Tipos de taxas de lucratividade: 2 tipos (com cálculos)

Leia este artigo para aprender sobre os dois tipos de índices de rentabilidade.

a) Índices gerais de rentabilidade:

(i) Índice de Lucro Bruto:

Esta é a relação entre o Lucro Bruto e a Receita Líquida e expressa como uma porcentagem. Também é chamado de taxa de rotatividade. Revela a quantidade de Lucro Bruto para cada rupia de venda. É altamente significativo e importante, pois a capacidade de ganho do negócio pode ser determinada pela margem entre o custo das mercadorias e as vendas.

Quanto maior a proporção, maior será a margem, e é por isso que ela também é chamada de Margin Ratio. A administração está sempre interessada em uma alta margem para cobrir as despesas operacionais e o retorno suficiente do Fundo do Proprietário. É muito útil como um teste de rentabilidade e eficiência de gerenciamento.

20% a 30% da taxa bruta de lucro pode ser considerada normal:

[Vendas líquidas = Vendas brutas - Devolução interna - Desconto em dinheiro permitido]

Interpretação e Significância:

Esse índice revela a eficiência da empresa em relação aos bens produzidos. Como o lucro bruto é a diferença entre o preço de venda e o custo dos produtos vendidos, quanto maior o lucro, melhor será o desempenho financeiro. Deve haver uma quantidade adequada de lucro bruto, caso contrário, após a dedução das despesas operacionais, depreciação, outras despesas gerais, nada permanecerá para declarar dividendos, ou transferência para reservas etc.

Um baixo lucro bruto resulta da maior quantidade de custo dos produtos vendidos por procedimento de compra defeituoso da administração, menor preço de venda, excesso de investimentos em ativos fixos, etc. O Bruto pode ser comparado com outras firmas do mesmo grupo. Se alguma mudança for encontrada, as razões para tal mudança devem ser investigadas e, conseqüentemente, medidas devem ser tomadas para melhorar a situação.

(ii) Índice de Lucro Líquido:

Esta é a razão entre o Lucro Líquido e a Receita Líquida e também é expressa como uma porcentagem. Indica a quantidade de vendas deixada para os acionistas após todos os custos e despesas terem sido cumpridos. Quanto maior a proporção, maior será a lucratividade - e maior o retorno aos acionistas. 5% a 10% podem ser considerados normais.

É uma ferramenta muito útil para controlar o custo de produção, bem como aumentar as vendas:

Interpretação e Significância:

Este rácio mede a eficiência global da gestão. Praticamente, mede a lucratividade geral da empresa. É a diferença entre o Lucro Bruto e o resultado operacional e não operacional menos as despesas operacionais e não operacionais após a dedução do imposto.

Este rácio é muito significativo porque, se for considerado muito baixo, muitos problemas podem surgir, dividendos podem não ser pagos, despesas operacionais podem não ser pagas, etc. Além disso, uma maior capacidade de lucro protege uma empresa contra muitos obstáculos financeiros ( por exemplo, condição econômica adversa) e, naturalmente, quanto maior a proporção, melhor será a lucratividade.

(iii) Taxa de Operação:

Essa é a proporção de despesas operacionais ou custos operacionais para vendas. Pode ser expresso em porcentagem e revela a quantidade de vendas necessária para cobrir o custo das mercadorias vendidas e as despesas operacionais. Quanto menor a relação, maior é a rentabilidade e melhor é a eficiência da gestão.

80% a 90% podem ser considerados normais:

As despesas operacionais consistem em:

(i) Despesas de escritório e administrativas, e

(ii) Despesas com Vendas e Distribuição, e os dois componentes desse índice são Despesas Operacionais e Vendas Líquidas.

