Orçamento de Capital: Significado e 3 Métodos

Aqui detalhamos o significado e os três métodos de orçamento de capital.

Significado:

Orçamento de Capital ou decisões de investimento desempenham um papel vital na lucratividade futura de uma preocupação. O processo de decisões para investir uma quantia em dinheiro quando os resultados esperados fluirem após o decurso de um período de mais de um ano é chamado Orçamento de Capital.

Também inclui o processo de decisão sobre o desinvestimento, ou seja, uma decisão de vender uma empresa ou parte dela. Normalmente, no entanto, especialmente nestes dias, é o primeiro tipo de decisão que predomina. É a decisão mais importante a tomar desde então, depois que o dinheiro foi irrevogavelmente comprometido, pode não ser possível fazer muito para melhorar os resultados.

Se, por exemplo, se descobrir que uma fábrica foi construída para produzir algo para o qual não há demanda suficiente, nada pode ser feito para evitar perdas pesadas. É por essa razão que a decisão de investir deve ser tomada com muito cuidado.

Existem vários métodos pelos quais um investimento proposto é avaliado. Antes de os métodos serem discutidos, seria apropriado notar que todo método envolve grande quantidade de estimativas cuidadosas sendo feitas para o futuro - a provável demanda pelos bens ou serviços a serem produzidos ao longo de vários anos, o provável preço de venda, o prováveis ​​custos de materiais, taxa de salário e, portanto, o lucro provável.

É um exercício difícil e envolve muita análise e pesagem das evidências sobre o curso futuro dos eventos econômicos, afetando a economia como um todo ou a indústria. A menos que tais estimativas sejam preparadas, seria arriscado tomar uma decisão de investimento.

Métodos de Orçamento de Capital:

(i) Período de reembolso (PBP):

De acordo com esse método, o número de anos em que o montante a ser investido será recebido de volta pela empresa por meio de operações é calculado. Deve-se notar que a quantidade de dinheiro que uma empresa recebe de volta a cada ano é o montante do lucro após o imposto de renda mais o valor da depreciação.

Se uma empresa obtiver um lucro de 4.00.000 antes de amortizar a depreciação de 1.00.000 e a alíquota do imposto de renda for de 50%, a quantia deixada com a empresa depois de pagar o imposto será de 2.50.000, como mostrado abaixo:

Assim, fora de Rs. 4, 00.000 de lucro ganhou Rs. 1, 50, 000 foi pago como imposto de renda, deixando Rs. 2, 50, 000. Essa quantia também pode ser obtida adicionando-se o lucro depois de impostos e depreciação.

O período de retorno será calculado conforme mostrado abaixo:

O investimento no projeto / As operações anuais de fluxo de caixa

Se, no exemplo acima, o investimento for Rs. 10.000.000, o período de retorno será de quatro anos. Um projeto é aceito ou rejeitado comparando o período de retorno com o valor padrão que a empresa pode ter em mente. Normalmente, um período de retorno de 2 ou 3 anos é considerado adequado.

Este método é bastante grosseiro, uma vez que ignora a questão vital de interesse, isto é, equaciona dinheiro atualmente com dinheiro no futuro. Também não leva em conta o fato de que muitas vezes os lucros são muito baixos no começo e depois se elevam e, após um período, eles voltarão a cair novamente. Também pode haver flutuações de ano para ano.

No entanto, esse método é bastante popular porque:

(a) É simples calcular.

(b) Realiza um fato muito importante que, a menos que o projeto seja capaz de funcionar por um número de anos igual ao período de retorno pelo menos, não haverá lucro nos projetos. O lucro pode surgir apenas se o projeto for executado por um período mais longo que o período de retorno.

(c) Este método é útil para as preocupações que sofrem com a escassez de fundos, de modo que eles querem usar os mesmos fundos para muitos projetos. Eles gostariam de investir os fundos com um período de retorno curto, para que, quando receberem os fundos, utilizem-no para o próximo projeto.

(d) Uma nova preocupação saberá do período de retorno o período inicial durante o qual deve absolutamente recusar-se a pagar dividendos, mesmo que a Conta de Lucros e Perdas seja preparada todo ano e mesmo que isso possa revelar lucro.

(e) É muito útil para indústrias onde o desenvolvimento tecnológico e, portanto, a obsolescência, é muito rápido.

(ii) Taxa de Retorno Contábil (ARR):

A taxa de retorno é calculada da seguinte forma:

Lucro após impostos / investimento x 100

No exemplo acima, o lucro após impostos é Rs. 1, 50, 000 e o investimento é Rs. 10, 00, 000; portanto, a taxa de retorno será de 15%. Cabe a cada empresa decidir qual taxa de retorno é adequada ao seu propósito. Ao comparar a taxa de retorno esperada em relação ao valor padrão, a empresa poderá decidir se um determinado investimento deve ser feito ou não.

