Lavrar os lucros: são méritos e deméritos

Lavrar os lucros: méritos e deméritos!

A "Lavoura de Lucros" é uma política de gestão sob a qual todos os lucros não são distribuídos entre os acionistas, mas uma parte do lucro é "Lavrado" ou retido na empresa.

Esses lucros acumulados são utilizados no futuro para financiar programas de modernização e expansão e para atender às necessidades de capital fixo ou de giro da empresa. Desde que isso significa dependência de fontes internas para atender às necessidades financeiras da empresa. É também chamado de 'Financiamento Interno' ou 'Financiamento Próprio'.

O financiamento interno é considerado como um método ideal de financiamento de planos de expansão porque não há pressão imediata para pagar qualquer retorno sobre essa parcela do patrimônio dos acionistas. É um complemento da boa gestão financeira.

Não cria formalidades legais como o empréstimo do público ou dos bancos. A política de recuperação é um método sólido de financiar os projetos de preocupações estabelecidas sem perturbar sua estrutura de capital.

De acordo com esse método, uma parte razoável do total dos ganhos é transferida para várias reservas como Fundo de Reserva Geral, Fundo de Reparos e Renovação ou Depreciação, Fundo de Reposição etc. Às vezes, também são criadas reservas secretas sem o conhecimento dos proprietários de capital. A prática de lucros retidos é apreciada porque ajuda a estabilizar a solidez econômica de uma empresa.

Lucros retidos ou lucros são arados de volta para os seguintes fins.

1) Compra de novos ativos necessários para melhoria, desenvolvimento e expansão da empresa.

2) Substituição dos ativos antigos que se tornaram obsoletos.

3) Atender às necessidades de capital de giro da empresa.

4) Reembolso das dívidas antigas da empresa.

Méritos de “Ploughins Back of Profits”:

O dispositivo de reter uma parte do lucro da empresa para colocá-los de volta em seus negócios é útil para a estabilidade da empresa, o bem-estar dos acionistas e da sociedade.

As vantagens da recuperação dos lucros são dadas abaixo:

(a) Vantagens para a empresa:

Do ponto de vista da empresa, a política de lucros acumulados resulta nas seguintes vantagens:

1. Uma almofada para absorver os choques da depressão:

A principal vantagem da política de recuperar o lucro é que tal empresa está bem armada para combater depressões e mudanças sazonais na demanda. Ele age como uma almofada para absorver os choques dos ciclos de negócios.

2. Facilidade em financiar os esquemas de modernização e expansão:

Quando uma preocupação expande seus negócios ou quando qualquer esquema de modernização, mecanização ou automação deve ser implementado, os lucros retidos podem ser usados ​​com lucro.

Existem dois benefícios adicionais de financiamento interno:

(i) Não há dependência de qualquer recurso externo; e

(ii) Nenhuma carga ou ônus é criada na propriedade da empresa.

3. Siga uma política de dividendos estável:

Se uma empresa reteve seus ganhos na forma de Dividend Equalization Fund, está em posição de seguir uma política de dividendos estável. Caso contrário, uma alta taxa de dividendos em um ano e uma taxa menor em outro ano traria flutuações no valor de mercado de suas ações.

4. Nenhuma dependência de 'amigos de bom tempo':

Depósitos públicos, bancos, emissões de ações ou debêntures são como amigos de bom tempo. Dependência deles é arriscado. As empresas com lucros acumulados estão livres de tais riscos ou incertezas.

5. Deficiências de depreciação podem ser compensadas:

As empresas com excedentes retidos podem corrigir quaisquer deficiências na provisão para depreciação e dívidas incobráveis ​​e duvidosas, etc.

6. Fácil reembolso de títulos ou debêntures:

O rendimento não distribuído também pode ser usado para aposentar os títulos ou debêntures e, portanto, uma empresa é aliviada do encargo fixo de juros.

(b) Vantagens para os acionistas:

Os acionistas das empresas que acumularam superávit também podem ganhar com essa política.

As vantagens do seu ponto de vista são as seguintes:

(1) segurança do investimento:

A política de recuperar os lucros assegura aos investidores (i) que seu investimento é bastante seguro, (ii) a taxa de dividendos não diminuirá e (iii) a empresa pode facilmente enfrentar reações sazonais e flutuações nos negócios.

(2) Aumento do valor de mercado das ações:

Devido ao pagamento regular de dividendos, a empresa ganha reputação e o valor de mercado de suas ações sobe. Assim, os acionistas podem alienar suas participações de forma lucrativa ou usá-las como garantias para empréstimos de bancos, etc.

