Estrutura de Capital Ótima: Significado e Considerações

Vamos estudar em profundidade o significado e as considerações da estrutura ótima de capital.

Significado da estrutura de capital ideal:

Não é uma tarefa fácil determinar a estrutura ótima de capital de uma empresa, porque a maximização da riqueza do acionista depende de algumas decisões básicas.

Para maximizar o valor das ações, a empresa deve escolher uma estrutura de capital de financiamento que ajudará a alcançar os objetivos desejados.

Assim, a estrutura de capital deve ser testada do ponto de vista de seu efeito para o valor do empreendimento. É desnecessário mencionar que uma empresa deve escolher seu mix de financiamento de tal maneira que maximize o fundo do acionista se a estrutura de capital da firma afetar o valor total da empresa. Isso atende pelo nome de estrutura de capital ideal para a empresa.

Segundo E. Solomon, o mesmo é definido como "aquela estrutura de capital ou combinação de dívida e patrimônio líquido que leva ao valor máximo da empresa". Assim, não podemos ignorar a importância da estrutura de capital de uma empresa, pois acreditamos que há uma relação clara entre o valor da empresa e a estrutura de capital, embora alguns outros não a aceitem.

A ilustração a seguir nos ajudará a entender claramente o princípio:

Ilustração:

Assim, a taxa de remuneração dos acionistas é de 22, 5%, embora a taxa de retorno seja de 20%.

Do exemplo acima fica claro que a empresa estará interessada em usar mais capital de dívida. Mas sabemos que o uso excessivo de capital de dívida é uma situação arriscada, pois, em última análise, aumenta o custo.

Ao mesmo tempo, uma situação perigosa pode surgir se a empresa não conseguir ganhar mais taxa de retorno do que paga. Assim, o financiamento de capital de dívida deve ser usado com muito cuidado. É por isso que deve haver um mix de financiamento adequado entre dívida e capital próprio para atingir a situação ideal.

Considerações:

A fim de determinar o montante da estrutura ótima de capital, as seguintes considerações ajudarão um gerente financeiro:

(a) Vantagem dos impostos corporativos:

Um gerente financeiro pode aproveitar a oportunidade de utilizar a alavancagem financeira por meio de impostos corporativos. Sabemos que o financiamento da dívida é menos dispendioso do que o financiamento de capital devido aos subsídios prescritos pelas autoridades fiscais das empresas.

Como o financiamento de capital envolve um custo mais alto, o mesmo pode ser evitado para levantar financiamento. O benefício final será desfrutado pelos acionistas, ou seja, Trading on Equity.

(b) Vantagem da Alavancagem Financeira:

Se o retorno sobre o investimento for comparativamente maior do que o custo fixo dos fundos, um gerente financeiro pode optar por levantar fundos, embora exista um custo fixo de financiamento, já que os acionistas, em última instância, serão beneficiados.

c) Evitar a estrutura de capital de alto risco:

Se a proporção de capital de dívida é mais do que o capital próprio, o mesmo irá convidar risco; Como resultado, os preços da ação no mercado aberto cairão devido à alta proposição arriscada da estrutura de capital. Em outras palavras, a estrutura de capital altamente orientada é sempre arriscada.

Assim, um gerente financeiro não deve buscar mais financiamento por meio de empréstimos em tais circunstâncias. Ou seja, se uma empresa deve preferir financiamento de dívida ou financiamento de capital, a decisão depende da estrutura de capital ideal de uma empresa.

(d) Vantagens do Mix de Equidade de Dívida:

Um gestor financeiro pode tirar vantagem do mix de endividamento na composição da estrutura de capital para determinar a estrutura ótima de capital de uma empresa. Uma vez atingida a estrutura ótima de capital, um gerente financeiro está livre de riscos financeiros. Assim, o objetivo final de um gerente financeiro é ver que a utilização adequada do mix de equity-equity foi alcançada.