Este método também é bastante simples e é bastante popular. Isto é principalmente porque isto está de acordo com as ideias populares de rentabilidade.

No entanto, este método também sofre de certos defeitos graves. Estes são os seguintes:

(a) Este método ignora o fato das flutuações nos lucros e também o fato de que no caso de um novo empreendimento, os lucros serão baixos no começo e depois altos e depois novamente baixos. Ele usa apenas uma média bruta de lucros que pode não ser realmente confirmada pela experiência real.

(b) Este método também trata dinheiro no presente e dinheiro no futuro a par; em outras palavras, ignora a questão do interesse.

(c) A taxa de retorno também pode se tornar o valor-alvo para aqueles que são incumbidos do empreendimento. Se mais tarde, na verdade, o empreendimento produzir menos do que a taxa de retorno estimada, a administração pode ser tratada como insuficiente. No entanto, a taxa de retorno original provavelmente não será obtida com base científica e, portanto, isso pode levar a um julgamento errado das pessoas envolvidas.

(d) Este método realmente não leva em conta cientificamente a vida do empreendimento. As suposições reais são de que o empreendimento será perpétuo, enquanto nunca é assim.

(iii) Valor Presente Líquido (VPL):

De acordo com esse método, a empresa determina, antecipadamente, a taxa de retorno adequada para seus empreendimentos, digamos, 10%. Em seguida, descontará todos os fluxos de caixa futuros do projeto a essa taxa de retorno e comparará com o valor a ser investido.

Por exemplo, suponha que um projeto prestará serviço apenas por dois anos e, no final, suponha que um projeto renderá serviço apenas por dois anos e, no final do primeiro ano, produzirá um caixa igual a 1.00.000 e, no final, final do segundo ano igual a Rs. 1, 50, 000.

Se a taxa de juros for 10%, os valores atuais desses dois fluxos serão Rs. 2, 14, 800. O valor presente de uma rupia a 10% é 0, 909, se a rupia for após um ano e 0, 826 se for recebida após dois anos. Portanto, o valor presente de receber após dois anos é Rs. 1, 23, 900 - o total dos dois é Rs. 2, 14, 800. (Existe uma tabela que mostra prontamente o valor presente de uma rupia em relação a várias taxas de juros e também por vários períodos).

O valor presente total dos fluxos de caixa esperados do projeto pode ser comparado com o investimento; se exceder o investimento, haverá valor presente líquido (VPL) (a diferença entre os dois números) e os projetos podem ser aceitos. Se, no entanto, isso for menor que o investimento, ele mostrará que o projeto não obterá a taxa de retorno exigida e, portanto, deverá ser rejeitado.

Esse método funciona com base na suposição muito importante de que os fundos que serão gerados pelo projeto serão novamente investidos na taxa de retorno exigida imediatamente. Se isso não pode ser assim, os resultados serão enganosos.

O método tem a vantagem mais importante de equacionar como com o like. O investimento a ser feito é em rúpias atuais e o valor descontado dos fluxos de caixa futuros também é em termos de rúpias atuais. Portanto, ambos podem ser comparados. Também tem a vantagem adicional; flutuações ao longo da vida do projeto podem ser facilmente levadas em conta; não é de todo necessário atingir as médias.

Outras considerações:

Os métodos de orçamento de capital mencionados acima são obviamente aplicáveis ​​quando a empresa tem a opção de investir ou não investir. No entanto, quando a empresa não tem escolha, o investimento deve ser feito; A única coisa que a empresa pode fazer é ver que o custo do investimento é o mais baixo possível. Por exemplo, se em uma fábrica o governo ordena cercas das máquinas, não há opção senão fornecer a cerca, qualquer que seja o custo.

Os seguintes pontos adicionais também podem ser observados:

(i) Se a empresa tiver fundos suficientes para quase todos os projetos que estão sendo considerados, a única maneira de julgá-los seria ver se a renda excederá ou não a meta. Se, no entanto, os recursos disponíveis forem limitados, todos os projetos devem ser realizados, o que produzirá a maior taxa de retorno.

(ii) Certos projetos são complementares e devem ser tomados em conjunto. Nesse caso, o projeto deve ser considerado como um todo. Por exemplo, se um computador for instalado, o custo do ar-condicionado nas instalações, no qual ele será instalado, deve ser tratado como parte do próprio projeto.