10 principais causas de excesso de capitalização - discutido!
Algumas das principais causas da capitalização excessiva são: 1. Excesso de capital 2. Aquisição de ativos a preços inflacionados 3. Formação durante o período de expansão 4. Sobre a estimativa de lucros 5. Depreciação inadequada 6. Política liberal de dividendos 7. Falta de reservas 8. Grandes despesas de promoção e organização 9. Escassez de capital e 10. Política fiscal.
1. Emissão excessiva de capital:
O planejamento financeiro com defeito pode levar à emissão excessiva de ações ou debêntures. A questão seria supérflua e um ônus constante para os ganhos da empresa.
2. Aquisição de ativos a preços inflacionados:
Os ativos podem ser adquiridos a preços inflacionados ou em um momento em que os preços estavam no auge. Em ambos os casos, o valor real da empresa está abaixo de seu valor contábil e os ganhos são muito baixos.
3. Formação durante o período de crescimento:
Se o estabelecimento de uma nova empresa ou a expansão de uma preocupação existente ocorrer durante o período de expansão, ela pode ser uma vítima da capitalização excessiva. Os ativos são adquiridos a preços fabulosos. Mas quando as condições de boom cessam os preços dos produtos, o declínio resulta em ganhos menores. O valor original dos ativos permanece nos livros enquanto a capacidade de ganho diminui devido à depressão. Tal estado de coisas resulta em capitalização excessiva.
4. Sobre a estimativa de ganhos:
Os promotores ou os diretores da empresa podem superestimar os lucros da empresa e aumentar o capital de acordo. Se a empresa não estiver em posição de investir esses fundos com lucro, a empresa terá mais capital do que o necessário. Consequentemente, a taxa de lucro por ação será menor.
5. Depreciação inadequada:
Ausência de política de depreciação adequada tornaria os valores dos ativos supérfluos. Se a provisão de depreciação ou substituição não for feita adequadamente, o valor produtivo dos ativos é diminuído, o que definitivamente deprimirá os ganhos. Lucros reduzidos provocam queda nos valores das ações, o que representa uma capitalização excessiva.
Política de dividendos liberais:
A empresa pode seguir uma política liberal de dividendos e não pode reter fundos suficientes para autofinanciamento. Não é uma política prudente, pois leva a uma capitalização excessiva a longo prazo, quando o valor contábil das ações fica abaixo de seu valor real.
7. Falta de reservas:
Certas empresas não acreditam em fornecer provisões adequadas para vários tipos de reservas e distribuem todo o lucro na forma de dividendos. Tal política reduz o lucro real da empresa e o valor contábil das ações fica muito atrás de seu valor real. Representa a capitalização excessiva.
8. Grandes despesas de promoção e organização:
“Um certo grau de supercapitalização”, diz Beacham, “pode ser causado por pesadas despesas de emissão”. Se as despesas incorridas para a promoção, emissão e subscrição de ações, remuneração dos promotores, etc., se revelarem mais altas comparadas com os benefícios que elas proporcionam, a empresa se encontrará sobre capitalizada.
9. Escassez de capital:
Se uma empresa tiver pequeno capital acionário, será forçada a obter empréstimos com alta taxa de juros. Isso reduziria o lucro líquido disponível para dividendos aos acionistas. Lucros mais baixos reduzem o valor das ações levando à capitalização excessiva.
10. Política fiscal:
Altas taxas de tributação podem deixar pouco nas mãos da empresa para fornecer depreciação e substituição e dividendos aos acionistas. Isso pode afetar adversamente sua capacidade de ganho e levar à capitalização excessiva.