Interpretação e Significância:

Este rácio revela que 75% das vendas foram utilizadas para custos operacionais e os restantes 25% são deixados para juros, dividendos e transferência para Reserva, Imposto sobre o Rendimento, etc. O principal objectivo deste rácio é comparar as diferentes componentes de custo em A fim de determinar qualquer alteração na composição do custo, ou seja, aumentar ou diminuir e ver qual elemento do custo aumentou e qual deles diminuiu.

Além disso, não há norma ou norma sobre este índice, uma vez que varia de empresa para empresa, dependendo da natureza e tipo da empresa e sua estrutura de capital. Para um melhor desempenho, uma análise de tendência dos índices por alguns anos consecutivos pode apresentar informações valiosas. Se as despesas não operacionais forem consideradas por engano, as mesmas podem apresentar informações erradas.

(iv) Índice de Lucro Operacional:

É uma versão modificada do Lucro Líquido para o Índice de Vendas. Aqui, as receitas e despesas não operacionais devem ser ajustadas (ou seja, excluídas) com o lucro líquido, a fim de descobrir o montante do lucro líquido operacional. Indica o montante de lucro obtido por cada rúpia de vendas após dividir o Lucro Líquido Operacional por Vendas Líquidas.

Também é expresso como uma porcentagem:

Aqui, Lucro Líquido Operacional = Lucro Líquido - Lucro proveniente de títulos e valores mobiliários externos e outros (ou seja, receitas não comerciais) + Despesas não operacionais (ou seja, juros sobre debêntures, etc.).

Ilustração 1:

A X Ltd. apresentou a seguinte Conta de Negociação e Ganhos e Perdas para o exercício findo em 31 de dezembro de 2000:

Calcular:

(i) Índice de Lucro Bruto;

(ii) Índice de Lucro Líquido;

(iii) Índice Operacional;

(iv) Índice de Lucro Líquido Operacional.

Solução:

(v) Margem de Fluxo de Caixa:

Esse índice mede a relação entre fluxo de caixa das atividades operacionais e vendas, uma vez que o lucro bruto ou o lucro líquido é apurado com base em dados preparados segundo o regime de competência. Muitas autoridades preferem usar os dados de fluxo de caixa para evitar os efeitos do sistema de acréscimos e diferimentos.

Sabemos que uma empresa exige dinheiro para vários modos de pagamento. Naturalmente, ganhar com base no sistema de provisão não fornece informações relacionadas às posições de caixa. Assim, a técnica de fluxo de caixa realmente mede a conversibilidade das vendas em dinheiro.

Essa proporção é calculada como:

(vi) Margem antes de juros e impostos:

Essa proporção é calculada como:

(vii) Margem antes de impostos:

Essa relação indica quanta Rupia de vendas é deixada após o pagamento de todas as despesas (incluindo juros, mas antes do pagamento do Imposto de Renda).

Isso é calculado como:

(viii) Índice de Margem de Contribuição:

Para determinar o ponto de equilíbrio (BEP), a contribuição da análise é muito importante. Uma vez que os custos fixos e os custos variáveis não são fornecidos separadamente no balanço financeiro, é bastante difícil determinar a contribuição diretamente. Praticamente, esse índice fornece informações sobre a relação entre vendas, custo variável e contribuição por rupia de vendas contra custo fixo e lucro.

Essa proporção é calculada como:

[Contribuição = Vendas - Custo Variável]

(ix) Índice de Despesas:

(a) Despesas fixas em relação ao custo total:

Indica a capacidade ociosa na organização. Se esta proporção aumentar gradualmente sem, no entanto, um aumento correspondente em ativos fixos, o assunto deve ser analisado e examinado cuidadosamente:

(b) Consumo de material para rácio de vendas e salários para rácio de vendas:

Estes indicam a porcentagem de materiais e salários para vendas totais.

