Análise das Demonstrações Financeiras (6 Análise)

A análise das demonstrações contábeis envolve a avaliação de diferentes aspectos de uma empresa que são de grande importância para diferentes usuários, como administração, investidores, credores, banqueiros, analistas, consultores de investimento etc. Geralmente, as análises a seguir são feitas:

I. Liquidez ou Análise de Solvência a Curto Prazo

II. Análise para Medir o Movimento de Ativos - Índices de Atividades

III Análise de lucro

IV. Estrutura de Capital ou Análise de Gearing

V. Força do Mercado ou Análise do Investidor

VI. Análise de Crescimento e Estabilidade

I. Liquidez ou Análise de Solvência de Curto Prazo (Ou Índices):

A liquidez ou a análise de solvência de curto prazo visa determinar a capacidade de uma empresa de cumprir suas obrigações financeiras no curto prazo e manter sua capacidade de pagar dívidas de curto prazo.

O objetivo da análise de liquidez é que uma empresa tenha fundos adequados à disposição para pagar suas contas no vencimento e para atender a necessidades inesperadas de caixa. Se uma empresa não conseguir manter sua capacidade de pagamento de dívidas de curto prazo, obviamente não poderá manter uma capacidade de pagamento de dívida de longo prazo ou solvência de longo prazo.

Os acionistas também não ficarão satisfeitos com esse estado de coisas da empresa. Até mesmo uma empresa de negócios em um curso muito lucrativo se encontrará em falência se não cumprir suas obrigações com os credores de curto prazo. A análise de liquidez concentra-se principalmente nas relações de balanço que indicam a capacidade de uma empresa de liquidar passivos correntes e não correntes.

Os índices que avaliam a liquidez referem-se ao capital de giro ou parte dele, porque está fora do capital de giro que as dívidas são pagas à medida que amadurecem.

As comparações e índices relacionados à avaliação de liquidez ou solvência de curto prazo são os seguintes:

1. Posição de Capital de Giro :

O capital de giro de um negócio é o excesso de ativos circulantes sobre o passivo circulante; isso é calculado pela subtração do passivo circulante do ativo circulante. O valor do capital de giro resultante é considerado uma das principais indicações da solvência de curto prazo do negócio.

A fórmula de capital de giro é a seguinte:

Capital de Giro = Ativo Circulante - Passivo Circulante

O valor atual do capital de giro deve ser comparado com os valores passados ​​para determinar se o capital de giro é razoável. O cuidado deve ser exercitado, porque o tamanho relativo da empresa pode estar se expandindo ou se contraindo. Além disso, os montantes absolutos de capital de giro são difíceis de usar na comparação de empresas de tamanhos diferentes ou na comparação desses valores com os números da indústria. ^

2. Relação atual:

O rácio actual é por vezes referido como rácio de capital de giro ou rácio de banqueiro. O índice atual expressa a relação entre ativos circulantes e passivos circulantes. É amplamente utilizado como um indicador amplo da liquidez de uma empresa e da capacidade de pagamento de dívida de curto prazo.

A fórmula da taxa atual é a seguinte:

Taxa atual = ativo circulante / passivo circulante

A relação atual é um indicador de solvência mais confiável do que o capital de giro. Por muitos anos, a diretriz para a relação de corrente mínima foi de 2: 1. A suposição é mesmo se o valor dos ativos circulantes cair em 50%, a empresa ainda pode pagar seu passivo circulante. Mas hoje em dia houve um declínio na liquidez de muitas empresas. Pode-se dizer que, em algumas indústrias, uma proporção atual substancialmente abaixo de 2 é adequada, enquanto outras indústrias podem exigir uma proporção muito maior que 2.

Em geral, quanto menor o ciclo de operação, menor a relação de corrente normal. Quanto maior o ciclo de operação, maior a taxa de corrente normal. Um índice de corrente mais alto permite que uma empresa salte obrigações atuais e forneça margem de segurança adequada aos credores.

O rácio actual de uma empresa pode ser comparado com os rácios actuais da empresa e com as médias da indústria também. Tais comparações podem ajudar a determinar se a relação atual é alta ou baixa nesse período. No entanto, essas comparações não indicam por que a relação atual é alta ou baixa. As possíveis razões para a relação atual insatisfatória podem ser encontradas a partir de uma análise das contas individuais e dos itens que compõem o ativo circulante e o passivo circulante.