(3) Capacidade de ganho ampliada:

O financiamento interno é um método econômico. Isso leva a custos mais baixos, maiores negócios, melhorias mais rápidas e lucros aprimorados. Obviamente, os acionistas podem ganhar com a maior capacidade de ganho da empresa.

(4) Evasão de super-imposto:

Onde o número de acionistas é pequeno, os lucros retidos fornecem uma oportunidade para a evasão de super-impostos. A lei do Imposto de Renda emendada na Índia fornece proteção suficiente contra essa prática.

(c) Vantagens para a Sociedade ou Nação:

A sociedade como um todo também é ganhadora devido aos seguintes pontos.

(1) Formação rápida de capital:

A política de retenção de lucros acelera a taxa de formação de capital, necessária para o desenvolvimento econômico de um país. Assim, retomar os lucros, que é uma forma importante de formação de capital, estimula indiretamente a rápida industrialização de um país.

(2) Maior padrão de vida:

O autofinanciamento é um dispositivo econômico de financiamento do esquema de modernização e automação que facilita uma produção maior, melhor e mais barata de bens e serviços. Os consumidores podem ganhar sob a forma de melhor qualidade das mercadorias a preços relativamente reduzidos. “A sociedade em geral seria beneficiada por um aumento do padrão de vida”, escreveu Marido e Dockery.

(3) Funcionamento suave e contínuo das empresas:

Os lucros retidos proporcionam estabilidade financeira e flexibilidade indispensáveis ​​para o bom funcionamento das empresas. Sem essa almofada artificial (sob a forma de poupança corporativa), a taxa de insolvência industrial e outros constrangimentos financeiros, lucros não distribuídos, são fatores vitais para aliviar a sociedade de possíveis caos e confusão.

(4) Financiamento rápido de esquemas de modernização:

Para esquemas de melhoria ou modernização de financiamento, as economias corporativas são os recursos confiáveis. Racionalização ou movimento de produtividade podem ser fortalecidos a partir dos excedentes retidos. A sociedade como um todo assegura o benefício de uma melhor produtividade industrial.

Demora de arrasar os lucros:

Se a política de recuperação é mal planejada e irracional, isso pode levar às seguintes desvantagens:

1. Criação de monopólios:

Através da contínua recuperação dos lucros por um longo período de tempo, a preocupação pode se expandir até um limite quando se tornar incontrolável administrar seus negócios. Assim, o reinvestimento dos lucros pode levar a empresa a crescer em monopólio, com todos os males inerentes.

2. Manipulação nos valores das ações:

Às vezes, ao reter lucros auferidos, dividendos mais baixos podem ser declarados. Quando os valores das ações caem no mercado, a administração pode comprá-los a preços mais baixos. Mais tarde, eles aumentam a taxa de dividendos dos lucros passados ​​e tentam compartilhar o aumento da prosperidade ou ganho descartando as ações a um preço mais alto.

3. Nis-utilização de poupança:

A administração nem sempre pode usar os lucros acumulados para as vantagens dos acionistas. Excedentes acumulados podem ser investidos em outras preocupações sob a mesma administração, não trazendo nenhum ganho para os acionistas.

4. Capitalização excessiva:

Se as reservas acumuladas forem usadas para a emissão de ações de bônus, isso poderá resultar em capitalização excessiva mais tarde.

5. Interferindo com a liberdade dos investidores:

Como os lucros são retidos no mesmo negócio, a liberdade dos investidores que empregam suas poupanças em indústrias de sua escolha é restrita. Isso resulta no impedimento do crescimento natural do mercado de capitais.

6. Evasão do imposto:

Às vezes, os lucros são retidos para minimizar os lucros corporativos, de modo que o passivo fiscal possa ser reduzido. Mow a lei do imposto de renda foi alterada de tal forma que a evasão fiscal pode não ser possível pelas empresas.

7. Insatisfação entre os acionistas:

Uma política excessivamente entusiasta de reter lucros no negócio pode levar à insatisfação entre os acionistas. Eles podem sentir que os diretores estão ignorando seu interesse, pagando-lhes uma taxa de dividendos menor do que a que pode ser paga com os lucros disponíveis.

Os lucros retidos embora sujeitos a certas desvantagens ainda constituem uma fonte ideal e viável de financiamento. Este método é muito popular nos EUA. No entanto, o Governo deve regular o financiamento interno com vista a manter um equilíbrio adequado entre as empresas antigas e as novas. Projetos viáveis ​​não devem ser autorizados a serem implementados devido à falta de fundos.

Assim, para concluir, nas palavras de Pigor, “recuar excessivamente implica desperdício social, porque o dinheiro não é disponibilizado para aqueles que podem usá-lo para a melhor vantagem para a comunidade, mas é retido por aqueles que o ganharam”.