Quanto mais altos os índices, menor será a margem de lucro:

Essa relação indica a relação entre despesas e vendas. Isso é muito significativo, pois algumas despesas podem aumentar, algumas podem diminuir e, por exemplo, são de natureza variável. O analista pode comparar a mudança de cada componente das despesas às vendas, o que o ajuda a tomar a decisão financeira após análise e interpretação adequadas. Essa relação pode ser calculada de duas maneiras - somatório de todas as despesas para vendas líquidas, ou cada item individual de despesas para vendas líquidas. Naturalmente, quanto maior a proporção, menor será a margem e vice-versa.

(x) Índices de cobertura de lucros:

(a) Índice de Cobertura de Dividendos:

(i) Índice de Cobertura de Preferência de Acionistas:

Indica o número de vezes que os Dividendos de Preferência são cobertos pelo Lucro Líquido (ou seja, Lucro Líquido após Juros e Impostos, mas antes do Dividendo Patrimonial). Quanto maior a cobertura, melhor será a solidez financeira.

Revela a margem de segurança disponível para os Acionistas Preferenciais:

Pref. Índice de Cobertura de Acionistas:

(ii) Índice de Cobertura dos Acionistas:

Indica o número de vezes que os dividendos de capital próprio são cobertos pelo lucro líquido (ou seja, lucro líquido após juros, imposto e dividendo antecipado). Quanto maior a cobertura, melhor será a solidez financeira e mais justo o retorno para o acionista, uma vez que a manutenção do dividendo é garantida.

(b) Índice de Cobertura de Juros:

Indica o número de vezes que os juros fixos (Juros sobre as Debêntures, Juros sobre Empréstimos, etc.) são cobertos pelo Lucro Líquido (ou seja, Lucro Líquido antes de Juros e Impostos). É calculado dividindo-se o Lucro Líquido (antes de Impostos e Juros) pelo montante de juros e encargos fixos. Quanto maior a cobertura, melhor será a posição dos Debenturistas ou Credores de Empréstimo quanto ao pagamento fixo de juros, maior será a rentabilidade e melhor será a eficiência da gestão:

(c) Índice de Cobertura Total:

Ele expressa a relação que existe entre o Lucro Líquido antes do Juros e o Imposto sobre o Encargo Fixo Total (Encargos Fixos Totais = Juros sobre o Empréstimo + Dividendos Prévios + Reembolso de Capital, etc.). Também indica o número de vezes que o total de despesas fixas é coberto pelo Lucro Líquido.

Naturalmente, quanto maior a cobertura, maior será a rentabilidade:

Ilustração 2:

A partir dos seguintes dados apresentados pela D. Co. Ltd., calcule os seguintes índices de declaração de receita:

(a) Índice de Cobertura de Dividendos:

(i) Índice de Cobertura de Acionistas Preferencial,

(ii) Índice de Cobertura dos Acionistas;

(b) Índice de Cobertura de Juros;

(b) Índices gerais de rentabilidade:

(i) Retorno sobre o capital empregado (ROCE) / Retorno sobre o investimento (ROI):

Esta é a razão entre o Lucro Líquido (após o Imposto) e o capital empregado. Mostra se a quantidade de capital empregado foi efetivamente usada ou não. É um índice para a eficiência operacional do negócio, bem como um indicador de rentabilidade.

Portanto, quanto maior a proporção, o uso mais eficiente do capital empregado - melhor é a eficiência e a lucratividade da administração. Além disso, a base de capital empregado fornece um teste de rentabilidade relacionado às fontes de recursos de longo prazo.

E, é desnecessário mencionar aqui, que uma comparação adequada desse índice com firmas semelhantes, com a média da indústria e, ao longo do tempo, forneceria insight suficiente sobre a eficácia e eficiência dos recursos de longo prazo de credores e proprietários.

O ROCE pode ser calculado de diferentes maneiras como:

(ii) Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE):

É expresso como:

Praticamente, essa relação expressa o retorno ou o lucro de um investidor em relação a cada rúpia de investimento.