Exemplos:

A seguir estão os ativos correntes e passivos correntes em relação a duas empresas, Companhia A e Companhia B:

3. Taxa de teste de ácido ou taxa rápida:

O rácio actual é geralmente utilizado para avaliar a solvência geral ou a posição de liquidez a curto prazo de uma empresa. O índice atual não leva em consideração a composição ou composição dos ativos circulantes. Por exemplo, uma rupia de dinheiro ou devedor é considerada mais prontamente disponível para cumprir as obrigações do que uma rupia de estoque. O índice de liquidez rápida é projetado para superar esse problema, relacionando os ativos mais líquidos ao passivo circulante. Caixa, títulos e valores mobiliários ou investimentos de curto prazo, recebíveis e pré-pagos estão incluídos no significado da maioria dos ativos líquidos; inventário é excluído.

A taxa de teste de ácido é a seguinte:

Teste ácido = (Ativo Circulante - Inventário) / Passivo Circulante

Pode ser preferível ter uma visão melhor da liquidez excluindo alguns outros itens no ativo circulante que podem não representar fluxo de caixa relativamente atual. Exemplos de itens a serem excluídos são itens pré-pagos e diversos, como ativos mantidos para venda.

Esta é considerada uma forma mais conservadora de calcular a taxa de teste de ácido e a fórmula da taxa de teste de ácido nesta situação será a seguinte:

Teste de Ácido = (Caixa + Títulos Negociáveis ​​+ Contas a Receber e Devedores Líquidos) / Passivo Circulante

O inventário deve ser removido dos ativos atuais ao calcular a taxa de teste de ácido. Algumas das razões para isso são que o estoque pode ser lento ou possivelmente obsoleto e partes do estoque podem ter sido dadas a credores específicos. Por exemplo, uma vinícola tem estoque que requer tempo considerável para o envelhecimento e, portanto, um tempo considerável antes da venda.

Incluir o inventário de vinhos no cálculo do teste exageraria a liquidez. Existe também um problema de avaliação com estoque, porque ele é declarado em um valor de custo que provavelmente é materialmente diferente de uma avaliação atual justa. Em resumo, o inventário deve ser deixado de fora do cálculo devido a possíveis indicações de liquidez enganosas.

A diretriz usual para a taxa de teste de ácido é 1, 00. No entanto, algumas indústrias podem achar que uma proporção inferior a 1, 00 é adequada, enquanto outras precisam de uma taxa superior a 1, 00. Por exemplo, uma típica mercearia é vendida apenas por dinheiro e, portanto, não possui recebíveis. Este tipo de negócio pode ter um teste de ácido substancialmente abaixo da diretriz de 1, 00 e ainda ter liquidez adequada.

Exemplo:

Uma empresa possui os seguintes ativos e passivos correntes:

4. Relação de Caixa:

A liquidez de uma empresa pode ser vista de um ponto de vista extremamente conservador e a liquidez de curto prazo de uma empresa pode ser medida pela relação de caixa. O índice de caixa relaciona caixa e títulos negociáveis ​​ao passivo circulante.

A relação de caixa é calculada da seguinte forma:

(Caixa + Títulos Negociáveis) / Passivo Circulante

Rácio de caixa não é dada muita importância a menos que uma empresa esteja em apuros financeiros. Não é considerado pragmático esperar que uma empresa tenha caixa e valores mobiliários suficientes para cobrir os passivos correntes.

No entanto, no caso de estoques e recebíveis muito lentos e de empresas altamente especulativas, o índice de caixa é de grande importância. Uma alta relação de caixa indica que uma empresa não está usando seu dinheiro de recursos para melhor proveito. Um baixo índice de caixa reflete um problema imediato com o pagamento de contas.

II. Análise para Mensuração do Movimento de Ativos - Índices de Atividades:

Rácios de atividade, também conhecidos como índices de rotatividade, indicam a eficiência com que os recursos de uma empresa são utilizados. A liquidez ou a análise de curto prazo (taxa atual e taxa de teste de acidez) mostrarão resultados enganosos se os devedores forem muito altos devido a cobranças lentas.

Da mesma forma, o índice atual será enganoso se o estoque não for vendido e, portanto, permanecer em níveis elevados. Como os índices de liquidez (taxa de juros e índice de teste de acidez) ignoram o movimento dos ativos circulantes, é necessário que os credores de curto prazo façam uma análise da rapidez com que os devedores e ações são transformados em dinheiro para que suas reivindicações sejam atendidas em tempo hábil.

Além disso, a rentabilidade global do negócio depende: (1) da taxa de retorno do capital empregado; e (2) o volume de negócios, ou seja, a velocidade com que o capital empregado no negócio gira. Assim, a fim de descobrir qual parte do capital (ou seja, ativos) é eficientemente empregada e qual parte não, diferentes taxas de atividade ou rotatividade são calculados.

Principalmente os índices de atividade incluem o seguinte:

1. Índice de Rotatividade de Capital:

Esse índice mede a eficácia com que uma empresa usa seus recursos financeiros. Indica o número de vezes que o capital foi rotacionado no processo de fazer negócios.

Essa relação é calculada da seguinte forma:

Vendas líquidas (ou custo dos produtos vendidos) / Capital empregado ou patrimônio líquido

Vendas líquidas = Vendas totais menos retornos (se houver)

Custo das mercadorias vendidas = Estoque inicial + Compras + Despesas diretas - estoque final ou

Vendas - Lucro Bruto

Exemplo:

Uma empresa tem abertura e fechamento de ações de Rs. 30.000 e Rs. 20.000 respectivamente. Suas despesas administrativas e de vendas são Rs. 10.000; Compras Rs. 3, 10, 000; Vendas Rs. 5, 00, 000; Debêntures Rs. 50.000 (representando um terço do patrimônio do proprietário).

O rácio de volume de negócios é o seguinte:

Rácio de volume de negócios de capital = custo das mercadorias vendidas / capital próprio

Custo das mercadorias vendidas = Estoque inicial + Compras - Estoque final

= 30.000 + 3, 10, 000 - 20, 000

= Rs. 3, 20, 000

Capital ou patrimônio líquido = 3 vezes o valor das Debêntures

= 3 X 50.000 = 1, 50, 000

Rácio de volume de negócios de capital = 3, 20, 000 / 1, 50, 000 = 2, 133 vezes

2. Taxa de rotatividade de ativos:

Este rácio revela o número de vezes que os activos tangíveis líquidos (ou seja, activos totais menos passivos correntes menos intangíveis) são entregues durante o ano. Em rigor, os activos tangíveis líquidos médios devem ser utilizados no cálculo deste rácio. Mas, invariavelmente, ativos tangíveis líquidos no final do ano são usados.

Rotatividade de Ativos = Volume de Negócios / Ativos Tangíveis Líquidos

Uma melhoria na taxa de rotatividade de ativos em comparação com o ano anterior indica que o volume de negócios da empresa melhorou. Nos casos em que os ativos não são reavaliados ou substituídos, sua magnitude estará diminuindo ao longo dos anos devido à depreciação. Então, obviamente, a proporção será maior, já que os números de rotatividade para o futuro refletirão uma tendência crescente.

Outra forma de rotatividade de ativos pode ser computada como taxa de rotatividade de ativos fixos. Esse índice indica até que ponto os investimentos em ativos fixos contribuíram para as vendas. Se comparado com um período anterior, indica se o investimento em ativos fixos foi criterioso ou não.

Quanto maior esse índice, melhor é porque indica maior eficiência, mostrando que os investimentos em ativos fixos resultaram em vendas mais altas. Um índice mais baixo pode indicar a subutilização ou não utilização de certos ativos.

A proporção é calculada da seguinte forma:

Vendas líquidas / Ativos fixos menos depreciação

Exemplo:

Os detalhes a seguir foram dados a você pela Messors ABC Ltd. por dois anos.

Você é obrigado a descobrir a taxa de rotatividade de ativos fixos e comentar sobre isso.

Comente:

Houve declínio na taxa de rotatividade de ativos fixos, embora os números absolutos de vendas tenham subido. Isso indica que o aumento no investimento em Ativos Fixos não gerou ganho proporcional. No entanto, antes de concluir, os resultados para os próximos dois a três anos também devem ser vistos.

3. Net Taxa de Rotatividade do Capital de Giro:

Essa relação indica se o capital de giro foi ou não efetivamente utilizado na realização de vendas. Este rácio é calculado dividindo as vendas líquidas ou o custo das mercadorias vendidas pelo capital circulante líquido. O capital de giro líquido significa o excesso de ativos circulantes sobre o passivo circulante.

A proporção é calculada da seguinte forma:

Vendas Líquidas / Capital de Giro Líquido

Um alto índice de capital de giro líquido (se for expresso em porcentagem) indica o uso eficiente de capital de giro e o giro rápido dos ativos circulantes, como ações e devedores. Um índice baixo indica baixa rotatividade desses ativos.

4. Taxa de rotatividade de estoque:

O giro do estoque mede o tamanho relativo do estoque e influencia o montante disponível para pagar os passivos. Um estoque menor e mais rápido significa que a empresa tem menos dinheiro em estoque. Pelo contrário, um acúmulo no estoque significa que uma recessão ou algum outro fator está impedindo que as vendas acompanhem as compras e a produção. Idealmente, o estoque deve ser mantido em um nível ótimo para suportar produção e vendas.

A taxa de rotatividade de estoque é calculada usando a seguinte fórmula:

Rotatividade de estoques = custo das mercadorias vendidas / estoque médio

Inventário médio é obtido usando um processo médio simples, dividindo o estoque de abertura e fechamento pelos dois. O custo das mercadorias vendidas é obtido pela dedução do lucro bruto das vendas.

Exemplo:

5. Taxa de rotatividade de recebimento:

A capacidade de uma empresa de cobrar as vendas a prazo de uma forma oportuna afeta a liquidez da empresa. A relação entre vendas a crédito e contas a receber pode ser declarada como o volume de negócios a receber. O giro dos recebíveis ou devedores determina a liquidez de um item do ativo circulante e descobre como as dívidas mais rápidas estão sendo cobradas.

A fórmula para calcular o volume de negócios de recebíveis é a seguinte:

Rotatividade de Recebíveis = Vendas Líquidas de Crédito / Contas a Receber Média ou Devedores

O giro de recebíveis mostra quantas vezes, em média, os recebíveis foram transformados em caixa no período. Um rácio de volume de negócios de devedores elevados indica um período de tempo mais curto entre as vendas a crédito e a cobrança em dinheiro. Esse índice exige uma conta do balanço patrimonial e um item da conta de lucros e perdas. No caso, o número de vendas a crédito não é dado, o número total de vendas pode ser usado para calcular o volume de negócios de contas a receber.

Exemplo:

Uma empresa tem abertura e fechamento de devedores de 7 40.000 e 7 75.000 respectivamente e vendas de crédito de 7, 45, 000.

O rácio de volume de negócios dos devedores é o seguinte:

III Análise de Lucratividade (Ou Índices):

A sobrevivência a longo prazo de uma empresa depende do rendimento satisfatório obtido por ela. Uma avaliação dos lucros passados ​​de uma empresa pode dar aos investidores, credores e outros uma melhor compreensão para a tomada de decisões. A posição de rentabilidade também afeta a posição de liquidez, que é vital para os credores também.

Essas proporções são:

Margem de ganhos:

É a relação entre o lucro líquido e o faturamento, expresso em porcentagem.

Margem de Ganhos = (Lucro Líquido / Volume de Negócios) X 100%

Margem de ganhos não é o mesmo que margem de lucros. Margem de lucros refere-se apenas aos resultados operacionais diretos e é o valor antes do imposto de renda e antes dos resultados e despesas não operacionais. Na margem de lucro, apenas o lucro líquido final é usado.

Exemplo:

A conta de lucros e perdas da ABC Ltd. é dada da seguinte forma:

Calcular margem de ganhos.

Margem de lucro = [Lucro líquido após impostos / vendas (volume de negócios)] X 100%

= Rs. (10.000.000 / 50.000.000) X 100 = 20%

2. Retorno sobre o capital empregado (ROCE) ou retorno sobre o investimento (ROI):

Esse índice mede a rentabilidade em relação ao capital total empregado em uma empresa. Os termos capital investido, fundos de capital e capital total podem ser usados ​​de forma intercambiável. É uma relação útil quando se comparam os desempenhos gerais das empresas, particularmente quando eles têm diferentes proporções de dívida em sua estrutura de capital.

Essa relação também mostraria se a política de empréstimos da empresa é sábia economicamente e se o capital foi empregado proveitosamente. Por exemplo, os fundos foram emprestados a 8% e o retorno sobre o capital é de 7½%, seria melhor não pedir emprestado, a menos que seja essencial. Também mostraria que a empresa não estava empregando os fundos de forma eficiente. O negócio pode sobreviver apenas quando o retorno sobre o capital é maior do que o custo do capital empregado no negócio.

Retorno sobre Capital = Lucro antes de juros e impostos / Capital total empregado x 100

De acordo com alguns analistas, os empréstimos de curto prazo, como empréstimos bancários, papéis comerciais e passivos por impostos diferidos, devem ser incluídos no capital. As obrigações acumuladas atuais que não são remuneradas devem ser excluídas porque seu componente de juros não é observável.

Exemplo:

Segue abaixo uma lista com o Balanço Patrimonial da ABC Co. Ltd a partir de 31 de março de 2012:

Solução:

Retorno sobre Investimento = Lucro antes do Juro etc./Capital empregado x 100

Lucro antes do Juros = Lucro (dado em b / s) + juros sobre debêntures

= 500.000 + 100.000 (10% de 10, 00.000)

= Rs 6, 00.000

Capital Empregado = Imobilizado + Capital de Giro

= 30, 00.000 + (25, 00.000 - 16, 00.000)

= Rs 39, 00, 000

OU

Capital Empregado = Patrimônio Capital Social + Reservas + Superávit + Dívidas a Longo Prazo - Desconto na emissão de debêntures

= 20, 00, 000 + 5, 00, 000 + 5, 00, 000 + 10, 00, 000 - 1, 00, 000

= 39, 00.000

Retorno sobre o capital / ROI = (6, 00%, 000, 00, 000, 00) x 100 = 15, 4%.

3. Retorno sobre o patrimônio:

O retorno sobre o capital próprio é obtido tomando-se o lucro líquido e dividindo-o pelo patrimônio líquido. Isso indica os retornos que a administração está obtendo do patrimônio líquido e mostra como os fundos ordinários de acionistas estão sendo utilizados pela administração. Enquanto estiver acima das taxas de juros atuais, a empresa está indo muito bem.

Retorno sobre o Patrimônio Líquido = [(Lucro após impostos - Dividendos de Preferência) / Fundos Ordinários de Acionistas] X 100%

É óbvio que ambos os índices - retorno do capital e retorno sobre o patrimônio líquido - serão influenciados quando uma empresa levantar novo capital durante o ano. Ou seja, em outras palavras, as proporções serão artificialmente baixas. Além disso, os índices não levam em conta o efeito da alavancagem financeira que, indesejavelmente, tende a aumentar a variabilidade dos lucros das ações ordinárias.

Na verdade, os acionistas ordinários de uma empresa com maior dose de empréstimos esperam grandes retornos para compensar os altos níveis de risco. Os analistas financeiros, às vezes em tais casos, descobrem o trade-off entre ganhos mais altos e maior variabilidade de lucros para determinar se a administração escolheu a quantidade ideal de alavancagem financeira.

Exemplo:

Calcule o Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) das seguintes informações:

IV. Estrutura de Capital ou Análise de Gearing (Rácios):

O rácio de endividamento, ou seja, a relação entre a dívida de longo prazo e o capital total é considerada a mais importante por muitos investidores e analistas financeiros. Popularmente conhecido como índice de endividamento, esse índice tem utilidade para muitos, incluindo acionistas, credores, gerentes de negócios, fornecedores e outros grupos de usuários.

As relações de alavancagem são usadas para indicar:

(i) O colchão de ativos / lucros disponíveis para detentores de capital de renda fixa caso os ativos / lucros diminuam.

(ii) A vantagem de alavancagem de ativos / lucros potencialmente mais elevados atribuíveis aos acionistas ordinários e o risco correspondentemente maior que é incorrido.

(iii) A possibilidade de obter capital adicional de renda fixa a custos razoáveis, do ponto de vista da empresa.

Índice de endividamento:

O rácio dívida-capital próprio é calculado da seguinte forma:

Rácio dívida-capital próprio = [(capital de empréstimo + capital preferencial) / ativos tangíveis líquidos] X 100

Ativos tangíveis líquidos (ou capital total) são obtidos pela subtração dos ativos intangíveis e ativos circulantes do ativo total. O capital de empréstimo e o capital de preferência constituem o montante da dívida de longo prazo. Alternativamente, a dívida de longo prazo pode ser derivada pela subtração do passivo circulante do passivo total.

Outras variantes da relação de dívida / patrimônio são as seguintes:

(1) [Passivos de longo prazo / patrimônio líquido (ou patrimônio líquido)] X 100

(2) Ações Externas / Ações Internas

(3) Dívidas a Longo Prazo / Acções Próprias

(4) Dívidas a Longo Prazo / (Fundos Próprios + Dívida a Longo Prazo)

Às vezes, a alavancagem é calculada em termos de dívida em relação ao capital próprio e não em capital total. As relações de alavancagem de capital, calculadas nesses dois modos, fornecem essencialmente a mesma informação. É desejável que os investidores selecionem um método padrão e o sigam consistentemente. Ele disse que, como regra geral, não se deve optar por uma empresa cuja dívida de longo prazo exceda dois terços de sua capitalização total.

O índice de endividamento é muito útil na avaliação de uma empresa - se a empresa está entrando ou saindo da dívida. Em empresas mais jovens e agressivas, comparativamente, as dívidas de longo prazo podem, às vezes, exceder o patrimônio líquido, o que significa que uma empresa não conseguirá sair da difícil situação com facilidade.

Uma empresa que depende de grandes quantidades de dívida deve gerenciar e ter bom desempenho para evitar contingências piores. Os índices de endividamento devem ser analisados ​​não por um, mas por muitos anos, para determinar uma tendência. Se for constatado que o componente de patrimônio está aumentando continuamente do que a dívida de longo prazo, pode não haver motivo para preocupação.

Exemplo:

A partir do seguinte, calcule o rácio de endividamento:

Índice de Cobertura de Juros:

O rácio de cobertura de juros determina a capacidade de serviço da dívida de uma empresa, tendo em vista os juros fixos da dívida de longo prazo.

A fórmula para essa proporção é:

Índice de cobertura de juros = Lucro antes de juros e impostos (EBIT) / juros

Se uma empresa é capaz de obter um retorno sobre os ativos maior do que a taxa de juros sobre a dívida de longo prazo, a empresa obtém um lucro total.

No entanto, se a empresa correr o risco de não obter um retorno sobre os ativos igual ao custo de juros do empréstimo de longo prazo, a empresa terá uma perda total. O índice de cobertura de juros mede o grau de proteção que os credores têm da inadimplência no pagamento de juros pela empresa.

Exemplo:

A ABC Ltd. obteve lucro líquido de Rs. 3, 50, 000 durante o ano 2011-12. Ele pagou imposto de renda Rs. 1, 50, 000 e juros sobre debêntures como Rs. 1, 25, 000.

O índice de cobertura de juros pode ser calculado da seguinte forma:

V. Análise de Força de Mercado ou Análise de Investidores:

A análise de força de mercado ou a análise de investidores são especialmente importantes para os investidores enquanto analisam informações sobre uma empresa. Essa análise ajuda os investidores a decidir sobre uma empresa como uma oportunidade de investimento em um determinado momento. Esses índices também são conhecidos como índices do mercado de ações, índices de investimento ou taxas de teste de mercado.

Os rácios desta categoria são os seguintes:

1. Lucro por Ação:

O lucro por ação é obtido pela divisão do lucro de uma empresa pelo número total de ações em circulação. Lucro aqui significa o lucro líquido, o lucro líquido ou o lucro líquido. Este é o valor pelo qual as receitas totais excedem as despesas totais do ano.

Lucro por ação = (Lucro após impostos - Dividendos de preferência) / Número de ações ordinárias

O valor do lucro líquido é o montante que está completamente livre de quaisquer obrigações e a empresa pode ará-lo de volta para a empresa, pagar aos acionistas ordinários como dividendos ou uma combinação de ambos. Este montante também é conhecido como o lucro disponível para os acionistas ordinários.

Exemplo:

Lucro Primário e Diluído Por Ação:

O lucro por ação pode ser primário ou diluído. O lucro primário por ação é o lucro por ação do número de ações ordinárias em circulação no início do período do relatório. O lucro diluído por ação, por outro lado, é calculado após levar em consideração debêntures conversíveis, títulos etc. (que foram convertidos em ações ordinárias) durante o ano.

É calculado da mesma maneira que o lucro por ação primário, exceto pelo fato de que ele pressupõe que todos os investimentos com a cláusula de conversibilidade foram convertidos no início do ano. No caso de uma empresa possuir obrigações e debêntures conversíveis em ações ordinárias, é sempre útil calcular o lucro por ação totalmente diluído (assumindo conversão completa), bem como o lucro por ação em uma base normal. Isso implica em somar de volta os juros pagos aos conversíveis, recalcular o numerador e depois dividi-lo pelo número total de ações ordinárias na suposição de que a conversão ocorreu.

2. Dividendo por Ação:

O dividendo por ação pode ser líquido ou bruto. O dividendo líquido por ação é o dividendo declarado em uma única ação ordinária do ano, o líquido do imposto de taxa básica.

Dividendo Líquido por Ação = Dividendos ordinários pagos a acionistas ordinários / Número de ações ordinárias

O dividendo bruto por ação é o dividendo líquido por ação juntamente com o crédito fiscal associado.

Dividendo bruto por ação = Dividendo líquido por ação / (1 - Taxa básica de imposto)

Dividendo Bruto por Ação = Dividendo Líquido por Ação + Crédito de Imposto Associado

3. Rendimento do Dividendo Bruto:

O dividendo bruto é o dividendo bruto por ação dividido pelo preço ordinário da ação, expresso como uma porcentagem.

