Como o desempenho dos fundos de obrigações é medido?
Este artigo fornece a resposta de: “Como o desempenho dos fundos de bônus é medido?”
Obrigações são sensíveis a mudanças nas taxas de juros. Os valores do portfólio de títulos mudam na direção oposta às mudanças nas taxas de juros de mercado.
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À medida que as taxas de juros de mercado aumentam (diminuem), os valores de mercado das carteiras de títulos diminuem (aumentam).
A duração de uma obrigação de cupão zero é igual à sua maturidade
Duração:
A sensibilidade ao preço de um título a pequenas mudanças nas taxas de juros é aproximada pela duração do título. A duração mede o tempo médio necessário para o investidor receber o investimento e os juros sobre ele. É semelhante ao vencimento do título, exceto que o vencimento considera apenas os prazos e o valor do pagamento final de um título. A duração, por outro lado, também considera o impacto do tempo e da magnitude dos pagamentos de cupons.
A significância da duração é que quanto maior a duração, mais volátil é o retorno da carteira em relação às mudanças no nível das taxas de juros.
O denominador na fórmula de duração é o valor de mercado do título. O numerador, que à primeira vista parece semelhante ao denominador, pondera o valor presente de cada fluxo de caixa, C / (l + r) 1 pelo período de tempo no qual ele deve ser recebido.
A medida de duração calculada aqui é conhecida como a duração de Macaulay, nomeada por Frederick Macaulay, que foi um dos primeiros a usar essa medida no estudo dos retornos de títulos de renda fixa. Uma ligeira variante da duração do Macaulay é conhecida como duração modificada.
A mesma mudança nas taxas de juros afeta um título de dívida de vencimento mais longo do que um título de dívida de vencimento mais curto. Alta sensibilidade obviamente implica em maior risco. Geralmente os rendimentos dos títulos aumentam à medida que os vencimentos das obrigações aumentam. Duração ou sensibilidade ao preço, aumenta também sugerindo o trade-off usual entre devoluções e riscos.