(iii) Retorno sobre o Capital Principal (ROCE / ROE):

Esse índice mede a taxa de retorno aos detentores de risco. Essa relação expressa a taxa de retorno para os investidores dos Acionistas da Equity.

Essa proporção é calculada como:

(iv) Retorno sobre Ativos (ROA):

Essa relação expressa a taxa de retorno do total de ativos que são empregados em uma empresa. Mede a taxa de retorno dos ativos que são empregados para obter lucro.

Essa proporção é calculada como:

(v) Retorno em dinheiro sobre ativos:

O retorno deve ser medido de acordo com o fluxo de caixa das atividades operacionais, uma vez que o regime de competência não fornece informações relacionadas à capacidade de geração de caixa.

Essa proporção é calculada como:

Ilustração 3:

A seguir, a conta de lucros e perdas e o balanço da Anindita Ltd .:

(vi) Retorno sobre o Fund / Earnings Ratio do Proprietário:

É a relação do Lucro Líquido (após impostos) para o Fundo do Proprietário. Revela a taxa de capacidade de ganho do negócio. É por isso que é alternativamente chamado de Earning Ratio. Também indica se o Fundo do Proprietário foi usado corretamente ou não.

Quanto maior a proporção, maior será o retorno para os proprietários - e melhor a lucratividade:

(vii) Retorno sobre o Patrimônio Líquido Ordinário (ROE):

Isso é calculado dividindo-se o Lucro Líquido (após o Dividendo Fiscal e o Dividendo Pré-pago) pelo Patrimônio Líquido (menos o Capital Social Pref.). Essa proporção é aplicada para testar a lucratividade.

Quanto maior a relação, melhor é o retorno para os acionistas ordinários:

Retorno no Ordinário

(viii) Índice de Lucro Líquido sobre o Imobilizado:

Esta é a razão entre o Lucro Líquido e o Ativo Permanente, que indica se os ativos fixos foram ou não efetivamente utilizados no negócio:

(ix) Lucro Líquido do Índice de Ativos Totais:

Esta é a razão entre o lucro líquido e o total dos ativos. Também indica se o total de ativos da empresa foi usado adequadamente ou não. Se não for usado corretamente, isso provará ineficiência por parte da gerência.

Também ajuda a medir a rentabilidade da empresa:

(x) Relação de Ganhos de Preço:

É a relação que se relaciona com o preço de mercado das ações para ganhar por ação de capital. Uma alta taxa satisfaz os investidores e indica os preços das ações que são comparativamente mais baixos em relação ao ganho recente por ação.

É altamente significativo do ponto de vista dos potenciais investidores:

(xi) Rácio do Preço de Ganho / Rendimento do Ganho:

O rendimento é expresso em termos de valor de mercado por ação. Esse índice é calculado dividindo-se o lucro por ação pelo preço de mercado por ação.

Também é muito útil para potenciais investidores:

(xii) Lucro por Ação (EPS):

Isso é calculado dividindo-se o lucro líquido (após o imposto e o dividendo antecipado) disponível aos acionistas pelo número de ações ordinárias.

Indica o lucro disponível aos acionistas ordinários por ação:

O índice deve ser utilizado cuidadosamente como medida de rentabilidade, uma vez que não reconhece o efeito do aumento do capital próprio como resultado da retenção de lucros.

(xiii) rácio de rendimento do dividendo:

É calculado dividindo-se o dividendo em dinheiro por ação pelo valor de mercado por ação.

É muito importante para os novos investidores:

(xiv) Relação Pay-Out / Pay-Out do Dividendo:

Ele define a relação entre os retornos pertencentes aos acionistas ordinários e o dividendo pago a eles, ou, a participação percentual do Lucro Líquido (após o Dividendo Fiscal e Pré-pago) é paga aos acionistas ordinários como dividendo.

Pode ser calculado como:

(xv) Dividendo por Ação (DPS):

É o lucro líquido distribuído (Lucro Líquido após Juros e Dividendos) pertencente aos acionistas, dividido pelo número de ações ordinárias. Em outras palavras, revela o valor do dividendo pago aos acionistas ordinários por ação.