Receita bruta de dividendos = (Dividendo bruto por ação / preço da ação ordinária) X 100%

Por exemplo, se uma empresa declara dividendo a 20% de suas ações, cada uma tendo um valor de Rs pago. 8 e preço de mercado de Rs. 25, o rácio de dividend yield será calculado da seguinte forma:

O rendimento bruto de dividendos indica o nível atual de renda de uma ação. Os rendimentos de dividendos são normalmente calculados usando dividendos brutos em vez de dividendos líquidos, porque ajudam em uma melhor análise e comparação com outros tipos de investimentos. Além disso, os investidores pagam imposto de renda a taxas diferentes da taxa básica. Se o rendimento de dividendos é calculado em uma base líquida, o nível de alíquota que foi deduzido deve ser claro.

Além de indicar o nível geral do mercado, o rendimento de dividendos reflete as estimativas de mercado de crescimento e risco futuro de dividendos. Quanto maiores as expectativas de crescimento de dividendos para uma determinada ação, menor o rendimento atual; quanto maior a estimativa de risco do mercado, maior o rendimento atual.

4. Tampa do Dividendo:

A cobertura de dividendos indica o número de vezes que o dividendo por ação é coberto pelo lucro por ação.

Cobertura de Dividendo = Lucro por ação / Dividendo por ação

A cobertura de dividendos ajuda a avaliar as perspectivas de aumento de dividendos. Ou, alternativamente, a possibilidade de um corte de dividendos, caso os lucros diminuam. Para fins de cobertura de dividendos, o lucro por ação de distribuição total é normalmente considerado. Em outras palavras, assume-se que todos os lucros são distribuídos como dividendos. O dividendo bruto por ação deve ser tomado para assegurar a consistência na figura resultante da cobertura de dividendos.

5. Relação de Pagamento:

O payout ratio mede a proporção do lucro por ação que é pago como dividendos.

Payout Ratio = (Dividendo líquido por ação / Lucro líquido por ação) X 100%

A porcentagem de lucros disponíveis pagos como dividendos ordinários tem uma influência vital no comportamento do mercado em relação àquelas emissões de ações que não estão na categoria de crescimento. Para as empresas que pagaram dividendos na forma de dividendos em ações e dinheiro, apenas o dividendo em dinheiro deve ser incluído no cálculo do índice de pagamento.

No caso de dividendos pagos como dividendos em ações, o investidor não recebe nada que já não era possuído e a empresa não desiste de nada de valor.

Exemplo:

6. Dividendos para Fluxo de Caixa:

'Dividendos para fluxo de caixa' é uma relação mais útil do que o payout ratio. Isso ajuda a entender a tendência passada a esse respeito e é muito útil para estimar dividendos futuros do que o índice de pagamento convencional.

Dividendos para Fluxo de Caixa = Dividendo pago sobre ações ordinárias / Lucro líquido disponível para ação ordinária

7. Relação Preço / Lucro (P / E):

É o preço de mercado das ações expresso como múltiplo de lucro por ação.

Relação Preço / Lucro (P / L) = Preço por ação ordinária / Lucro por ação

Muitos investidores consideram o índice P / L como o melhor indicador do desempenho contínuo de uma empresa. Esse índice, juntamente com o índice de pagamento, indica as estimativas de mercado do crescimento e do risco futuro de dividendos. As ações de alto crescimento têm índices P / E altos, pois os investidores estão dispostos a pagar um múltiplo maior de ganhos correntes para alcançar um crescimento futuro maior. Se um alto risco for encontrado em uma ação, ele reduz seu preço de mercado e, portanto, reduz automaticamente seu índice P / L.

Os índices de pagamento podem ter uma influência positiva no índice P / L. High P / Es nem sempre são ruins. Se os investidores estão dispostos a pagar um alto preço por uma parcela nas relações com seus lucros, eles estão fazendo isso na crença de que a empresa tem um futuro brilhante. Que continuará a se fortalecer e crescer no futuro. Comprar uma ação com um alto P / E é descrito como comprar uma segurança com um múltiplo alto. Deve ser entendido aqui que os dividendos das ações ordinárias saem do lucro por ação. Uma queda nos lucros pode significar que um dividendo está com problemas.

Os elementos que governam o índice P / E são:

(i) Os fatores que são totalmente refletidos nos dados financeiros (fatores tangíveis) - Crescimento de lucros e vendas no passado; Lucratividade ou taxa de retorno sobre o capital investido; Estabilidade de ganhos passados; Taxa de dividendos e registro, e; Força financeira ou posição de crédito.

(ii) Os fatores que são refletidos indefinidamente nos dados (fatores intangíveis) - Qualidade da gestão; Natureza e perspectivas da indústria, e posição competitiva e perspectivas individuais da empresa.

