O principal papel da política monetária em uma economia de desenvolvimento

Leia este artigo para aprender sobre o papel principal da política monetária em uma economia de desenvolvimento:

A política monetária em um país subdesenvolvido desempenha um papel importante no aumento da taxa de crescimento da economia ao influenciar o custo e a disponibilidade de crédito, controlando a inflação e mantendo o equilíbrio do balanço de pagamentos.

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Assim, os principais objetivos da política monetária em tal país são controlar o crédito para controlar a inflação e estabilizar o nível de preços, estabilizar a taxa de câmbio, alcançar o equilíbrio no balanço de pagamentos e promover o desenvolvimento econômico.

Controlar as pressões inflacionárias:

Para controlar as pressões inflacionárias que surgem no processo de desenvolvimento, a política monetária requer o uso de métodos quantitativos e qualitativos de controle de crédito. Dos instrumentos de política monetária, as operações de mercado aberto não conseguem controlar a inflação nos países subdesenvolvidos porque o mercado de títulos é pequeno e pouco desenvolvido.

Os bancos comerciais mantêm uma taxa de depósito de dinheiro elástica porque o controle do banco central sobre eles não é completo. Eles também estão relutantes em investir em títulos do governo devido às suas taxas de juros relativamente baixas. Além disso, em vez de investir em títulos do governo, eles preferem manter suas reservas em forma líquida, como ouro, câmbio e dinheiro. Os bancos comerciais também não têm o hábito de contar ou pedir emprestado ao banco central.

A política de taxas bancárias também não é tão eficaz em tais países devido a: (i) falta de contas de desconto; (ii) o tamanho estreito do mercado de faturas; (iii) um grande sector não monetarizado onde se realizam transacções de troca; (iv) a existência de bancos indígenas que não descontam as faturas com o banco central; (v) o hábito dos bancos comerciais de manter grandes reservas de caixa; e (vi) a existência de um grande mercado monetário não organizado.

O uso do índice de reserva variável como instrumento de política monetária é mais eficaz do que as operações de mercado aberto e a política de taxa bancária nos países menos desenvolvidos. Como o mercado de títulos é muito pequeno, as operações de mercado aberto não são bem-sucedidas. Mas uma elevação ou queda no índice de reserva variável pelo banco central reduz ou aumenta o caixa disponível com os bancos comerciais sem afetar negativamente os preços dos títulos.

Mais uma vez, os bancos comerciais mantêm grandes reservas de caixa que não podem ser reduzidas por um aumento na taxa bancária ou venda de títulos pelo banco central. Mas elevar o índice de reserva de caixa reduz a liquidez com os bancos. O uso do índice de reserva variável tem certas limitações nos países menos desenvolvidos.

Os intermediários financeiros não bancários não mantêm depósitos no banco central para que não sejam afetados por ele. Em segundo lugar, os bancos que não mantêm liquidez excedente são mais afetados do que aqueles que o mantêm.

As medidas qualitativas de controle de crédito são, no entanto, mais eficazes do que as medidas quantitativas para influenciar a alocação de crédito e, portanto, o padrão de investimento. Nos países menos desenvolvidos, há uma forte tendência a investir em ouro, jóias, estoques, imóveis, etc., em vez de mudanças produtivas alternativas disponíveis na agricultura, mineração, plantações e indústria. Os controles seletivos de crédito são mais apropriados para controlar e limitar as linhas de crédito para fins improdutivos. Eles são benéficos no controle de atividades especulativas em grãos alimentícios e matérias-primas. Eles se mostram mais úteis no controle de inflações seccionais na economia.

Reduzem a demanda de importações, obrigando os importadores a depositar antecipadamente um valor igual ao valor da moeda estrangeira. Isso também tem o efeito de reduzir as reservas dos bancos na medida em que seus depósitos são transferidos para o banco central no processo. As medidas seletivas de controle de crédito podem tomar a forma de alterar as exigências de margem contra certos tipos de garantias, a regulamentação do crédito ao consumidor e o racionamento de crédito.

Para obter estabilidade de preços:

A política monetária é um instrumento importante para alcançar a estabilidade de preços k traz um ajuste adequado entre a demanda e a oferta de dinheiro. Um desequilíbrio entre os dois será refletido no nível de preços. A escassez de oferta monetária irá retardar o crescimento, enquanto um excesso irá conduzir à inflação. À medida que a economia se desenvolve, a demanda por dinheiro aumenta devido à monetização gradual do setor não monetarizado e ao aumento da produção agrícola e industrial. Isso levará a um aumento na demanda por transações e motivos especulativos. Assim, a autoridade monetária terá que elevar a oferta monetária mais do que proporcional à demanda por dinheiro, a fim de evitar a inflação.

Para colmatar o défice de BOP:

A política monetária na forma de política de taxas de juros desempenha um papel importante na redução do déficit da balança de pagamentos. Os países subdesenvolvidos desenvolvem sérias dificuldades no balanço de pagamentos para cumprir as metas planejadas de desenvolvimento. Para estabelecer infraestruturas como energia, irrigação, transporte, etc. e atividades diretamente produtivas, como ferro e aço, produtos químicos, elétricos, fertilizantes, etc., os países subdesenvolvidos precisam importar equipamentos, máquinas, matérias-primas, peças sobressalentes e componentes para aumentar suas importações. . Mas as exportações estão quase estagnadas. Eles são altos preços devido à inflação. Em consequência, cria-se um desequilíbrio entre as importações e as exportações, o que leva a um desequilíbrio no saldo dos pagamentos. A política monetária pode ajudar a reduzir o déficit da balança de pagamentos por meio de altas taxas de juros. Uma alta taxa de juros atrai o ingresso de investimentos estrangeiros e ajuda a preencher a lacuna da balança de pagamentos.

Política de Taxa de Juros:

Uma política de alta taxa de juros em um país subdesenvolvido também atua como um incentivo para maiores poupanças, desenvolve hábitos bancários e acelera a monetização da economia, que são essenciais para a formação de capital e crescimento econômico. Uma política de alta taxa de juros também é antiinflacionária por desencorajar empréstimos e investimentos para fins especulativos e em moedas estrangeiras.

Além disso, promove a alocação de escassos recursos de capital em canais mais produtivos. Alguns economistas defendem uma política de juros baixos nesses países, porque altas taxas de juros desestimulam o investimento. Mas evidências empíricas sugerem que o investimento nos negócios e na indústria é inelástica aos interesses dos países subdesenvolvidos, porque os juros formam uma proporção muito baixa do custo total do investimento. Apesar destes pontos de vista opostos, é aconselhável que a autoridade monetária siga uma política de taxas de juros discriminatórias que cobra altas taxas de juros para usos não essenciais e improdutivos e baixas taxas de juros para usos produtivos.

Para criar instituições bancárias e financeiras:

Um dos objetivos da política monetária em um país subdesenvolvido é criar e desenvolver instituições bancárias e financeiras para estimular, mobilizar e canalizar as poupanças para a formação de capital. A autoridade monetária deve incentivar o estabelecimento de agências bancárias em áreas rurais e urbanas. Essa política ajudará a monetizar o setor não monetarizado e incentivará a poupança e o investimento para a formação de capital. Deve também organizar e desenvolver dinheiro num mercado de capitais. Estes são essenciais para o sucesso de uma política monetária orientada para o desenvolvimento, que também inclui a gestão da dívida.

Gestão da Dívida:

A gestão da dívida é uma das funções importantes da política monetária em um país subdesenvolvido. Visa o timing adequado e a emissão de títulos do governo, estabilizando seus preços e minimizando o custo do serviço da dívida pública.

O principal objetivo da gestão da dívida é criar condições em que o endividamento público possa aumentar de ano para ano. O endividamento público é essencial nesses países para financiar programas de desenvolvimento e controlar a oferta monetária. Mas os empréstimos públicos devem ser a taxas baratas. Baixas taxas de juros elevam o preço dos títulos do governo e os tornam mais atraentes para o público. Eles também mantêm o fardo da dívida baixa.

Assim, uma política monetária adequada, como descrito acima, ajuda a controlar a inflação, colmatar o hiato da balança de pagamentos, incentivar a formação de capital e promover o crescimento econômico.