Não pode ser considerado como uma medida confiável de lucratividade:

Ilustração 4:

A seguir, a conta de lucros e perdas e o balanço da Summit Ltd .:

Preço de mercado de uma ação de capital próprio é Rs. 5

Verifique as seguintes proporções do Balanço e da Declaração de Receitas:

(a) Retorno do Fund / Earnings Ratio do Proprietário;

(b) Lucro Líquido sobre o Índice de Imobilização;

(d) Lucro por ação;

(e) Ganho de Rácio de Rendimento / Preço de Ganhos;

(f) relação preço-lucro;

(g) Dividendo por Ação;

(h) Índice de Dividendos / Rácio de Rendimento do Dividendo;

(i) Proporção de Pagamento de Dividendos.

(xvi) Índice de Rotatividade de Capital:

É a relação entre vendas ou volume de negócios e capital médio empregado

Nota:

Se a quantidade de Capital de Abertura Empregado não for dada, o Capital de Fecho Empregado deve ser levado em consideração.

Interpretação e Significância:

Escusado será mencionar aqui que o Capital Turnover Ratio revela ou mede a eficiência da empresa para utilizar os ativos líquidos da empresa ao gerar vendas. Naturalmente, quanto maior a proporção, maior será a eficiência da empresa. Em outras palavras, pode ser expresso como a extensão do capital necessário para cada rupia de venda, que é um indicador muito importante para medir a relação entre os dois componentes. Da mesma forma, se a taxa for considerada alta demais, essa situação não é desejável, pois convida a negociação excessiva.

Ao mesmo tempo, um baixo Índice de Rotatividade de Capital revela-se sob negociação - o que também não é desejável, já que o mesmo indica que uma parte do capital permanece inativa, ou seja, não utilizada adequadamente. Não há praticamente nenhuma norma dura e rápida desta relação. Mas isso pode ser comparado com a média do setor.

(xvii) Volume de Negócios do Rácio do Fundo do Proprietário:

É a relação entre o Volume de Negócios ou o Custo dos Bens Vendidos para o Fundo do Proprietário.

(xviii) Ativos ao Índice de Propriedade:

Esta é a razão entre o total de ativos e o fundo do proprietário.

(xix) Relação do Valor do Livro de Preços:

(xx) Preço de Mercado por Ação:

Um investidor, antes de investir, quer avaliar o desempenho da empresa, tomando as informações de fontes externas ou dos relatórios anuais. Normalmente, as ações são cotadas na bolsa de valores com o seu preço de troca. Estes preços afetam o mercado. Os preços das ações que são relatados em jornais são tomados como a avaliação dos outsiders sobre a empresa. Sem dúvida, esses preços podem ser considerados confiáveis, já que são excluídos do viés pessoal - embora o mesmo não esteja isento de críticas.

Os especuladores ou alguns corretores sempre querem manipular o preço das ações por meio de informações privilegiadas. Mesmo assim, o preço de mercado é o melhor indicador para a avaliação dos desempenhos das empresas. Para julgar o desempenho de uma empresa, o preço de mercado de uma ação não é a única fonte de informação de maneira apropriada. A outra maneira de avaliar é compilar os dados internos que devem incluir o valor contábil por ação.

(xxi) Valor contábil por ação:

É expresso:

(i) Conforme o Método I:

Praticamente, o método de apoio de ativos é seguido aqui para descobrir o valor de mercado das ações.

Ilustração 5:

Da Demonstração de Resultados de X Ltd., a seguir, para o exercício encerrado em 31.12.2007 e seu Balanço Patrimonial, naquela data e outros dados, calcular:

(i) EPS;

(ii) rendimento de dividendos;

(iii) rendimento de ganho;

(iv) razão P / E; e

(v) relação P / B: