Notas breves sobre devolução de fundos fechados

Os retornos dos CEFs são habitualmente reportados com base nos seus NAVs. Ou seja, os prêmios e descontos de preço são ignorados ao computar várias medidas de devoluções. Ao mesmo tempo, está se tornando cada vez mais comum ver o desempenho de retorno expresso em termos de preços reais de mercado, uma prática que capta o impacto de mudanças nos prêmios de mercado ou descontos nos retornos do período de retenção.

Quanto maiores os prêmios ou descontos e quanto maiores as alterações nesses valores ao longo do tempo, maior o impacto sobre os retornos relatados. Não é de todo incomum que os CEFs tenham retornos de períodos de retenção diferentes baseados no mercado e NAV.

Imagem Cortesia: streetlogic.com/wp-content/uploads/2013/01/photodune-1024×682.jpg

Quando os NAVs são usados, os retornos dos CEFs são encontrados exatamente da mesma maneira que os retornos dos fundos abertos. Em contraste, quando os valores de mercado são usados ​​para medir o retorno, os investidores devem substituir o preço de mercado do fundo (com seu prêmio ou desconto incorporado) pelo NAV correspondente no período de retenção ou pela medida da taxa interna de retorno.

Alguns investidores da CEF gostam de executar medidas de retorno baseadas em NAV e baseadas no mercado para ver como as mudanças nos prêmios (ou descontos) aumentaram ou prejudicaram os retornos de suas participações em fundos mútuos.

Mesmo assim, via de regra, os números de retorno baseados em NAV são geralmente vistos como as medidas preferidas de desempenho. Como os gerentes de fundos geralmente têm pouco ou nenhum controle sobre as mudanças no prêmio ou nos descontos, as medidas baseadas no NAV dão a imagem mais concreta do desempenho do próprio fundo.