Uma revisão dos instrumentos gerais de controle de crédito usados ​​pelo Banco Central

Uma revisão dos instrumentos gerais de controle de crédito usados ​​pelo Banco Central!

Todos esses instrumentos gerais de controle quantitativo de crédito, isto é, a política de taxa bancária, as operações de mercado aberto e o índice de reserva variável têm em comum um alto grau de objetividade e generalidade. Além disso, sua influência no volume de crédito é principalmente materializada por seu efeito sobre a posição de reserva dos bancos comerciais e suas atividades de empréstimo.

Mudanças na taxa do banco, ao contrário de outras armas, não têm efeito imediato sobre as reservas excedentes dos bancos. Mas isso influencia o custo do crédito e, portanto, a demanda por ele e, portanto, provoca mudanças no montante total de crédito em uma economia. A taxa bancária pode ser usada de maneira leve ou vigorosa e pode ser alterada com frequência, se as condições o permitirem. Mas não pode ser tão flexível quanto as operações de mercado aberto para atender a ajustes diários ou semanais.

As operações de mercado aberto têm o efeito direto e imediato de liberar ou absorver reservas de caixa dos bancos comerciais e, assim, influenciar suas atividades de empréstimo. Este instrumento é altamente flexível e sensível e pode ser usado para ajustes diários ou semanais.

O índice de reserva variável também tem efeitos semelhantes aos das operações de mercado aberto. Podemos achar que:

(i) tanto as operações de mercado aberto quanto o índice de reserva variável imediatamente alteram a posição líquida de reserva excedente dos bancos comerciais, e

(ii) ambos estabelecem efeitos secundários associados à expansão e contração múltiplas do crédito bancário.

Mas eles diferem nisso:

(i) o rácio de reserva tem maiores efeitos no volume de crédito e não pode ser frequentemente utilizado devido a dificuldades práticas de ajustamento dos saldos de reservas dos bancos, enquanto as operações de mercado aberto são comparativamente mais flexíveis

(ii) operações efetivas de mercado aberto requerem um mercado de títulos bem desenvolvido, enquanto o índice de reserva variável não exige nenhuma condição. Ambos deixarão de funcionar quando grandes reservas de caixa excedentes ociosas forem mantidas por bancos comerciais.

(iii) o índice de reserva variável afeta simultaneamente todos os bancos e é, portanto, discriminatório em relação aos bancos pequenos que são mais afetados do que os bancos maiores. As operações de mercado aberto influenciam apenas os bancos que participam na compra ou venda de títulos.

A partir de um estudo das diferentes características dos instrumentos acima, podemos concluir que:

1. Nenhum instrumento isolado é adequado para o controle monetário.

2. O uso coordenado de todos os três instrumentos é necessário para uma gestão monetária eficaz.

3. Deve haver combinações variadas dessas armas em diferentes circunstâncias. Por exemplo, para um ajuste leve, porém substancial, de uma só vez, a taxa bancária deve ser aumentada para uma contração de crédito, mas será mais efetiva pela compra simultânea de títulos, sob a política de compra aberta de mercado, de modo que a reserva de caixa dos bancos comerciais se esgotará em maior medida. Mas, para uma contração vigorosa do crédito, deve-se aumentar o índice de reserva variável e, se necessário, a taxa bancária.

4. Uma vantagem distinta dessas medidas gerais é a maneira objetiva como elas influenciam o mercado monetário e de capitais. Geralmente, eles estão em harmonia com o sistema econômico de livre mercado, no qual o mecanismo de preços, em geral, direciona a atividade econômica.

A este respeito, são superiores às medidas de controle seletivo que substituem o julgamento e as decisões das autoridades monetárias pelas de clientes e produtores e, além disso, criam grandes problemas de execução.

5. No entanto, segundo alguns críticos, uma desvantagem típica no uso vigoroso desses instrumentos quantitativos é que seus efeitos não são distribuídos uniformemente ao longo da faixa de atividade econômica. Alguns setores da economia respondem a condições de dinheiro apertadas ou fáceis, enquanto outros não. Por exemplo, as despesas com construção residencial e instalações e equipamentos parecem ser os setores mais sensíveis, enquanto o gasto do consumidor e as atividades especulativas são setores relativamente insensíveis.

Mas alguns economistas consideram essa crítica como exagerada e argumentam que o controle, por natureza, deve ser limitado, e que, em geral, o efeito recai sobre os setores da economia que mais funcionam, onde o controle é mais necessário. Também foi apontado que um aumento no nível das taxas de juros tem efeitos amplamente generalizados, tendendo, em determinados níveis de renda, a reduzir o investimento e a aumentar a poupança e que um declínio nas taxas de juros promove investimentos e desestimula a poupança. .