8. Valor do Activo Líquido por Acção:

Essa proporção também é conhecida como o valor contábil por ação. O valor patrimonial líquido por ação é o valor dos ativos tangíveis líquidos atribuíveis a uma ação ordinária. Valor do ativo líquido é, simplesmente, o patrimônio líquido. O valor patrimonial líquido ou valor contábil não tem nada a ver com o valor de mercado, pois as ações normalmente são vendidas no mercado de ações várias vezes seu valor patrimonial ou contábil.

Valor do Activo Líquido por Acção = (Capital Social + Reservas - Intangíveis) / Número de acções ordinárias em circulação na data do balanço

O valor do ativo líquido aplica-se apenas às ações ordinárias. No entanto, isso não significa que os investidores possam obter esse valor se a empresa for liquidada. Os valores atribuídos aos ativos são apenas tentativas de avaliação justa e sistemática, e não adivinhar o que esses ativos trariam se vendidos no mercado.

O ativo líquido ou valor contábil pode ser considerado apenas como o valor teórico das ações ordinárias se os ativos da empresa forem liquidados pelos valores atribuídos a eles no balanço patrimonial. Não é incomum que o preço de uma ação seja muito diferente do valor patrimonial líquido por ação, mesmo quando os ativos do balanço foram reavaliados recentemente. Em geral, o preço de mercado de uma ação será influenciado pelos ganhos e pelo potencial de pagamento de dividendos.

Os preços das ações não serão significativamente influenciados pelo valor patrimonial líquido por ação, exceto quando:

(a) A empresa é um veículo de investimento para tipos específicos de ativos (por exemplo, fundos de investimento, empresas de propriedade).

(b) Parece provável que a empresa será liquidada.

(c) Uma oferta pública de aquisição da empresa parece provável.

O valor do patrimônio líquido por ação é útil ao comparar as ações de uma empresa com ações de outras empresas que operam no mesmo setor. Se for constatado que uma empresa está vendendo ações com uma proporção muito menor do preço de mercado para o valor contábil do que outras empresas do mesmo setor, isso indica uma boa oportunidade de investimento.

Quando uma ação pode ser comprada por menos do que seu valor patrimonial líquido, é uma indicação de que a ação terá um bom valor no futuro. No caso de fundos mútuos, o índice de valor patrimonial líquido é importante, pois é determinado no preço ou próximo ao preço pelo qual o fundo mútuo comprará e venderá suas ações. No mercado de ações, é frequentemente descoberto que uma ação está vendendo cinco vezes, sete vezes (e mais) seu valor contábil. Quanto menor o múltiplo, maior será o valor provável da ação.

9. Fluxo de Caixa por Ação:

O fluxo de caixa por ação é um indicador útil da capacidade geral de uma empresa de se alavancar, de pagar dividendos, converter ganhos contábeis em caixa e desfrutar de flexibilidade financeira.

Fluxo de Caixa por Ação = Fluxo de caixa das operações após impostos / ações ordinárias em circulação na data do balanço

O montante do fluxo de caixa não pertence totalmente aos acionistas ordinários, pois os lucros pertencem a eles; destina-se também a pagar as despesas e reclamações antes do pagamento do dividendo.

VI. Análise de crescimento e estabilidade ou proporções:

Os índices de crescimento e estabilidade medem o desempenho e a solidez financeira de uma empresa, além da avaliação de mercado. Os índices de estabilidade são úteis na avaliação da qualidade dos títulos, debêntures, ações preferenciais, etc. Esses índices são calculados ao longo do tempo e estão relacionados a vendas, retornos totais e lucro por ação.

Tais proporções são:

(1) Crescimento em Vendas = Vendas em período final / Vendas no período base

(2) Crescimento do Retorno Total = Lucro líquido do capital total no período final / Lucro líquido do capital total no período base

(3) Crescimento do lucro = Lucro por ação no período final / Lucro por ação no período base

(4) Queda máxima na cobertura de encargos de juros = Pior ano (ou menor ano) / Média dos últimos três anos

Normalmente, as taxas de juros podem incluir qualquer uma das seguintes combinações:

- Juros sobre dívidas de curto e longo prazo, incluindo arrendamentos de capital.

- Juros sobre despesas acrescidas de um componente de juros para arrendamentos operacionais

- Juros sobre despesas com dívidas de curto e longo prazo, mais aluguéis em bases de capital e operacionais

- Total de despesas fixas, aluguéis e dividendos preferenciais.

(5) Porcentagem de declínio no retorno sobre o capital total = pior ano (ou menor ano) / média dos últimos três anos

(6) Declínio percentual no retorno sobre o capital ordinário = pior ano (ou menor ano) / média dos últimos três anos

(7) Porcentagem de declínio no lucro por ação = pior ano (ou menor ano) / média dos últimos três anos