimento 3. Avaliação financeira.
Conceito de Desinvestimentos:
Embora as fusões e aquisições levem à expansão dos negócios de uma forma ou de outra, o movimento de alienação envolve algum tipo de contração dos negócios. A alienação como forma de reestruturação corporativa significa a transferência da propriedade de uma unidade, divisão ou fábrica para outra pessoa. A venda de sua divisão de cimento pela Coromandel Fertilizers Ltd. para a India Cements Ltd. é um exemplo de alienação.
A estratégia de desinvestimento é geralmente buscada por empresas altamente diversificadas que tiveram dificuldade em administrar uma ampla diversificação e optaram por alienar parte de seus negócios para concentrar sua atenção e recursos totais em um número menor de negócios centrais.
O desinvestimento dessas empresas libera recursos que podem ser usados para reduzir a dívida, para apoiar a expansão dos negócios remanescentes ou para fazer aquisições que fortaleçam materialmente a posição competitiva da empresa em um ou mais dos principais negócios remanescentes. Por exemplo, o grupo AV Birla alienou um projeto publicamente de papel e produtos químicos e uma unidade de magnésia da água do mar em Visakhapatnam, para fortalecer seus principais negócios.
Antes de tomar uma decisão final, o gerente financeiro deve avaliar se é do interesse da empresa fazê-lo.
Principais condutores para uma alienação:
1. Concentre-se no core business da empresa de desinvestimento (por exemplo, venda da ROMCO pela Tata's).
2. Rendibilidade decrescente do (s) negócio (s) em que a empresa está operando.
3. Livrar-se de negócios importáveis (por exemplo, venda de ITC classic pela ITC).
4. Necessidade de fundos para outras atividades (por exemplo, venda pelo grupo Lupin da Lupin Agro).
Avaliação Financeira de um Desinvestimentos:
A avaliação financeira da proposta de alienação envolve as seguintes etapas:
1. Estimar o fluxo de caixa pós-imposto da empresa vendedora com e sem alienação da unidade em questão.
2. Estabelecer a taxa de desconto para a unidade com base no custo de capital de algumas empresas envolvidas na mesma linha de negócios.
3. Calcule o valor atual da unidade, usando a taxa de desconto, conforme determinado acima.
4. Encontre o valor de mercado dos passivos específicos da unidade em termos de valor presente das obrigações decorrentes dos passivos da unidade.
5. Determine o valor da posição de propriedade da empresa vendedora na unidade, deduzindo o valor de mercado dos passivos da unidade do valor presente de seu fluxo de caixa.
6. Compare o valor da posição de propriedade (VOP) com o produto da alienação (PD). PD representa a compensação recebida pela firma vendedora por dar posse à unidade na unidade.
Portanto, a regra de decisão será:
PD> VOP = Vender a unidade
PD = VOP = Seja indiferente
PD <VOP = Retém a unidade
